证券时报记者 张娟娟
科技创新是企业战略所向、使命所系、发展所需,持续、充足的研发投入有利于上市公司开发新产品、新技术,提升核心竞争力。中国已成为全球科技创新的重要贡献者,发明专利申请量和PCT专利申请量均位居世界首位。上市公司在经济发展、科技创新中扮演着至关重要的角色,研发投入持续加大,创新效果日益显现。
研发投入逐年递增
根据中国上市公司协会数据,A股上市公司研发投入由2019年的0.86万亿元逐年上升至2023年的1.82万亿元,对全社会研发贡献度由2019年的38.77%增至2023年的54.7%。
2022年以来,虽然上市公司营收增速有所放缓,但研发投入却继续保持增长。2024年上半年研发投入合计0.75万亿元,同比增1.3%,连续多年保持增长。
战略性新兴产业“挑大梁”
战略性新兴产业正逐渐成为推动A股高质量发展的关键力量。自2018年以来,战略性新兴产业公司研发投入增速持续保持两位数增长,2024年上半年研发投入合计超过1800亿元,占全部A股研发投入比例约24%,创历史新高。
自2019年以来,战略性新兴产业A股公司平均研发费用率稳居5%以上,2024年上半年首次突破10%,达到10.09%。科创50成份股公司自2019年以来平均研发费用率稳居10%以上,2024年上半年达到15.12%,远超A股市场整体水平。
分行业看,与2019年同期相比,2024年上半年数字创意产业、生物产业及新一代信息技术产业研发费用率提升显著,其中新一代信息技术产业研发费用率均值高达15.7%,位居战略性新兴产业首位。其次是生物产业,平均研发费用率超过12%。高端装备制造产业、数字创意产业研发费用率均超过6%。
研发高投入带来高增长
科技成果转化蕴藏巨大潜能,然而科研成果的落地需要时间的积累。以滞后1年的研发数据与营收、净利润复合增速对比,平均研发强度较高的公司,成长性及盈利性相对占优。
比如,2020年至2022年平均研发强度位于50%至100%的公司,2023年的营收复合增速均值超过20%,净利润复合增速均值超过3%,销售毛利率均值超过29%;而平均研发强度低于5%的公司,营收复合增速均值低于13%,净利润复合增速平均为负值,平均销售毛利率约28%。
科技独角兽
业绩股价双升
股市的提振既需要耐心资本的支持,也依赖于研发投入的不断加码。得益于持续稳定的高研发投入,A股上市公司在科技创新领域不断取得突破,部分公司打破国际垄断,实现了从跟跑到领跑,探索新的增长点。
根据券商研报,以“打破垄断、突破核心技术”等关键词筛选出的115家科技独角兽公司为样本,从财务指标看,自研报覆盖前一年、研报覆盖当年到研报覆盖后一年,115家公司平均研发投入呈逐年递增趋势,研报覆盖后一年平均研发投入近13亿元,较研报覆盖前一年增加近23%;研报覆盖后一年平均研发强度9.42%,较研报覆盖前一年增加近1个百分点。
从成长性来看,115家公司研报覆盖后一年营收增幅、净利润增幅均值分别为24.28%、28.12%,较研报覆盖当年的20.14%、10.25%大幅提升,近六成公司研报覆盖后一年超过研报覆盖当年的净利润水平;115家公司研报覆盖前一年至研报覆盖后一年毛利率均值维持在36%左右。
除助力业绩增长外,取得技术突破的公司在二级市场也同样获认可。从市场表现看,上述115家公司自研报覆盖以来股票平均涨幅超50%,同期沪深300指数平均涨幅低于5%,整体大幅跑赢市场,半数以上公司大幅跑赢沪深300指数。