文|恒心
来源|博望财经
“大牛股”拓维信息竟然不香了。
据官网显示，拓维信息是中国领先的国产软硬一体产品及服务提供商，也是中国软件百强、中国信创百强、中国互联网百强、鸿蒙生态重要建设者、鲲鹏战略合作伙伴、昇腾战略合作伙伴，成立于1996年，2008年上市，以湖南为总部，在北京、上海、深圳等地设有分支机构，业务涵盖软件/考试服务、智能计算、开源鸿蒙操作系统，服务运营商、考试、交通、制造、教育等行业1500+政企客户。
2017年，拓维信息迎来第二春，与华为达成合作，在今年10月8日开启公测的华为原生鸿蒙生态系统HarmonyOS NEXT，以及9月下旬发布的华为三折叠手机MateXT，都给产业链上下游企业带来利好影响，拓维信息的股价也一路猛涨，从今年8月中下旬至今股价涨幅逾一倍。
但事实上，拓维信息业绩与股价走出“剪刀差”。
近日拓维信息发布2024年前三季度财报，陷入“增收不增利”怪圈。据财报显示，拓维信息前三季度实现营收29.45亿元，同比增长57.26%；毛利率降至15.94%，较去年同期的23.62%下降了7.68个百分点，直接导致净利润同比下降84.85%至1101.32万元。其中，第三季度实现营业收入12.16亿元，同比增长52.15%；归属于上市公司股东的净利润767.8万元，同比下降48.45%。
与此同时，拓维信息众多高管也在抛售股票，忙于“套现”。据澎湃新闻报道，短短半个多月就有9名高管均已完成减持计划，合计减持36.43万股，套现535.8万元。这一行为或许被市场解读为，高管对拓维信息未来发展信心不足的信号。
此外，拓维信息还信息披露违规。中国证券监督管理委员会湖南监管局发现拓维信息存在未按规定披露的对外担保事项，涉及金额高达3.56亿元，并因此对其采取责令改正措施，同时对5名相关责任人出具警示函。
拓维信息一手好牌，被打个稀碎？
01
前三季度增收不增利，已连续6年未分红
搭乘行业东风，拓维信息的成长也是有目共睹。
近年来拓维信息聚焦“AI+鸿蒙”主赛道，深化推理计算领域的布局，推出了多款智能计算产品，并在多个行业实现了市场突破。例如，在智慧交通领域升级了“高速稽核工单RPA机器人”，并在多个省份实现了市场突破；在运营商领域帮助中国联通集团研发了法务大模型，并在OA领域落地了数字分身办公大模型。
不仅如此，拓维信息也在开源鸿蒙领域取得了显著进展，旗下的开鸿智谷围绕“1+3+N”战略，推出了基于鸿蒙操作系统的创新解决方案及软硬一体化设备，并在多个领域实现了市场落地，其中在交通领域实现了多地市场突破，并在能源、园区等新领域实现业务拓展。
得益于积极布局云计算、大数据、人工智能等新兴技术领域，并在教育信息化和智慧城市等方向持续发力，以及多年积累的技术优势和客户资源，在政府、金融、电信等行业继续扩大市场份额，拓维信息近年来营收显著提升。据最新财报显示，拓维信息前三季度实现营收29.45亿元，同比大幅增长57.26%。
但值得注意的是，自2018年以来拓维信息已连续6年未进行分红。
在营收大幅增长的背后，拓维信息的毛利率持续下滑，从2018年的49.63%一路下跌至2023年的20.52%，这一持续的下降趋势表明其盈利能力在减弱，最终的结果是净利润大幅下滑，这也一定程度上反映了其在成本控制方面的挑战。
据最新财报显示，2024年前三季度拓维信息毛利率降至15.94%，较去年同期的23.62%下降了7.68个百分点，直接导致净利润同比下降84.85%至1101.32万元。针对毛利率逐年下滑，增收不增利的问题，拓维信息解释称，“公司毛利率变化主要系收入结构变化的影响所致。”
当然，这与拓维信息期间费用大幅增长也不无关系，当期期间费用为4.29亿元，较上年同期增加4235.23万元，其中，销售费用同比增长19.98%，管理费用同比增长2.60%，研发费用同比减少5.11%，财务费用同比增长3278.22%。
02
高管频繁减持，数个募投项目二度延期
没有什么比亮眼的业绩更能打动投资者，面对如此低迷的业绩表现以及持续不分红，高管们都“坐”不住了。
今年10月16日，拓维信息披露了以自有资金回购注销35.70万股限制性股票。根据《2022年股票期权与限制性股票激励计划》相关规定，4名原激励对象及预留授予限制性股票的2名原激励对象因个人原因离职已不具备激励对象资格，上述离职人员已获授但尚未解除限售的限制性股票合计35.70万股将予以回购注销。本次注销完成后，首次授予限制性股票激励对象人数由83人调整为79人，预留授予限制性股票激励对象人数由5人调整为3人。本次限制性股票的回购价格为2.94元/股加同期银行存款利息（按日计息）。
2个月前，拓维信息发布了关于董事、高级管理人员股份减持计划的预披露公告，显示董事、高管封模春及高管王伟峰、向静、赵军、严宝强、邢霓虹、柏丙军、杨征、廖秋林因为个人资金需求，计划在减持计划公告之日起15个交易日之后的3个月内（即2024年9月9日-2024年12月6日）以集中竞价和大宗交易方式减持其持有的部分公司股份，本次拟减持的股份合计不超过407750股，即不超过公司目前总股本的0.0325%，占上述9名董事高管持有股份的25%。
这也并非是拓维信息高管首次减持。据澎湃新闻报道，自9月9日至10月10日，拓维信息9名董事高管已至少减持了36.43万股，占减持计划的89.34%；减持金额在11.34元-20.02元之间，总计约535.8万元。
另外，拓维信息募投项目延期也饱受市场诟病。
为了重点发力AI方向，早在2021年拓维信息曾完成一轮定增。经证监会核准，拓维信息以6.22元/股的价格发行1.47亿股，募集资金总额为9.16亿元，扣除发行费用（不含税）9051万元，募集资金净额为9.07亿元。此次定增规划了“行业智慧云解决方案研发项目”、“基石研究院建设项目”、“销售及服务体系建设项目”、“基于鸿蒙的行业发行版研发项目”4个募投项目以及补充流动资金。
但可惜的是，上述募投项目中的前3个项目原计划于2023年4月30日达产，但因“受社会经济、宏观环境等客观因素的影响”，已于去年4月大幅延期至2024年年底；10月17日又公告称，4个募投项目将全部延期至2025年年底。
就目前来看，拓维信息抱上的华为这条大腿还并不牢靠，后续如何巩固其在管理层及投资者心中的形象尚需市场给出答案，但留下的时间并不多了。
