在紫金矿业入股消息的刺激下，9月23日，龙高股份开盘涨停。

前一日晚间，该公司公告，其控股股东龙岩投资发展集团、持股5%以上股东龙岩文旅汇金集团拟通过协议转让部分公司股份的方式，向战略投资者紫金矿业转让其首次公开发行股票前持有的3296万股。

股份受让主体为，紫金矿业全资子公司紫金矿业集团南方投资有限公司。根据相关约定，闽西兴杭国有资产投资经营有限公司拟将其持有的公司288万股，转让给紫金南方投资公司。

上述股权转让完成后，紫金南方投资公司将持有龙高股份合计20%的股权，并承诺未来六个月内不减持所持股份。


提前涨近20%

值得关注的是，在此之前，龙高股份股价已经有所异动。

9月18日，龙高股份涨停；9月20日，公司再次大涨6.78%。当周，公司股价由14.5元附近升至17.5元左右，累计涨幅达到19.32%。

反观公司基本面，股价上涨期间却无显著利好消息。仅有的一份半年度权益分派实施公告，还是在9月20日收盘后发布的。

从资金流向来看，18日龙虎榜数据显示，当日买卖龙高股份的席位出现多家营业部游资席位，包括中信证券东阳吴宁西路营业部、中泰证券常州惠国路营业部等。

对此有部分市场观点认为，龙高股份的股价异动是受到了近期国企改革概念的影响。

目前，该公司第一大股东为持股60.04%的龙岩投资发展集团，实际控制人为福建省龙岩国资委。

紫金矿业的控股股东为闽西兴杭国有资产投资经营有限公司，即龙高股份的第三大股东。紫金矿业实控人为龙岩市上杭县财政局，上杭县又是龙岩市的下辖县。

不难看出，龙高股份与紫金矿业两家公司股权方面存在一定关联关系。

龙高股份虽然上市已有三年时间，但整体国资持股比例依旧较高。截至今年6月末，该公司前三大股东均为福建当地国资，合计持股比例超过73%。

对于此次战略投资，龙高股份亦指出“为引入认可公司内在价值和看好未来发展的战略投资者、优化股权结构、推动上市公司战略发展”。

上述背景下，同属龙岩国资旗下、实力强劲的紫金矿业，成为其战略投资者就变得顺理成章。


主营稳定、并购预期强

对于紫金矿业而言，战略投资龙高股份的风险也相对可控。

首先，龙高股份作为细分领域的头部企业，公司规模虽然不大，但是近几年经营趋势十分稳定。

目前，该公司并表业务以高岭土原矿、综合利用（瓷石、高硅石）和高岭土精矿为主，高岭土开采加工业务营收占比保持在99%以上，营收全部来自于国内市场，公司属于较为典型的“一体化”企业。

而自2017年以来，该公司高岭土开采加工业务毛利率始终保持在62%以上，同期毛利率波动幅度不超过7个百分点，这从侧面也反映出了其经营的稳定性较强。

从公司经营业绩来看，自2021年上市后，龙高股份利润率有小幅下降，但是凭借其营收规模的增加，公司利润规模较上市前亦有一定提升。

其次，作为后续的持股主体，紫金南方投资公司至今成立已经20年，并成为了紫金矿业旗下重要的投资平台。

根据工商信息，该公司经营范围包括矿山、水电、交通基础设施的投资。

截至目前，紫金南方投资公司除了投资多家福建当地企业外，还包括四川平武中金矿业有限公司、洛阳坤宇矿业有限公司、新疆哈巴河阿舍勒铜业等多家省外企业。

另据公告，此次紫金南方投资公司获取的龙高股份价格为14.93元/股（公告日前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值），按照总计3584万股的受让股份规模计算，此次战略投资的总金额为5.35亿元。

相较于紫金矿业的体量、历史投资项目来看，该笔规模并不算太大。

而截至9月23日收盘，龙高股份保持涨停，股价达到19.23元。

相当于，目前紫金南方投资公司已经取得了近30%的浮盈，这也可以为后者提供更高的安全边际。

更为重要的是，在上半年募投项目建成投产后，龙高股份后续存在较强的外延式并购预期。

“上市以来，公司已形成以投资部主导、各部门协同配合的对外拓展模式，在全国范围内积极拓展高岭土及其他非金属矿资源类项目。”龙高股份定期报告指出。

数据显示，2023年该公司共收集项目信息129个，深入考察项目34个，并分别落地潮州飞天燕瓷土矿、洛阳盛龙矿业集团两个项目。