近日,芯联集成-U(688469.SH)在业绩说明会上透露,第四季度公司的稼动率将保持高位运行,SiC产能将继续爬升,模拟IC平台量产稳步推进。公司车载、消费、工控三大领域收入也将保持增长态势。

2024年前三季度,芯联集成实现营收约45.47亿元,同比增长18.68%,并且在第三季度实现毛利率转正。这主要得益于新能源汽车市场回暖,公司产能利用率逐步提高,同时公司正努力打造第二、第三增长曲线,未来发展预期良好。

东吴证券在此前的研报中指出,看好公司SiC、模拟IC业务放量,未来有望保持高增长态势。

芯联集成:第三季度营收创新高,三条增长曲线驱动成长

盈利能力日趋向好

今年以来,芯联集成发挥一站式系统代工模式的优势,聚焦重点客户的核心需求,抢抓国产芯片导入时间窗口,同时加大研发力度,不断提升公司的经营质量。

受益于新能源车及消费市场的回暖,芯联集成今年的产能利用率逐步提升。该公司研发生产的SiC MOSFET、12英寸硅基晶圆等新产品在头部客户快速导入和量产,以SiC MOSFET芯片及模组产线组成的第二增长曲线和以高压、大功率BCD工艺为主的模拟IC方向的第三增长曲线快速增长,推动公司的营业收入快速增长。

与此同时,芯联集成不断加强精益生产管理能力、供应链管理能力、成本控制能力等,大幅提升了公司产品的市场竞争力。其中,SiC MOSFET、12英寸产品的规模效益和技术优势逐渐显现,公司的盈利能力显现出向好的趋势。

2024年前三季度,公司实现营收45.47亿元,同比增长18.68%;归母净亏损为6.84亿元,相比上年同期亏损收窄49.73%;扣非归母净亏损为10.74亿元,相比上年同期亏损收窄34.26%。

其中第三季度,芯联集成的营业收入达到16.68亿元,同比增长27.16%,单季度的营收规模创历史新高。并且该公司第三季度成功实现毛利率转正,单季度毛利率达到6.16%,相比上年同期增加了14.42个百分点。

值得一提的是,今年前三季度,芯联集成的息税折旧摊销前利润约为16.60亿元,同比增长92.65%。该数据表明,在不考虑非经营性成本的情况下,芯联集成的盈利能力获得明显提升,公司整体的经营状况得到改善。

对于未来的业绩,芯联集成也展现出较强的信心,公司在三季度业绩说明会上透露,接下来将围绕车载、消费、工控等领域所需的芯片进行全面布局,预计公司收入每年继续保持双位数增长,2026年收入将突破100亿元。

功率模组装机量大幅上升

当前,功率半导体赛道风云变幻,整个行业面临诸多挑战。芯联集成展现出良好的发展态势,公司的功率模组产能利用率较高,装机量大幅上升。尤其面向新能源汽车市场,芯联集成的产品获得了比亚迪、蔚来、理想、小鹏、广汽埃安等多家知名整车厂商的定点项目,并成功打入海外市场。

根据NE时代发布的2024年前三季度中国乘用车功率模块装机量数据,芯联集成的功率模块装机量已经超过91万套,同比增速超5倍。

在IGBT领域,芯联集成加强与国内同行的合作,共同推动国产化进程,目前IGBT的国产化率超过30%。据了解,芯联集成的技术实力可比肩海外巨头,其仅用5年时间就完成了第四代芯片的迭代,实现了8/12英寸IGBT产品的稳定量产,公司现已拥有百万片车规级IGBT量产经验和国内最大的车规级IGBT生产基地。

在碳化硅领域,芯联集成的SiC MOSFET芯片性能已达到国际领先水平,自去年量产平面SiC MOSFET以来,90%的产品应用于新能源汽车主驱逆变器。公司的SiC MOSFET出货量现居亚洲第一。今年4月,芯联集成的8英寸SiC MOSFET产线已工程批下线,8英寸SiC MOSFET将在明年进入量产阶段。

目前,芯联集成已与众多知名企业达成战略合作,继与蔚来汽车、理想汽车等合作后,该公司又获得了广汽埃安旗下全系车型定点项目,公司的产品获得客户认可。

芯联集成正努力将SiC MOSFET芯片及模组产线打造成公司第二增长曲线。当前公司的SiC 技术储备丰富,不断导入国内外头部客户,帮助公司向未来占据全球30%市场份额的目标稳步前进。

填补国内多项空白

据了解,目前模拟IC的国产化率依旧处于极低水平,仅为10%左右。模拟IC是一个“长坡厚雪”的赛道,但由于模拟芯片研发周期长,设计门槛高,特别是车规级模拟芯片,一直被国际厂商主导。

在模拟芯片制造领域,国内市场仍然存在较大的空白,这将为国内企业提供更大的发展空间和机遇。

需要说明的是,模拟IC的核心在于BCD工艺。在该领域,芯联集成展现出较强的竞争力。今年上半年,该公司发布了多个集成化的BCD工艺平台,填补了国内空白,并获得国内多个车企和Tier1项目定点,帮助车企客户和Tier1提高系统的可靠性、降低成本,从而提升了市场竞争力。

据介绍,芯联集成将以高压、大功率 BCD 工艺为主的模拟IC方向视作公司第三条增长曲线,未来将在该领域持续发力,同时推动三条增长曲线共同成长。

积极开展并购整合

今年9月,芯联集成发布公告称,公司通过了收购控股子公司芯联越州剩余72.33%股权的重组草案决议,对应资产交易价格为58.97亿元。该举动吸引了半导体行业的广泛关注。

值得关注的是,芯联越州目前仍处于亏损状态,2023年亏损了11.16亿元。因此也有不少投资者并不看好此次收购。

对此,芯联集成表示,虽然芯联越州正处于建设的爬坡期,但公司看好其未来的发展趋势,尤其是在碳化硅技术领域,该公司在国内乃至国际上都处于领先地位。目前,芯联越州拥有约7万片/月的硅基产能和0.5万片/月的6英寸SiC MOSFET产能,并且在VCSEL(GaAs)和功率驱动(高压模拟IC)等高技术平台有所布局。

通过此次收购,芯联集成可在短时间内实现产品、技术、渠道和人才等多方面的互补,充分发挥协同效应,深化公司在特色工艺晶圆代工领域的布局。有助于芯联集成在碳化硅和模拟IC两大产品线的高速发展。