据央行官网消息，中国人民银行货币政策委员会2024年第三季度（总第106次）例会于9月25日在北京召开。21世纪经济报道记者注意到，此次例会与上一季度例会内容出现了相对较大的变化，更加强调货币政策的精准性和对房地产市场的支持。
值得一提的是，金融稳楼市组合拳“靴子”于9月29日正式落地，涉及调整存量房贷利率、下调二套房最低首付比例、延长“金融16条”等政策期限、优化保障性住房再贷款政策。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向记者表示，今年以来，国内稳健货币政策支持实体经济力度持续增大，尤其9月央行降准、降息、调降存量房贷利率，降低购房首付比例、创设两项针对资本市场的结构性工具等，政策力度空前，释放央行加强逆周期调节，稳定经济的坚强决心，极大提振了市场对我国经济复苏、企业盈利和资本市场发展的信心。
他认为，后续国内常规政策还有空间。近期央行等部委联合出台一系列重磅政策措施，政策红利有待释放；接下来货币政策需要综合考虑经济复苏是否存在偏离目标风险，物价和房地产复苏进度，以及兼顾内外平衡。就短期看，市场主体融资需求改善，优化银行资产负债结构及配合积极财政政策实施，不排除央行仍可能进一步推出降准、结构性工具等。
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全球货币政策进入降息周期
今年以来宏观调控力度加大，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，坚定坚持支持性立场，强化逆周期调节，优化完善货币政策框架，综合运用利率、准备金、再贷款、国债买卖等工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。
对于国内外经济金融形势，会议指出，“当前外部环境变化带来的不确定性增多，世界经济增长动能不强，通胀压力有所缓解，主要经济体经济表现有所分化，货币政策进入降息周期。”
美国联邦储备委员会9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。对于全球经济而言，美联储货币政策具有较强的外溢效应。
“9月18日，美联储降息50个基点，这也是过去几年美联储始终处于加息周期中的首次降息。同时，国际上其他一些中央银行，像欧央行6月以来已经两次降息共50个基点，英格兰银行8月降息25个基点，加拿大、瑞典等央行也转向了降息。除了日本央行之外，主要经济体的货币政策都进入了降息周期，美元升值的动能减弱。”央行行长潘功胜在9月24日国新办新闻发布会上表示，随着国内外货币政策周期差的收敛，人民币汇率基本稳定的外部压力明显减轻，9月23日人民币对美元的汇率大概在7.05左右，8月以来升值了2.4%。
在民生银行首席经济学家温彬看来，中美利差进一步收窄，货币政策操作空间增大。过去几年，中美利率出现了罕见的倒挂，最大倒挂幅度超过240bp。不过今年5月以来，中美利差已明显收窄，而美联储正式开启降息将有助于中美利差进一步收窄，这在缓解人民币贬值压力的同时，也为我国实施支持性的货币政策营造了更好的外部环境，增加货币政策操作空间。
相比于上一季度会议，此次新增“宏观调控力度加大”“坚定坚持支持性立场”“优化完善货币政策框架”等表述，体现了货币政策对于实体经济的支持。但是，对于我国当前经济运行情况，仍然维持了上一季度的判断。
会议认为，我国经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。要精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，推动经济持续回升向好。
提高货币政策调控精准性
货币政策相关内容，在此次例会中出现了较多变化，着重强调货币政策的精准性。如，新增“提高货币政策调控精准性”的表述，并提出推动新设结构性货币政策工具的落地生效；充实货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。
会议表示，要加大货币政策调控力度，提高货币政策调控精准性。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进物价保持在合理水平。
有效落实好存续的各类结构性货币政策工具，推动证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具落地生效，维护资本市场稳定；推进科技创新和技术改造再贷款使用进程，加大对大规模设备更新和消费品以旧换新的金融支持。加快形成覆盖科技型企业全生命周期的多元化接力式金融服务体系，助力科技强国建设和实现高水平科技自立自强。
今年以来，央行货币政策工具箱进一步充实。例如，2024年8月，央行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债；2024年9月，央行公布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，以维护资本市场稳定，提振投资者信心，这也是央行第一次创新结构性货币政策工具支持资本市场。
具体看，第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。目前，央行计划首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模。第二项是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票，首期额度是3000亿元。
会议指出，要深化金融供给侧结构性改革，构建金融有效支持实体经济的体制机制。引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，继续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，推动加快发展新质生产力，更有针对性地满足合理的消费融资需求。
促进房地产市场平稳健康发展
值得关注的是，此次例会对房地产市场着墨颇多。会议指出，充分认识房地产市场供求关系的新变化、顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，支持盘活存量闲置土地，降低存量房贷利率，促进房地产市场平稳健康发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。
此前，为支持房地产市场平稳发展，央行设立3000亿元保障性住房再贷款，同时先后出台了《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（“金融16条”）、《关于做好经营性物业贷款管理的通知》等政策。
其中，3000亿元保障性住房再贷款设立于2024年5月17日，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。央行副行长陶玲介绍，该政策有利于推动存量商品房去库存，加快保障性住房供给，助力推进保交楼工作和城市房地产融资协调机制落地。
9月29日晚，央行发布《中国人民银行办公厅关于优化保障性住房再贷款有关要求的通知》《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于延长部分房地产金融政策期限的通知》。具体看，一是对于金融机构发放的符合要求的贷款，央行向金融机构发放再贷款的比例从贷款本金的60%提升到100%；二是将“金融16条”中支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期政策的适用期限，以及《关于做好经营性物业贷款管理的通知》中的部分政策的适用期限，从2024年12月31日延长至2026年12月31日。
降低存量房贷利率方面，也有政策落地。9月29日晚，央行发布关于完善商业性个人住房贷款利率定价机制的公告，允许变更房贷利率在LPR基础上的加点幅度，同时取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制。随后，市场利率定价自律机制发布倡议，引导商业银行于2024年10月31日前开展一次存量房贷利率批量调整。各商业银行将于10月12日前发布有关公告和批量调整细则，统一调降房贷利率在LPR基础上的加点幅度。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，存量房贷利率下调落地速度快，超出市场预期，每年可为存量房贷家庭节约支出1500亿元。此外，缩短房贷利率调整期限，能够进一步缓解潜在的提前还贷潮，有利于促进房地产市场尽快止跌回稳，避免影响居民消费。
