来源 | 财通社
撰文 | 王鑫
「碳中和」目标下，继国鸿氢能后，氢能赛道又将催生出一家港股上市公司。
10月25日，江苏国富氢能技术装备股份有限公司(以下简称“国富氢能”)通过港交所上市聆讯，海通国际、中信证券为联席保荐人。
国富氢能曾于2022年6月向上交所递交上市申请，拟科创板上市，后于2022年11月因审批程序不确定性，主动撤回科创板IPO申请。
最新招股书显示，国富氢能是中国领先的氢能储运设备制造商，国家级专精特新「小巨人」企业。自成立以来，公司重点发展中国的交通运输领域，开发及制造氢燃料电池汽车核心部件（即车载高压供氢系统）及氢能运输基础设施（即加氢站）的设备，并向氢能产业价值链的中上游拓展。
目前，公司向客户提供四种氢能设备产品，包括：车载高压供氢系统及相关产品；加氢站设备及相关产品；氢气液化及液氢储运设备；水电解制氢设备及相关产品，涉及氢能的制、储、运、加、用环节。其中，按2023年中国的车载高压储氢瓶的销售额计，公司排名第一，占有26.2%的市场份额。
“考虑到中国氢能行业的起步阶段，我们于往绩记录期间一直处于亏损状态。”公司在招股书中表示。
2021年至2024年5月31日止五个月，公司收入分别为329.28百万元、359.49百万元、522.44百万元及64.29百万元，主要来自车载高压供氢系统及相关产品、加氢站设备及相关产品。期间，分别录得亏损75.2百万元、96.2百万元、75.0百万元及96.8百万元，合计亏损3.87亿元。期间，公司2023年毛利率最高，但也仅只有17.9%。
公司称，亏损主要原因包括：中国氢能产业处于商业化的早期阶段，导致客户需求出现波动；公司正处于提升核心技术、扩大产能及增加销售的阶段，当中涉及在研发、管理、营销、业务开发及人员招聘方面继续作出大量投入，以支持公司的增长及与同行竞争。
公司强烈看好行业发展前景，给出了一组政策支持下的未来数据展望：
1、中国氢燃料电池汽车销量预计将由2024年的约8,900辆增至2028年的108,500辆，复合年增长率约为86.9%。
2、作为氢燃料电池汽车的关键部件，预计到2028年，车载高压供氢系统市场规模将达到159亿元，2024年至2028年复合年增长率为80.7%。
3、车载储氢瓶作为车载高压供氢系统核心元件，其于2028年的市场规模预计将达到93亿元，同期复合年增长率为70.7%。
4、在加氢站发展的推动下，预计2028年中国新建加氢站核心装备销售收入将达到人民币3,778.3百万元，2024年至2028年复合年增长率为33.3%。
5、预计中国水电解制氢设备产业市场规模于2028年达人民币642亿元，2024年至2028年的複合年增长率为79.9%。
截至2024年5月31日，国富氢能持有的现金及现金等价物为1.36亿元，资金链处于紧张状态。公司股权结构较为分散，其中新云科技为单一最大股东，持有约19.07%的已发行股本，而公司创始人邬品芳作为新云科技的普通合伙人之一，有权行使国富氢能合约26.89%的投票权。
涌源铧能、唐莹、氢捷新能源等多家机构和个人也持有公司股份。
