昨天下午大大在安徽合肥滨湖科学城考察时指出,推进中国式现代化, 科技要打头阵。科技创新是必由之路,非常重视和爱惜科技人才 。今中午消息一出, 半导体、科创板块全线大涨,大家对“科创牛”的期待再次点燃。
如果牛市,A股的空间有多大? 我们分别以中国的GDP和M2为参照物,做了这样的两个测算:
2007年牛市,A股总市值有30万亿左右,GDP约为27万亿,总市值与GDP的比值是1.11;2015年A股总市值最高有70万亿,GDP接近69万亿,比值差不多是1.01。目前A股的总市值84万亿左右,2023年中国GDP为126万亿,如果按5%的增速估算,2024年的GDP大概为132.3万亿。如果按上两次牛市的比值来算,A股的总市值应该略超过GDP,也就是还有大概57%的上涨空间。(数据来源:Choice)
类似地,2007年M2约有40万亿,A股总市值占M2比例是75%;2015年M2近140万亿,总市值占M2的比例约50%;去年末的M2是292.3万亿,如果按2024年末M2在300万亿左右保守估计、按50%的比例计算,总市值应该在150万亿左右,也就是市场还有75%的空间。(数据来源:Choice)
虽然只是乐观推演,但两个结果都说明:A股,可能大有可为。
不知道大家有没有感受到,最近身边“炒房”的越来越少了,炒股买基金理财的反而多了起来。这可能说明:“房住不炒”下,中国老百姓的财富锚,正在从房子向A股转变。
为什么这么说?相信每个人都希望暴富,希望实现资产的保值增值。然而地产的红利期已过,想重演过去二十年房地产暴涨翻倍的盛景基本是不可能了,需要找到下一个大类资产,承接老百姓欣欣向“富”的心。或“大有可为”的A股,就承担下了这一历史使命。
其实美国也是这样,城市化进度成熟停滞后,房地产进入了稳定期,股市进而成为了居民储蓄的蓄水池,钱源源不断地涌入美股,分享美国经济增长带来的红利,也支撑了美股一轮又一轮的长期牛市。
这周的前几天,A股一直处在横盘震荡的缓冲期,结束了普涨,板块轮动速度极快。很多人都在担心,这轮行情这么快就“走完了”?其实像924以来这种经过了长期调整,然后因为政策催化而出现短期放量普涨的情形,在历史上曾多次出现。这几次底部放量大涨后,后续也都不约而同地进入了剧震或短期调整。
资料来源:Wind,招商证券
但是,调整结束后其实还有一轮主升浪,而且平均足足有268个交易日(约一年),上涨幅度方差非常大(14%-482%)。
繁花落尽,又回归到了选择比努力更重要的关键时点。第二波主升浪来临之前,我们应该做什么?
一是耐心等待基本面的变化,行情走没走完,核心还是看基本面的验证。 即将进入三季报密集披露期,有业绩支撑的个股和板块可能会走出一波行情;再就是关注财政和货币政策的落地情况、前瞻性的经济指标能否有所改善。
二是寻找市场的主线。 从过往几轮来看,第二波主升浪行情一般会有明确的主线牵引,像1999-2000的互联网、2014-2015的移动互联网、2019-2020的新能源CXO和半导体。
未来这轮行情的主线是什么?到底买什么风格?选什么行业?
其实不只是大大这次的讲话强调了科技创新的重要性,今年以来新质生产力都是个被屡屡提及的重要概念,其内涵和外延也在不断地深化与发展。它的细分方向很多,比如半导体芯片、创新药、人工智能、生命科学、智能驾驶、低空经济等,未来很可能会出现轮番上涨。
有人说,现在行业板块轮动,我们追板块可以吗?可以,但不建议。因为从这几天的板块轮动看,速度很快,即便是专业的,都不能把握好。
那么,还是延续我之前的一个观点:购买成长属性的宽基ETF。
其实历次牛市表现较好的宽基指数都是高beta品种。但对于成长属性的宽基,大家往往会“忽略”一个指数——科创100。在科创指数发布后的牛市行情中,科创成长小盘宽基科创100表现领先,目前这轮调整得也比较充分。
资料来源:Wind
科创100指数从上交所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。简单理解就是科创板里剔除科创50成分股、后面的100只股票,代表了科创板中等市值的表现。
为什么是科创100?
感性地说,这样的市场,不来个20cm涨跌幅的指数,都怕跟不上节奏。
理性地说,科创100确实有几个难得之处。
首先,看指数编制。
科创100指数成分股分布在11个中信一级行业和27个二级行业中,行业分布更加多元而均衡,一网打尽新质生产力。不仅包含数字经济等成熟科技行业,还包含生命科学、先进计算、航空航天等前沿技术与未来产业。指数风格最有望受益于牛市及海外宽松周期。
资料来源:指数官网
其次,弹性大进攻性强。
我们拉了一下科创100历史数据,在2020年以来历次市场探底后修复和上涨的阶段,科创100的涨幅都处于领先地位,无论是2020年中疫情冲击后的修复,还是2022年中市场杀跌和修复,以及23年四季度的阶段性修复行情,概莫能外。
对于后市展望,我感觉目前情绪还在,毕竟两市成交额还在万亿以上、场子还热着。市场回调就是上车的机会,选择科创100ETF基金(588220)作为成长类ETF的配置选择,无论是布局长期科技企业发展,还是短期炒作概念,都有得说。
如果没有股票账户,也可以关注对应的场外联接基金,A类:019861、C类:019862。
最后,ETF投资的都是股票,整体波动大,还是要了解其波动性,三思而后行。
希望大家在牛市都能赚大钱。
基金有风险,投资须谨慎。