爱玛科技董事长被留置背后，正面临营收增速大幅下降、销售费用激增的困境。
原创@新熵作者丨依曼 编辑丨蕨影
市值近300亿的电动两轮车龙头——爱玛科技老板突发被留置、立案调查！
10月10日晚间，爱玛科技公告，近日收到实际控制人、董事长兼总经理张剑家属的通知，其于10月9日收到由承德市监察委员会签发的张剑被留置、立案调查的通知书。截至公告披露日，爱玛科技公司层面未收到相关机关的通知，也未被要求协助调查。
爱玛科技表示，目前公司其他董事、监事和高级管理人员均正常履职，公司控制权未发生变化，董事会运作正常，生产经营管理情况正常，上述事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。10月11日，爱玛科技开盘触及跌停，随后跌幅有所收窄。一位市场人士表示，在公司经营层面，董事长作为核心人员，被留置会对公司治理和决策效率产生影响，董事会对此需要及时反应调整。
市场信心上，被留置消息往往会引起市场关注和担忧进而影响股价，还有可能影响公司品牌声誉和商业合作等。
营收增速大跌
爱玛科技成立于1999年，是一家典型的家族企业，张剑妻子段华为爱玛科技副董事长、副总经理，张建之女张格格任公司董事。今年半年报显示，张剑直接持有爱玛科技68.78%股权，期末参考市值162亿元，与女儿张格格合计持有爱玛科技69.8951%股权比例。据爱玛科技2023年年报显示，去年张剑、段华、张格格从公司获得的税前报酬总额分别为321.37万元、308.23 万元、50.72万元。胡润研究院发布《2024胡润全球富豪榜》，张剑、张格格父女以165亿人民币财富跻身榜单1577位。
对于爱玛而言，这条上市之路经历了诸多波折。早在2012年，爱玛便开始筹备上市事宜，但因为公司副总裁顾新剑对总裁张剑敲诈勒索2.35亿元，爱玛科技的上市计划被迫搁浅。这场内部纷争给爱玛带来了严重的打击。直到2021年，爱玛科技正式登陆上交所主板上市。然而此时的市场环境已经发生了巨大变化，竞争对手雅迪、新日、小牛早已成功上市。周杰伦的那句“爱，就马上行动”，成了爱玛科技崛起的重要推动力。不过，当前爱玛科技正面临营收增速大幅下降、销售费用激增的困境。
2022年，爱玛科技营收约208.02亿元，同比增长35.09%；归属于上市公司股东的净利润约18.73亿元，同比增长182.14%。到了2023年，爱玛科技营收约210.36亿元，同比微增1.12%；归属于上市公司股东的净利润约18.81亿元，同比增长0.41%。2024年上半年，爱玛科技营业收入为105.9亿元，同比增长3.66%；净利润为9.51亿元，同比增长6.24%。与此形成鲜明对比的是，爱玛的销售费用在连年攀升，从2020年的3.99亿元上涨至2023年的6.41亿元。爱玛对科研的重视和投入程度却略显不足。今年一季度，爱玛科技的研发费用为1.25亿元，远不及1.76亿元的销售费用。
质量问题频发
近期，长沙市市场监管局组织电动自行车产品质量专项监督抽查中发现，有商行销售的爱玛电动车，标识与警示语，互认协同充电，整车质量，充电器与蓄电池项目不合格。值得一提的是，自今年以来，爱玛电动车已屡次出现在各地市场监督管理部门公布的抽检不合格名单之中。在“黑猫投诉”平台上，消费者对于爱玛电动车的投诉也不少，如爆胎、断电、外壳掉漆等等。2023年爱玛电动车的部分产品，还因违法违规行为而被禁止在北京市销售。如今，整个行业正在进入激烈的存量竞争阶段。据艾瑞咨询报告显示，新国标替换潮已过，2023年国内整体销量约5500万辆，预计2024年国内整体销量约5000万辆。全国范围内的两轮电动车换车热潮已经接近尾声，行业增长的黄金时期即将结束。华泰证券研报预计，到了2025年，新国标的替换需求将基本消失殆尽。
根据中国自行车协会数据，截至2023年末，中国两轮电动车市场保有量已达4亿辆，也就是说平均每三个人就拥有一辆，每五户家庭就拥有四辆，市场已经呈现出高度饱和状态。据风口财经此前援引盘古智库高级研究员江瀚的分析，爱玛电动车频繁遭遇产品质量问题，导致其品牌形象受损，消费者信任度下降，可能导致市场份额流失，同时，这也可能促使竞争对手抓住机会，进一步加剧市场竞争。对于爱玛来说，如何解决频繁出现的质量安全问题无疑是当前最紧迫的任务。
