3000点又回来了！
26日，上证指数大涨3.61%重返3000点上方，深证成指、创业板指暴涨超4%；两市成交额连续两日突破万亿大关，场内超5100股飘红。
从盘面上看，大消费、房地产、大金融板块涨幅居前，其中贵州茅台大涨9.29%，山西汾酒、泸州老窖、万科A、绿地控股、阳光股份等多股涨停；鹏华中证酒ETF触及涨停，为历史首次。
消息面上，中共中央政治局26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
节前政策利好频出，本次会议影响有多大？基金公司如何看A股后市演绎？券商中国记者采访招商基金、中欧基金、国泰基金、博时基金、华宝基金、德邦基金、西部利得基金、摩根资管等8家基金公司对此进行解读。
超出预期
多家公募基金认为，本次政治局会议超常规研究经济问题，体现了最高层对于短期经济问题的重视，随着宏观政策力度不断加大，高质量发展政策加速落地，预计全年宏观经济形势延续向好态势。
中欧基金表示，此次政治局会议议程设置超一般预期，强调政策落实，直面问题。随着宏观政策力度不断加大，高质量发展政策加速落地，预计全年宏观经济形势延续向好态势；对于国内资本市场而言，由于此前货币政策支持及存量房贷利率下调从力度上超出了预期，市场出现久违的连续大涨，但若需实现基本面企稳和改善，仍需要中央加大刺激政策力度。
“此次会议定调有助于缓和A股压力，后续将有更多部门发布对于经济的纾困和刺激信号，驱动市场对基本面的预期修复并改善资金面压力。”中欧基金表示。
博时基金宏观策略部同样表示，这次会议的召开是超预期的，会议的通稿聚焦关键问题，提出的做法具体、详细。总的来看，这次会议召开本身已经超出了市场预期，其政策指引也很可能会得到更快更好的贯彻。会议的主要政策指引聚焦于加大财政货币政策支撑、稳定房地产市场和资本市场稳定。
西部利得基金同样认为，本次政治局会议超常规研究经济问题。9月26日中央政治局召开会议研究当前经济形势和经济工作，本次会议的召开是重要的政策信号，反映出最高层对于短期经济问题更加重视。
德邦基金表示，本次政治局会议罕见讨论了经济问题，表明当前宏观政策的态度正在转向，未来政策还会持续加码。本次会议财政政策定调积极，加大财政货币政策逆周期调节力度，发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，有效落实存量政策，加大推出增量政策。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示，本次政治局会议有新的提法，强调要加大财政货币逆周期调节力度，要降低存款准备金率，实施有力度的降息，相关货币政策在9月24日新闻发布会上已经看到，预计后续进一步降息会继续推进，但最值得关注的依旧是财政方向，本次提及要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，意味可能会增加金融机构资本金的特别国债和支持地方政府化债的特殊专项债。
地产基本面有望改善
博时基金宏观策略部认为，在当下市场相对低估值区域，我们看好经济基本面或能更快企稳，尤其是在房地产销售上，也看好提振资本市场一系列政策或能更快见效，并期待最终体现在中国资产价格整体的回升上，由于地产链条、消费等估值受房地产行业的弱势压制较多，这些板块也有望明显获益于后续基本面的改善。
“在稳定房地产市场方面着墨尤其多，要求促进房地产市场止跌回稳，要求商品房建设要严控增量，要求回应群众关切，调整住房限购政策。提振资本市场也得到明显更多的重视，包括大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。”博时基金宏观策略部表示。
招商基金研究部首席经济学家李湛认为，关于房地产市场的表态增量明显，在价的层面强调止跌回稳，在量的层面严控商品房增量，意味着后续在房地产供求和价格层面可能采取更大措施，其提及的降低存量房贷利率、调整住房限购政策目前已告知，后续关注中央政府直接收储或者补贴地方政府收储的可能性。
西部利得基金表示，本次会议直接回应社会关切的短期矛盾。会议罕见地把房地产和资本市场放在较为靠前的位置，房地产方面提出“要促进房地产市场止跌回稳”，资本市场方面提出“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”，反映出会议对社会面关切的短期问题的直接回应，我们认为能够较大地提振社会预期。
华宝基金基金经理蒋俊阳认为，政策层面对房地产行业的持续放松，有望逐渐向基本面复苏持续传导。在房地产调控权限逐渐下放至地方政府的过程中，商品房市场有望逐渐回归市场化，驱动供需改善带动行业触底回升。展望未来，随着供需两端政策延续宽松基调，融资支持下供给侧出清基本结束，需求端政策刺激或引导基本面企稳修复，行业存在短期供需关系再平衡机会，同时城中村改造及保障房建设有望为行业提供增量空间。
A股市场大涨后，有哪些板块仍有机会？
中欧基金认为，市场有望在近期交易出新的方向，值得关注的方向可能在部分地产和泛消费行业，尤其是当前动态估值较动态业绩中枢对应的估值中枢偏离度高者具备超跌和低估值带来的高安全边际；以及煤炭、油气、交运和公用事业等上半年备受关注的泛红利概念在股价大幅调整后重新具备吸引力；最后是科技自立等成长股，其中对于今年下半年和明年的业绩指引环比不下滑的优质企业存在自下而上的机会。中长期来看，伴随财报的逐渐披露，符合高ROE（净资产收益率）企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。
国泰基金表示，海内外政策共同转向宽松，政策表现出对于资本市场的积极态度，但同时宏观增长仍有下行压力的背景下，我们继续看好，市场后续或继续呈现反弹行情：1、继续看多前期超跌的大盘成长；2、把握顺周期资产的交易性机会：金融最直接受益于股票市场政策，地产链亦有超跌反弹机会；3、货币宽松推动全社会无风险利率下降，继续看好经营稳健的高股息红利类核心个股。
博时基金宏观策略部建议关注可能代表内需的沪深300+高风险高弹性的科创50/100，中期对于红利的看好仍然不变。同时看好恒生科技、美护、白酒、创新药的反弹；看好红利中煤炭、中字头国企的中期配置机会。
摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛表示，市场近期的上涨反映了投资者逐步转为乐观的情绪。6月以来，宏观经济增长压力加大，投资者情绪较为低迷。而近期一系列会议，反映了政府对于经济和资本市场的重视，投资者也开始期待更多有针对性、有效性的政策落地，投资情绪逐步回暖。初期往往表现出高弹性的超跌反弹特征，拉长时间来看，高质量的公司或将呈现出可持续向上的空间。
“我们认为，情绪的转变或推动市场从前期的过度悲观逐步回归到相对理性的定价框架。而前期估值已经处于相对底部区域的优秀公司或将逐步迎来价值修复。”杜猛表示。
来源：券商中国
责编：陈丽湘
校对：苏焕文
