核心技术是化缘不来的。
半导体制造作为当今世界高端制造的工业明珠，无疑也是国内最需要突破的技术，尤其在人工智能的快速发展至关重要。
9月初，氟化氪光刻机、氟化氩光刻机的国产化实现重大突破，国产氟化氩光刻机具有65纳米以下的分辨率和8纳米以下的套刻精度，也让半导体产业链的自主可控实现了质的飞跃。
那么，半导体产业链哪些环节还有更大的进步空间呢？
在芯片制造环节，中芯国际虽然不如台积电、三星电子制程先进，最起码也能实现7纳米级别芯片的制造。
在芯片制造所需要的众多设备环节，北方华创、中微公司、拓荆科技、华清海科等国内公司在全球也有一战之力。
目前来看，国内半导体产业最大的短板无疑是在光刻机、光刻胶等光刻环节，现在光刻机已经有了重大突破，光刻胶无疑成为产业链自主发展的重中之重。
那么，国内光刻胶是怎样的局面呢？
目前，全球半导体光刻胶近90%的市场份额集中在日美韩厂商手中，尤其是日本四大公司占据着全球半导体光刻胶60%的市场份额，占据绝对领先优势。
具体来说，制程节点350nm以下的g/i光刻胶的国产化率大约在20%，制程节点250-130nm的KrF光刻胶国产率不足5%，能够做出7nm芯片的ArF光刻胶国产率不足1%，最高端的EUV光刻胶更是完全没有。
因此国产高端光刻胶急需实现替代，不能成为半导体技术快速发展的障碍。
目前，彤程新材、晶瑞电材、上海新阳、鼎龙股份、南大光电、华懋科技等国内厂商在半导体光刻胶都有布局，而彤程新材无疑是技术最领先、产能最大的龙头。
那么，彤程新材有哪些核心优势呢？
第一，公司光刻胶技术领先。
2023年11月公司公告，公司已经完成ArF光刻胶部分型号的开发，首批 ArF 光刻胶的各项出货指标能对标国际光刻胶大厂产品。
2024年4月份，公司部分ArF/ArFi光刻胶产品通过国内芯片厂验证，取得了规模订单，已经开始批量供货。预计还将会更多类型ArF/ArFi产品在下半年实现量产。
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在半导体光刻胶方面，公司已经是国内领先的半导体光刻胶龙头生产商，也是拥有自主知识产权的本土供应商，产品涵盖G线光刻胶、I 线光刻胶、KrF光刻胶和ArF光刻胶，是国内8-12寸集成电路产线主要量产的本土供应商。
第二，拥有上游关键原材料自主可控。
光刻胶的上游原材料主要是树脂、感光剂、溶剂和一些添加剂，其中树脂是最重要的原材料，而且光刻胶越高端，树脂成本占比越高。
对于KrF光刻胶来说，树脂成本占比高达75%，感光剂占比23%左右，溶剂成分含量最大，但成本只有2%左右。而更高端的ArF光刻胶来说，树脂成本更是高达97%，而且严重依赖进口。
公司主业是酚醛树脂产品，和光刻胶所用树脂类型相同，拥有技术积累优势。
目前公司部分光刻胶所用树脂材料已经具备自主供应能力，设计年产能5000吨，既能降低生产成本，更能减少对外依赖，保障了未来扩大光刻胶产能的自主优势。
同时，公司生产的高规光刻胶配套试剂EBR G5等级已经实现正式量产出货，是国内唯一能自产自销，并达到量产规模高纯试剂EBR G5等级的本土光刻胶供应商，极度稀缺。
第三，公司盈利能力更强，有足够的财力支撑光刻胶项目的研发、量产。
光刻胶生产工艺复杂，技术壁垒高，产品验证周期又长达2-3年，研发和量产不仅需要企业有足够的技术积累，也需要企业有足够的财力支撑研发投入。
和国内其他同行相比，公司营收保持稳定增长，近年来归属净利润基本保持在3亿以上，有足够的财力推进高端光刻胶项目的研发和量产。
2024年上半年，彤程新材实现营收15.76亿元，同比增长15.11%，归母净利润3.13亿元，同比增长40.35%，延续了2023年的增长趋势，使得公司有充足的财力保障光刻胶新项目的建成投产。
那么，彤程新材接下来的光刻胶业务还有哪些看点？
公司作为国内技术最先进的半导体光刻胶龙头，尤其是作为国内KrF和ArF高端光刻胶的量产厂商，未来业绩增长潜力依然巨大。
首先，国内光刻胶市场规模还在扩大。
2022年国内半导体光刻胶市场规模有5.93亿美元，2023年市场规模预计超过6.35亿美元。按照现在国内晶圆厂的扩张规模来看，预计2025年市场规模将会扩大到8.84亿美元，相比2022年扩张接近50%。
彤程新材作为国内拥有G线、I线、KrF线、ArF线的稀缺龙头，能够支持7nm以内的所有制程工艺，作为中芯国际、长江存储等国内知名芯片厂商的光刻胶供应商，既能分享发展的红利，也能助力国产芯片的进一步量产。
2024年上半年，公司半导体光刻胶业务营业收入1.28亿元，同比增长54.43%。多款高分辨KrF、ArF光刻胶和BARC底部抗反射涂层等产品已陆续通过客户产品认证，其中ArF光刻胶开始形成销售，在国产半导体光刻胶中是毫无争议的第一名。
其次，高端光刻胶年内形成量产，成为新的业绩增长点。
公司在上海工厂年产1000吨半导体光刻胶量产产线，主要包括年产300、400吨 ArF、KrF光刻胶量产产线，按照目前的市场价格估算，有望形成几十亿元营收规模，成长空间巨大。
另外，公司5月27日公告，全资子公司上海彤程电子材料有限公司投资3亿元进入半导体芯片抛光垫领域，预计项目满产后的年销售约8亿元，将为公司提供新的业务增长点，进一步巩固公司半导体产品的种类丰富度。
整体来说，光刻胶作为国内芯片产业自主可控道路上的核心环节，随着彤程新材在国产光刻胶方面的持续量产，能够助力纯正中国芯的早日实现，也为国内人工智能的快速发展插上腾飞的翅膀。
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来源：飞鲸投研
