文 | 杨万里
连续大涨的人气股突然回调，什么情况？
9月23日早盘，海立股份股价大幅低开，于9点32分触及跌停。盘中，随着部分资金介入，海立股份又于9点45分左右打开跌停板。
截至午间发文，海立股份跌幅收窄至5.3%，股价为6.79元，总市值为72.88亿元。日前，海立股份已对外提示称，“可能存在非理性炒作风险”。
K线显示，在9月18日至9月20日期间，涉及光刻机概念的海立股份连续走出3个涨停板，股价合计上涨33.02%。据证券软件披露，在上述三个交易日期间，游资“宁波和源路”、“作手新一”等游资常用席位的身影相继出现在龙虎榜上，增加了市场活跃气氛。
海立股份与光刻机行业关联度多大？数据显示，海立股份的控股子公司海立特冷有销售光刻机用冷却系统，但该业务规模较小，近三年年销售额占海立股份年营业收入的比例均低于0.003%。不难发现，海立股份涉及的光刻机业务非常少量。
资料显示，海立股份主营业务为从事制冷转子式压缩机、制冷电机及铸件的研发、生产和销售，以及从事汽车热管理系统及关键部件产品的研发、生产和销售。截至2024年上半年，压缩机及相关制冷设备、汽车零部件业务占当期营收比重为67.29%、28.03%。
从财报看，海立股份近两年半营收端保持增长，但扣非净利润连续为负。
2024年上半年，海立股份实现营收109.8亿元，同比增长19.49%；实现归属净利润420.2万元，同比增长108.58%；扣非净利润亏损1344万元，同比改善80.85%。
海立股份在半年报中提到，净利实现扭亏为盈得益于第一主业收入规模提升，盈利同比增长；第二主业通过各项降本措施，盈利能力得到提升。
再往前看，2022年，海立股份实现营收165亿元，同比增长4.66%；实现归属净利润3546万元，同比下降89.02%；扣非净利润亏损1.099亿元，同比下降616.77%。
2023年，海立股份实现营收170.3亿元，同比增长3.20%；实现归属净利润3051万元，同比下降13.94%；扣非净利润亏损1.018亿元，同比增长7.32%。
二级市场上，海立股份自2022年年初以来股价整体录得负涨幅。
我们关注到，近十年时间，海立股份多次进行并购。
比如，海立股份在2015年并购杭州富生及安徽海立股权整合、2021年并购海立马瑞利及2023年CKM 51%股权交割，上述交易完成后形成了商誉。截至2024年二季度末，海立股份的商誉金额为7.593亿元，占当期公司股东权益比重约为9.79%。
海立股份在半年报中提示了两大风险。
一是商誉减值风险。海立股份主要提到的对象是杭州富生和海立马瑞利的业绩能否达到预期。
二是全球化运营风险。海立股份指出，该公司收购的海立马瑞利经营汽车零部件业务，在11个国家拥有22家工厂以及4个研发中心和技术服务机构。受国际关系变化、汇率波动、市场利率变化、关税政策等影响，可能导致海外运营存在风险。
海立股份后市业绩表现如何，我们继续关注。
