寻找大型科技股之外基本面强劲、具有长期投资价值的便宜股票。
过去一个月，投资者一直在密切关注美联储降息、美国就业市场数据、中国经济刺激措施、油价和其他宏观经济方面的消息，现在到了回归基本面的时候。
本周，企业盈利将成为投资者的关注焦点。联合健康(UNH)、强生(JNJ)、美国银行(BAC)、高盛(GS)、阿斯麦(ASML)、台积电(TSM)、摩根士丹利(MS)、宝洁(PG)、Netflix (NFLX)和美国运通(AXP)等蓝筹股将公布业绩。
上周，摩根大通(JPM)和其他大型银行以强劲的业绩拉开了美股第三季度财报季的序幕。分析师认为，整体而言，第三季度企业盈利有望有不错的表现，他们预计，当季标普500指数的利润将同比增长4%。但和往常一样，投资者更关心的是企业发布的业绩指引，华尔街目前预计，第四季度企业盈利状况会更好，预计将同比增长14.6%，明年将实现两位数的增长。
上周美股走势
资产管理公司Amundi美国股票研究负责人克雷格·斯特林(Craig Sterling)说：“整个股市缺乏盈利增长的现象即将发生变化。”斯特林表示，Amundi正在减持科技股，将更多资金投向金融和材料等周期性更强的板块。
因此，投资者应该忽略市场上的大量噪音，关注基本面强劲的公司。
Alpha Cubed Investments首席执行官兼首席技术分析师托德·沃尔什(Todd Walsh)说：“投资者必须坚守阵地，不要被情绪左右。”沃尔什认为，目前美股出现的波动是一种健康的轮动，投资者正在寻找科技“七巨头”之外的选择，尤其是那些同样可以为投资者带来健康收入水平的价值股，他将这类股票称为美股的“北极星”。
过去三个月，交易所交易基金SPDR S&P Dividend (SDY)跑赢纳指，这只ETF上涨了10%以上，纳指则下跌了2%。沃尔什持有不同板块的高股息股，包括国防承包商洛克希德-马丁(LMT)和雷神技术(RTX)、美国电塔(AMT)、公用事业公司NextEra Energy (NEE)、数据中心运营商Digital Realty Trust (DLR)和威瑞森通信(VZ)。
其他分析人士也认为，由于科技股已经大幅上涨，因此，现在到了减持它们的时候。跟踪科技“七巨头”走势的交易所交易基金Roundhill Magnificent Seven (MAGS)今年累计上涨了40%以上，Neuberger Berman多资产策略联席首席投资官埃里克·克努岑(Erik Knutzen)说：“投资者对交易如此拥挤感到担忧。”他建议减少对大市值科技股的敞口，但不要完全放弃它们，克努岑说：“这些股票被冠以‘巨头’之名是有原因的，不要放弃它们。”
不过，同样值得注意的是，一些顶级科技股在回落之后已经大幅反弹，苹果(AAPL)、英伟达(NVDA)和Meta Platforms (META)目前距离各自历史高点不到5%。好消息是，股价反弹突显出这些大市值科技股的韧性，不过，在这个问题上也有一些相反的观点。
Truist Wealth美国经济研究负责人迈克尔·斯科德尔斯(Michael Skordeles)说：“美股充斥着自满情绪。”目前标普500指数的预期市盈率为21倍，科技“七巨头”的预期市盈率为28倍，相比之下，等权重标普500指数的预期市盈率不到17倍。
这就是为什么投资者应该将目光投向大型科技股之外的股票，寻找优质、具有长期投资价值的便宜股票。
文 | 保罗·R·拉莫尼卡
编辑 | 郭力群
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《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年10月11日报道“The Stock Market Enters Another Earnings Season. It’s Time to Look Beyond Big Tech.”。
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