继2021年组建蜀道集团，四川再次启动大规模国企重组。

12月2日，川能动力“一字涨停”。上周末，包括川能动力在内的多家上市公司公告，四川省人民政府拟启动其股东方四川能投集团（下称“能投集团”），与四川省投资集团（下称“川投集团”）的战略重组。

“强化战略规划引领和主责主业管理，有序推进战略性重组和专业化整合，心无旁骛地锤炼‘看家本领’，推动健康可持续发展。”今年10月23日，四川省委副书记、省长施小琳调研省属国资国企改革发展工作时曾经指出。

值得注意的是，川投集团与能投集团现有业务较为相似。

前者核心业务为水电、火电、新能源等，后者核心业务则为能源化工，业务涉及风电、光伏、垃圾焚烧发电与锂矿开发等领域。

上述背景下，两家省属大型国企的专业化整合也就变得顺理成章。

重组后，新组建的能源集团资产总额将达到3700亿元，到“十四五”有望进一步增加至5500亿元，成为当地仅次于四川发展、蜀道集团的超大型省属国企。

战略性重组和专业化整合

四川省的六大优势产业，包括电子信息、装备制造、食品轻纺、能源化工、先进材料和医药健康。

其中，能投集团为能源化工产业的领军型企业，其中化工业务主要来自于前期对四川化工集团的整合。

根据公司官网，能投集团成立于2011年，资产规模超2600亿元、年营业收入近1000亿元，控股川能动力、四川能投发展、华环电子、华海清科4家上市公司，连续10年蝉联“中国企业500强”。

相比之下，川投集团成立的时间更早，但是整体资产规模与资本化程度略低于能投集团。

相关数据显示，2023年，川投集团合并实现营业收入超150亿元，资产总额超1100亿元，旗下上市公司主要为川投能源。

值得注意的是，在川投能源发布上述重组公告前，今年10月23日施小琳曾经先后到蜀道集团、能投集团，调研省属国资国企改革发展工作并召开座谈会。

座谈会上，重组方之一的川投集团，也汇报了改革发展的有关情况。

“要更加突出主责主业，不断增强核心功能、提升核心竞争力，树牢正确政绩观，强化战略规划引领和主责主业管理，有序推进战略性重组和专业化整合。”施小琳座谈时强调。

她还指出，要更加突出深化改革，提升企业治理现代化和市场化水平，以增强活力、提高效率为中心，深入实施国企改革深化提升行动，健全现代企业制度，加大上市培育力度，规范子公司管理，切实把改革成效转化为发展实效。

而类似于川投集团、能投集团的专业化整合案例，当地早在2021年时就已出现。

2021年5月，揭牌成立的蜀道集团，便是由四川交投集团、四川铁投集团通过新设合并方式，组建而来的省属大型国有企业。

后续，随着川投集团、能投集团的重组完成，到“十四五”末，四川将有望再次诞生一家资产规模达到5000亿元级别，仅次于四川发展、蜀道集团的超大型省属国企。

实际上，近两年其他省份也在分别组建各自的能源集团。

2024年3月，湖南省能源投资集团在长沙揭牌成立，该集团由原湖南湘投控股集团有限公司为主体组建而成。

2023年8月，新疆能源（集团）有限责任公司正式挂牌，集团由原新疆能源集团、新疆新能源集团合并重组成立。

作为能源大省、水电大省的四川，启动川投集团与能投集团战略重组，一定程度上也是可以预期的。

或受益当地能源结构转型

川投集团、能投集团核心业务均包含能源，都涉及水电投资领域等，但是细分业务布局上又存在一定互补性。

以水电资产为例，能投集团的控股子公司包括四川省水电投资经营集团、四川能投电力开发集团。

其中，四川省水电投资经营集团，是四川省地方电力系统农网、城网、缺电县、无电地区电力建设项目的总业主；四川能投电力开发集团，拥有全资控股水电站16座，大型的有装机560MW的金沙水电站，中型的有2座，其余的均为小型电站。

川投集团，则是四川省内发电企业的龙头，参、控股电力装机4403万千瓦，约占全省总装机规模的35%。

水电方面，目前国有五大发电集团掌握了大渡河、金沙江等大型河流的开发权，川投集团则以中型河流的开发为主，如田湾河、力求河等，同时川投集团参股48%的二滩水电开发公司，则基本掌握雅砻江流域的开发权。

互补性，则体现在两家公司其他能源业务，以及非核心能源业务等方面。

比如川投能源，公司便涉及火电、煤炭开采、城镇供气和新能源等领域；川能动力，则涉及天然气、光伏、风电、垃圾发电等细分领域，甚至还包括川西锂矿资源的开发。

后续，如若两家省属国企合并，将形成一家兼具传统能源、新能源，并拥有化工、先进材料等多业务布局的综合性能源集团。

实际上，经过二十多年的大规模开发，四川已经成为全国水电第一大省，全省水电装机占比达到74%。

“2030年，四川水电的开发将逐步接近尾声，而风光等新能源或将处于大规模开发的状态。”四川省电力行业协会常务副理事长陈云辉今年8月参加行业会议时指出，四川新能源储量非常丰富，在甘孜、阿坝、凉山、攀枝花这些区域，总计有2.7亿千瓦。

另据《四川省“十四五”能源发展规划》，2025年，能源综合生产能力约2.57亿吨标准煤。全省电力总装机1.5亿千瓦左右，其中水电装机容量1.05亿千瓦左右，火电装机2300万千瓦左右（包括煤电、气电、生物质发电等），风电、光伏发电装机容量分别达到1000万千瓦、1200万千瓦。

上述四川由“水电为主”向“水电、新能源并行”的能源转型方向，也为计划重组的川投集团、能投集团提供了难得的发展契机与巨大发展空间。