【导读】《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》发布，四大公募投研人士解读！
中国基金报记者 方丽 曹雯璟
5G领域迎来重磅文件。
近日，工信部等十二部门发布关于印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》的通知（以下简称《方案》），引发行业关注。
该《方案》对5G领域大发展具有哪些指导意义？5G规模化应用发展空间如何？哪些细分领域值得关注？对此，中国基金报记者采访了四位投资人士，分别为：
银华基金ETF业务总监、5GETF基金经理 王帅
富国通信设备ETF基金经理 苏华清
博时5G50ETF基金经理 尹浩
恒生前海投资经理 谢钧
这些投资人士认为，《方案》印发意味着5G应用发展进入“下半场”，目标全面实现5G规模化应用。随着政策引导和技术创新的不断推进，5G规模化应用将在多个领域实现更广泛的推广和应用，为经济社会发展提供强大的支撑，也给资本市场多个领域带来投资机遇。
5G应用发展进入“下半场”
中国基金报记者：该《方案》对5G领域大发展具有哪些指导意义？
王帅：《方案》印发意味着5G应用发展进入“下半场”，目标全面实现5G规模化应用。《方案》安排了13项重点任务和4项具体保障措施，《方案》提出的构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局是未来三年5G规模化应用推进的三大着力点。
尹浩：现阶段，我国5G应用发展正处于由技术驱动转向价值牵引、由政策驱动转向市场牵引的关键窗口期，需要持续加强政策引导，巩固现有发展成果，进一步推动5G应用实现量的规模增长和质的有效提升。为此，工信部研究出台了《扬帆升级方案》，立足5G规模化应用新阶段、新机遇、新挑战，在前一阶段推动各行业5G应用广泛探索实践的基础上，凝练共性场景需求，全面强化产业、网络、生态等支撑能力，加速实现供需匹配和赋能效益升级，带动新一代信息技术全方位全链条普及应用，全力推动5G应用规模化发展。
苏华清：高层高度重视5G发展，多次作出重要指示，强调要加快5G等新型基础设施建设，丰富5G技术应用场景。在国内大力推动数字经济过程中，5G技术作为无线通信领域核心技术能力，将带动产业数字化的发展，5G规模化应用将带动新一代信息技术全方位、全链条普及应用，赋能传统产业高端化、智能化、绿色化转型升级，促进实体经济和数字经济深度融合，加快推动信息通信业现代化发展，为推进新型工业化提供有力支撑。
首先，从顶层设计上，明确推动5G的发展，特别是和产业应用场景相结合，推动丰富应用场景，带动经济总产出。
其次，对于5G领域产业能力，强调持续推动“产业升级”，尤其是5G-A和5G毫米波关键技术研发及产业链成熟，并推进5G与AI、北斗、边缘计算、云计算、大数据以及行业技术深度融合。
第三，网络能力将得到不断提升，深化重点场景高质量覆盖，加快推动5G RedCap（5G轻量化）县级以上城市连续覆盖。
第四，在TOB（To Business）及TOC（To Consumer）应用场景上，明确推动“应用升级”，面向工业互联网、智慧电力、智能矿山、智能油气、智慧交通、智慧农业、智慧海洋等生产经营领域，加快行业数字化转型升级，实现提质增效降本；面向政务服务、数字教育、社会治理、智慧文旅、卫生健康、广电视听、数字体育等公共服务领域，促进供需精准对接、优质资源共享复用，提升人民群众获得感。
谢钧：《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》通过明确发展目标、深化跨部门合作、促进技术融合创新、强化网络和生态支撑能力以及推动新兴领域应用拓展，为我国5G应用的高质量发展提供了全面的指导和支持。
其指导意义具体体现在推动5G应用的高质量发展、深化跨部门协同合作、促进多领域融合创新、强化网络和生态支撑能力、推动新兴领域应用拓展。
关注基站建设、终端设备制造、移动网络优化等
中国基金报记者：与5G相关的有移动通讯终端及设备制造、基站建设、移动网络优化、系统集成以及运营商等领域。哪些细分领域值得关注？
王帅：5G应用发展进入“下半场”，5G规模化应用赋能传统产业高端化、智能化、绿色化转型升级是5G产业发展的重要方向。一是关注5G RedCap、5G-A等新技术带动的新业态、新模式；二是关注高算力模组：我国正推进“人工智能+”行动，5G和AI两大前沿技术的融合，为技术创新和产业升级开拓了更为广阔的前景。三是关注移动网络优化和运维：随着5G迈入规模化应用，对于网络优化及运维需求将持续增加，建议关注移动网络优化与运维产业。
尹浩：每代通信技术配套一代基础设施、终端应用，为了配合5.5G在高频段拓展的趋势以及在速率、带宽等方面的升级要求，高频段需要做硬件升级。原有5G基站的基础设施及主设备等变化不大，预计针对垂直应用的建设以及小基站的扩容有望一直持续到2030年6G商用的到来。
相对看好，第一，基带芯片领域，随着5G技术演进步入5G-A阶段，实现带动新一轮技术创新。第二，天线领域。第三，射频领域：随着基站通讯频段向5.5G演进，对射频的性能和数量都产生了新的需求。第四，PCB：5.5G建设将带动高速多层PCB（20-30层，核心设备高速PCB层数达40层以上）需求提升。
苏华清：从产业链来看，首先是上游通信设备零部件制造，如滤波器、天线等产品的制造厂商，该部分将受益于基站建设需求及技术迭代升级；其次是中游的基站建设/主设备厂商，主要受益于运营商投资基站建设的增加；再次是中游的网络优化、运维等厂商，主要受益于基站数量不断增加及基站技术难度升级、运维难度需求提升；再次是下游运营商，主要是投资支出方，将受益于流量增长带来的资费收入提升；最后是下游B端、C端客户，包括物联网、云手机等，主要受益于技术成熟后赋能产业降本增效等。
《方案》提出并进一步落实后，下游应用场景、上游通信设备零部件厂商、基站运维商、基站建设厂商、运营商等领域或许值得关注。
谢钧：值得关注的细分领域有：第一，基站建设：包括无线主设备（如基站天线、射频器件、光器件/光模块、小基站等）和传输设备（光纤光缆、系统集成等）。这些是5G商用的核心环节，涉及网络规划、设备制造和运维工程。特别是小基站市场，由于其微型化和低功耗特性，能够有效增加网络密度并解决室内信号覆盖问题，因此具有较大的增长潜力。
第二，终端设备制造：涵盖智能手机、可穿戴设备、智能家居产品等。随着5G技术在垂直行业的广泛应用，如工业互联网、车联网等，对高性能、低延迟通信需求的终端设备需求增加。
第三，移动网络优化：包括网络规划设计、运维工程等。Massive MIMO技术的应用显著提高了5G网络的传输速率和覆盖范围，成为5G精准规划的重要方向。
第四，系统集成与服务：涉及系统集成商和解决方案提供商，为客户提供从基础设施建设到应用开发的全方位服务。
第五，运营商：作为推动5G商用的核心力量，运营商需要进行合理精准的网络规划以实现成本效益最大化，并通过技术创新和优化来提升用户体验。
5G规模化应用的发展空间巨大
中国基金报记者：中国通信院数据显示，2021年到2023年，5G直接带动经济总产出约5.6万亿元，间接带动总产出约14万亿元，有力促进了经济社会高质量发展。未来，5G规模化应用发展空间如何？
王帅：5G的经济效益可以分为直接和间接，直接贡献为5G商用对通信设备制造业、电信服务业和信息服务业三个产业产出的带动；间接贡献为通过产业关联关系，对国民经济其他产出的带动。
在5G商用的初期，电信运营商首先投资于5G基站等网络基础设施，拉动5G设备投资；在5G商用的中后期，大量社会资本涌入，成立相关互联网企业提供5G相关信息服务，带来大量收入。
随着5G应用发展进入“下半场”，全面实现5G规模化应用，众多应用场景将“从0到1”的发展迈入“1到N”的规模化，市场空间将进一步打开。根据中国信通院测算，2030年5G直接贡献的总产出、经济增加值将分别达到6.3万亿元、2.9万亿元；间接贡献的总产出、经济增加值分别为10.6万亿元、3.6万亿元。
苏华清：根据工信部数据计算，单基站直接带动约165.8万元经济总产出。根据《方案》则测算直接带动经济总产出约9.5万亿元，同时考虑到因流量不断增长，通信设备要求升级以及5G向5G-A的技术升级，这一数值有望更高。
间接带动总产出方面，若按照上述测算方式，则将带动23.6万亿元。但因技术发展，带来了非常多新的应用方向以及推动很多已有应用场景，如5G+工业互联网、5G+港口/矿山/交通/农业等等，新技术如低空经济、人工智能、云手机等，预计将明显高于此前间接带动总产出值。
综上来看，5G规模化应用的发展空间巨大，新技术的演进以及新产业的发展，有望带动5G为应用场景赋能，提供强大通信能力。
尹浩：预计全球5G通信设备市场将继续保持增长，增长主要得益于全球5G网络的持续扩展、对高速数据传输需求的激增、物联网设备的普及应用，以及智能城市、远程医疗等新兴场景的快速发展。此外，各国政府和企业在5G基础设施方面的持续投入，也进一步推动了市场的快速增长。
谢钧：未来5G规模化应用的发展空间非常广阔。具体目标包括每万人拥有5G基站数达到38个，5G个人用户普及率超过85%，5G网络接入流量占比超过75%，以及5G物联网终端连接数超过1亿。
在政策支持和产业生态的协同下，5G应用将推动新一代信息技术的全方位普及，赋能传统产业的高端化、智能化和绿色化转型升级，促进实体经济和数字经济的深度融合。此外，5G规模化应用还将带动相关产业的发展，如智能机器人、智能移动终端、云设备等产品的研发和创新。
总体来看，随着政策引导和技术创新的不断推进，5G规模化应用将在多个领域实现更广泛的推广和应用，为经济社会发展提供强大的支撑。
关注技术迭代不及预期、商业模式不成熟等风险
中国基金报记者：5G规模化应用“扬帆”过程中，需要关注哪些不确定性和风险？
王帅：一是产业链不完善的风险：5G规模化应用是一个复杂的产业生态，涵盖芯片制造、设备制造、网络优化运维、应用场景开发等众多环节，某一个或某几个环节产生瓶颈都可能将阻碍5G规模化应用；
二是受限于成本的风险：部分行业、企业部署成本高，限制了5G规模化应用，推进5G RedCap或为关键解决方案之一；
三是标准不完善或兼容性风险：“5G+”目前主要处在试点阶段，5G与部分行业融合可能存在行业标准和规范不完善的风险，而且不同行业、不同应用场景对于5G的需求各不相同，没有统一标准、规范使得5G跨行业应用可能面临兼容性风险；
四是数据安全风险：在数据量激增、接入设备多元、多样化应用场景中，5G规模化应用也面临数据安全风险。
苏华清：一是技术演进迭代不及预期的风险：在标准升级过程中，5G技术也将不断演进，往后看在推动5G规模化应用过程中，所需要的网络能力若难以得到提升，应用或仍然面临推动的瓶颈。
二是频谱供给不足及冲突的风险：目前整体网络频谱有限，在细分领域中或存在需要频谱资源的情况，需科学统筹现有频谱资源，依法合规、稳妥有序地通过重耕、共享等方式，持续提升5G频率供给。
三是AI等新技术结合不及预期的风险：5G融合应用技术，包括5G+AI，5G+北斗，5G+边缘计算等，实现赋能包括矿山、工业互联网等应用场景，若技术发展不及预期，可能存在整体应用场景突破、普及变慢的风险。
四是应用场景未取得突破的风险：关注新应用场景，如REDCAP、云手机、如通感应用低空经济等新场景的普及与发展。
尹浩：一是信息安全需要加强。由于5G网络支持的大量设备接入，如智能汽车、家电等，这极大地增加了潜在的信息安全问题。
二是网络结构的复杂性增加。5G技术引入了新的网络架构，如网络切片和边缘计算。这些新技术使得网络运营更加复杂，也让与之相关的安全风险变得难以预测和防控。
三是供应链脆弱性。5G设备和技术依赖于全球化的供应链，任何一个供应链环节的脆弱性都可能成为潜在的安全风险。在国际市场上，不同厂商和地区提供的设备组件都可能存在漏洞或被恶意篡改的风险，进而影响整个网络的安全性。
四是流量增长难以带动收入提升，缺乏现象级应用拉动。一方面，在终端性能与人眼分辨率的影响下，4G性能基本可满足用户体验，难以带动5G流量价值大幅提升。另一方面，视频仍是目前用户流量使用的主要方向，5G在消费端的现象级新应用仍有待挖掘。
谢钧：在5G规模化应用“扬帆”过程中，需要关注的不确定性和风险主要包括以下几个方面：技术与产业挑战、商业模式不成熟、安全风险、成本与投资回报问题、行业应用深度不足、跨行业协同不足、政策与监管风险、市场需求不确定性等。
总体来说，5G规模化应用“扬帆”过程中需要关注的不确定性和风险涉及技术、产业、商业模式、安全、成本、行业应用、跨行业协同、政策监管以及市场需求等多个方面。
编辑：小茉
审核：木鱼
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