截至9月24日，科创板34家在审企业中，有两家企业自进入已问询状态分别已过去613天和330天还未完成首轮问询回复的披露。
刘榕/文
统计数据显示，2023年以来，科创板共受理75家IPO企业，其中54家完成首轮问询回复，首轮问询回复平均时长为147天。
在这54家完成首轮问询回复的IPO企业中，有5家企业已注册生效，其首轮问询回复平均时长为112天；32家企业已终止审核，其首轮问询回复平均时长为147天；15家企业正在问询中，其首轮问询回复平均时长为161天；1家企业因审计机构天职国际会计师事务所被证监会采取限制业务活动的监管措施而中止——长沙北斗产业安全技术研究院股份有限公司，其首轮问询回复时长为78天；1家企业已提交注册——江苏先锋精密科技股份有限公司，其首轮问询回复时长为175天。
其中，首轮问询回复时长最长的企业是于4月11日终止的艾柯医疗器械（北京）股份有限公司（下称“艾柯医疗”）。艾柯医疗于2023年5月16日进入已问询状态，直到2024年1月16日披露首轮问询回复，共历时245天。
从目前在审企业的首轮问询回复情况来看，截至9月24日，科创板在审企业34家，31家企业完成了首轮问询回复，平均时长为147天。其中，6家企业已提交注册，其首轮问询回复平均时长为70天；2家企业因审计机构天职国际会计师事务所被证监会采取限制业务活动的监管措施而中止，其首轮问询回复平均时长为70天；23家企业正在问询中，其首轮问询回复平均时长为171天。
31家完成首轮问询回复的企业中，首轮问询回复时长最短的企业是于2021年8月5日获受理的北京屹唐半导体科技股份有限公司（下称“屹唐股份”）。屹唐股份于2021年7月15日进入已问询状态，21天后的2021年8月5日即完成首轮问询回复的披露。不过自2021年9月17日提交注册申请以来，屹唐股份在“提交注册”阶段停留时间已经进入第四个年头，上交所披露的财务数据也一直未曾更新，至今还停留在2021年半年报状态。
31家完成首轮问询回复的企业中，首轮问询回复时长最长的企业是于2023年5月18日获受理的胜科纳米（苏州）股份有限公司（下称“胜科纳米”）。胜科纳米于2023年6月13日获上交所受理，2023年6月13日进入已问询状态，直到2024年1月25日披露首轮问询回复，共历时226天。
值得关注的是，在3家还未曾完成首轮问询回复的企业中，有两家企业自进入已问询状态以来，时间已经远超现有在审企业中首轮问询回复时长最长的226天，至今仍未完成首轮问询回复的披露。这两家企业分别是苏州锦艺新材料科技股份有限公司（下称“锦艺新材”）和北京天星医疗股份有限公司（下称“天星医疗”）。
锦艺新材：经营性现金流净额持续为负
上交所官网显示，锦艺新材的首发申请于2022年12月30日获受理，于2023年1月20日进入已问询状态。截至2024年9月24日，锦艺新材已更新过三次财务资料，进入已问询状态已有613天，仍未披露其首轮问询回复。
招股书显示，成立于2017年的锦艺新材是一家专业从事先进无机非金属粉体材料研发、生产和销售的国家级高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业。
此次申请IPO，锦艺新材拟募集资金7.44亿元，分别用于年产5200吨电子用功能性纳米分体新材料新建项目和研发中心升级建设项目。
据招股书披露，2019-2021年及2022年1-6月，锦艺新材实现的营业收入分别为1.44亿元、2.12亿元、3.25亿元和2.09亿元，2020年和2021年，公司营业收入同比增长率分别为47.16%和53.61%，呈现快速增长趋势。
伴随营业收入的快速增长，锦艺新材的净利润在扭亏为盈基础上也在大幅提升。2019年，公司还在亏损状态，净亏损212.69万元，净利率为-1.48%；2020年，公司净利润实现扭亏为盈，达到485.77万元，净利率上升为2.29%；2021年，公司净利润以614.99%的同比增速大幅增加，达到3473.23万元，净利率进一步提升为10.68%；2022年上半年，公司已经实现净利润2966.24万元，约相当于2023年全年净利润的85%，净利率更是上升为14.2%。
不过，锦艺新材在营业收入和净利润都呈现快速增加的同时，经营活动产生的现金流净额却一直处于净流出状态。
2019-2021年及2022年1-6月，锦艺新材经营活动产生的现金流量净额分别为-3424.64万元、-2490.41万元、-1673.63万元和-2676.72万元。
对此，锦艺新材表示，2019-2021年及2022年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为负数，一方面系公司销售收款与采购付款存在时间差，另一方面系公司业务快速发展，营运资金需求较大且备货规模相应扩大所致。
从锦艺新材经营活动产生的现金流量净额和净利润之间的勾稽关系来看，存货及经营性应收项目的持续增加是导致经营性活动产生的现金流量净额持续为负的主要影响因素。
2019-2021年及2022年1-6月，锦艺新材存货分别增加1956.35万元、3710.53万元、4374.97万元和4551.46万元，经营性应收项目分别增加7145.84万元、2232.54万元、5175.5万元和1983.88万元。
天星医疗：货币资金充裕仍需募资补充流动资金
上交所官网显示，天星医疗的首发申请于2023年9月26日获受理，于2023年10月30日进入已问询状态。截至2024年9月24日，天星医疗曾更新过一次财务资料，进入已问询状态已经有330天，还未披露其首轮问询回复。
招股书显示，天星医疗是一家运动医学创新医疗器械企业，主要从事运动医学植入物、有源设备及耗材，以及手术工具的研发、生产与销售。其中植入物主要包括聚醚醚酮带线锚钉等肩关节植入物以及带袢钛板等膝关节植入物；有源设备及耗材主要包括等离子手术设备、内窥镜手术刨削器以及内窥镜摄像系统等产品。
2020-2022年及2023年1-3月，天星医疗实现的营业收入分别为0.26亿元、0.73亿元、1.48亿元和0.35亿元，扣非归母净利润分别为-1764.96万元、455.18万元、3881.32万元和386.78万元。2020-2022年，天星医疗营业收入保持持续增长，年复合增长率达136.72%，扣非归母净利润逐渐实现扭亏为盈并呈现增长态势。
据招股书披露，此次申请首发，天星医疗拟募集资金10.93亿元，其中4.4亿元用于苏州智慧工厂项目，2.19亿元用于产品研发项目，1.33亿元用于营销网络项目，以及3亿元用于补充流动资金。此外，4.4亿元的智慧工厂项目中还有9771.16万元的铺底流动资金。
天星医疗表示，本次补充流动资金到位后，公司的资产流动性将得以提升，有助于公司优化财务结构、降低财务风险、缓解流动资金压力和增强抗风险能力。
不过，从数据来看，天星医疗似乎并不差钱。
2020-2022年及2023年1-3月各期末，天星医疗货币资金余额分别为0.18亿元、2.02亿元、2.73亿元和2.93亿元，占流动资产的比例分别为28.99%、80.78%、88.10%和86.31%，占资产总额的比例分别为23.18%，71.32%、78.65%和76.59%。公司货币资金主要为银行存款，只有2020年末有0.04万元的库存现金。
关于2021年货币资金期末余额的同比大幅增加，天星医疗表示，主要原因系公司收到BEST ALIVE、苏州君联、奥博资本等股东的增资款。
2020-2022年及2023年1-3月各期末，天星医疗应收账款余额分别为97.83万元、48.4万元、336.43万元和324.69万元，占当期营业收入的比例分别为3.7%、0.66%、2.27%和2.32%（年化），应收账款余额占当期营业收入比例较低。
另一方面，随着营业收入规模的快速增加，天星医疗经营活动产生的现金流净额也在持续增加中。2020-2022年及2023年1-3月，天星医疗经营活动产生的现金流净额分别为-1527.45万元，800.34万元、5581.16万元和-130.31万元。
此外，2020-2022年及2023年1-3月各期末，天星医疗既无短期贷款也无长期贷款，公司流动比率分别为2.59倍、6.39倍、5.56倍和6.37倍，速动比率分别为1.75倍、5.62倍、5.08倍和5.83倍，合并资产负债率分别为34.07%、17.45%、18.62%和16.08%。
本文刊于09月28日出版的《证券市场周刊》
