王卫曾说：只有“正道”才是真正的大道。
而王卫一手创起的顺丰，确实走在了“大道”上。
作为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商，顺丰的发展，一直充满“侵略性”。2024年前三季度，顺丰控股实现营收2086亿元，与2019年相比直接翻了一番。
这样的营收，远远领先其他在A股上市的快递企业，甚至比“两通一达”（申通、圆通、韵达）和德邦加起来都多。
然而，顺丰的成功，除了走在了快递行业的“大道”上，更重要的是，顺丰一直坚守“正道”。
仅2023年，顺丰控股就开展了155场公益活动，志愿服务总时长近3.5万小时；顺丰的莲花助学项目已经资助了38,067学生，发放了2.28亿元助学金。
此外，在“快递下乡”、“扶农助农”刚兴起时，顺丰一马当先，展开布局。目前顺丰物流已经覆盖了全国2700多个县区级城市，成为助农电商的主力军。
顺丰控股，从来都不是口头说的那样简单。
0150万“小哥”，撑起巨无霸
顺丰“小哥”的成长，是顺丰不断成长壮大的一个缩影。
2023年顺丰的成本费用中，有近36%的成本都来自于人力外包。也就是说，是近50万的快递“小哥”们，撑起了顺丰这家2000亿市值的“巨无霸”。
王卫曾不断强调：“一线小哥永远是顺丰最重要的资产，是企业的核心竞争力。”
这话，王卫也不只是说说。
2023年以来，顺丰一直为一线员工谋福利。2024年顺丰发起“小哥增收”计划，月度累计激励金额已经超千万元。
当前，顺丰控股的人力成本在总营收中的占比已经达到了40%以上，出手十分慷慨了。
而且，与顺丰相同的是，顺丰的“小哥”们，走的也一直是“正道”。
2023年，顺丰“小哥”们累积救助278人，顺丰授予了“小哥”们“关键英雄”的称号；另外还有528名员工做出好人好事，被授予“道德标兵”称号。
正是拥有这样的“胸怀”，顺丰才一直拥有着发展的长足动力。
顺丰控股已经成长为中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，在国际上仅次于UPS、DHL和FedEx。
然而，即使已经成为了独一无二的存在，顺丰的野心却远不止于此。
02持续投资，扩张决心
要知道，顺丰主要干的是时效性业务。
“顺丰快递，分秒必争”主打的就是今日、次日达。2024年上半年，顺丰时效性业务在总营收中的占比达到了44%，创造了近600亿元的营收。
即使2024年1-10月，顺丰控股的业务量要低于与电商平台“绑定”的申通、圆通、韵达等企业的，但是，顺丰的票均收入是他们的7倍。
话又说回来，没有实力，顺丰也坐不了这第一的位置。
不过，能做到超越同行的时效，背后是顺丰“狂砸”现金，连接起来的运输网络。
首先，稳收—国内布局。
2020年以来，顺丰控股每年投资大笔钱用于购建固定资产，2021年，这个数据更是达到了192亿元。
目前，顺丰拥有近2000个快运集配站，超11000条支线，基本上能够实现“全面覆盖”。2023年，顺丰还和华为合作，用不到半年的时间将这些中转场装上了“AI智能”。
近几年，顺丰的资本开支逐渐“收窄”，2024年上半年，仅为51亿元，这也意味着，顺丰大概率已经开始进入了“投资回报期”。
也就是说，以后，顺丰的快递只会“越来越快”，顺丰赚的钱，也只会“越来越多”。
其次，野心—国外布局。
2018年10月，顺丰收购“国际物流三大巨头之一”的DHL在香港和北京两家公司的全部股权；2021年9月，顺丰又收购了嘉里物流51.5%的股份，布局东南亚市场。
只能说，顺丰的国际布局，是绝对的“财大气粗”。
除了通过收购实现国际“线路”的拓展，顺丰还投资了超300亿元，投建的属于自己的“国内、国际双枢纽”货运中心—鄂州花湖机场。
预计到2030年，鄂州花湖机场的货物吞吐量将达到330万吨，成为中国，乃至亚洲最大航空货运枢纽。
但是，顺丰这样做的后果是财务压力激增。
2018年以来，顺丰的负债规模逐年攀升，2023年已经实现了翻倍，2024年前三季度顺丰控股的总负债金额为1125亿元，资产负债率也达到53%。
国际化的这个路还要走，怎么办呢？
03A+H上市，加速国际化
顺丰首先想到募集资金。
2017年上市以来，顺丰已通过定增、可转债、短期借款等方式，累计募集680.66亿元。不过，这对全球化的发展，似乎只是“杯水车薪”。
香港上市，无疑是最好的方法。
一方面，上市本来就会募集资金，来缓解顺丰上市的压力。另一方面，香港上市，更有利于顺丰的全球化布局。
2024年11月27日，上市首日，顺丰控股就达到了2000亿的市值。
顺丰控股也成为继美的后，2024年第二大港股IPO，远超热度颇高的华润饮料和地平线。
如今，顺丰的全球化已经有所成就。
顺丰控股的海外营收不断增长，2024年，顺丰控股国际业务实现营收184亿元，在总营收中的占比达到13.7%。
2024年前三季度，顺丰控股的供应链及国际板块收入同比增幅也达到了27.2%。
目前，顺丰已经在海外有14个分公司，覆盖了65个国家。
今年上半年，顺丰在亚洲区域成功中标40多个跨境供应链合作项目，涵盖电商与流通、工业制造、高科技、服装鞋帽等领域。
此外，在上市前，顺丰控股还“慷慨解囊”，对全体股东实施一次性的特别现金分红，金额达到近48亿元。
顺丰，一直走在“正道”上。
04结语
顺丰，永远是顺丰。
无论是2000亿的营收还是亚洲最大的物流提供商，顺丰一直是靠实力说话。在“赚钱”中搞慈善助农、在“价格战”中专注服务、在“内卷”中谋定出海，一切都走在顺丰控股的布局中。
王卫曾说：香港上市，时机比速度更为重要。
显然，顺丰等到了这个“天时、地利、人和”的全球化布局时机。从扎根中国、到亚洲唯一再到走向世界，顺丰的路还有很长。
现在，才仅仅是一个开始。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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来源：飞鲸投研
