内容提要：
9月份工业企业利润同比下降了 27.1%，前 9 个月的利润累计下降 3.5%。9月工业利润下降数据大体符合预期与逻辑。工业企业利润跌幅为何扩大？提高个人收入，增强家庭消费，才能恢复工业利润。
一、9月份工业企业利润同比下降了 27.1%，前 9 个月的利润累计下降 3.5%。
10月27日周日，国家统计局在《2024年1—9月份全国规模以上工业企业利润下降3.5%》的新闻稿中披露，继 8 月份大幅下降 17.8% 之后，9月发规模工业企业的利润同比下降了 27.1%，比8月份降幅扩大了9.3个百分点。前 9 个月的利润累计也比 2023 年同期下降 3.5%。
前9个月，全国规模以上工业企业实现利润总额5.23万亿元，同比下降3.5%。其中国有控股工业企业实现利润总额1.72万亿元，同比下降6.5%；股份制企业实现利润总额3.89万亿元，下降4.9%；私营企业实现利润总额1.42万亿元，下降0.6%；外商及港澳台投资企业实现利润总额1.3万亿元，增长1.5%。
在工业企业中，高科技行业的增长为经济带来了希望的迹象，国家统计局公布的数据中，高科技工业企业的利润在前 9 个月增长了 6.3%。
二、9月工业利润下降数据大体符合预期与逻辑。
从财政部的国有企业经营数据和上市公司财报数据看，9月工业利润下降数据大体符合预期与逻辑。
根据财政部公布的数据，作为在市场中享有优先地位的国有企业，1-8月营业总收入53.81万亿元，同比增长1.4%；国有企业利润总额2.88万亿元，同比下降2.1%。
而Wind数据显示，2024年披露中报的5346家上市公司，营收合计为34.87万亿元，同比降0.51%。实现归母净利润2.9万亿元，同比降3.09%。其中工业企业营业收入下降1.6%，归母利润下降6%。
三、工业企业利润跌幅为何扩大？
国家统计局在新闻稿中表示，工业企业利润跌幅扩大，“受到去年同期高基数等因素的影响”。
但除此之外，还有更多挤压工业利润的因素。
一是受需求持续下滑的影响，工业出厂价格降幅扩大，削减了工业利润。
9月份，工业品出厂价格指数环比下降0.6%，同比下降2.8%，比8月份跌幅扩大了1个百分点。销售价格下降一个百分点，大约影响工业企业利润压缩10%左右。
尽管工业产出增长更快，但生产者价格下行的加深当然会拖累企业利润。9 月份出厂价格连续第 24 个月继续下跌，最近的下跌加速，反映出国内需求疲软。
二是内需不足，为出口化解积压而压低了出口价格。
9月份，虽然国家统计局和海关没有编制出口价格指数，但海关重点商品出口报表上，大多数工业品的出口量增幅大于出口额增幅，这意味着我们的出口企业为了增加出口，消化库存，有意压低了出口价格，实施了低价竞争策略。
比如9月份稀土出口量增长了6.2%，出口额下降了42.3%；箱包出口数量下降了0.6%，但出口额下降了15.8%；陶瓷出口量下降11.6%，出口额下降了29.5%；钢材出口增长25.9%，出口额仅增长11.3%；手机出口量下降2.6%，出口额下降了5.2%；家用电器出口量增长7.9%，出口额仅增长4.5%；集成电路出口量增长13.7%，出口额仅增长6.3%。
三是电力、燃气及水生产和供应部门涨价抬升了大部分工业企业的生产成本。
为了缓和价格下行趋势，国有水电燃气企业在三季度有意提高了水电燃气价格，这些企业利润大幅增加了，但其他工业企业利润下降了。前9个月，制造业实现利润下降3.8%，但电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额增长了12.1%。
四、提高个人收入，增强家庭消费，才能恢复工业利润。
工业利润是衡量采矿业、制造业等工业公司财务状况的关键指标，可以影响他们未来几个月的投资决策。利润疲软不仅导致前九个月增值税下降5.6%，还会导致企业无力增加劳动者收入，造成个人收入增长乏力消费不足企业供过于求、库存增加价格下滑利润下降的恶性通缩循环。
为解决包括消费不足在内的经济低迷， 9 月下旬以来各部门采取了一系列刺激经济的措施。
全国人大将于 11 月 4 日至 8 日在北京举行备受期待的会议，投资者将密切关注会议是否会推出进一步的财政刺激措施，以重振增长。
一些经济学家预计，这次会议将确认一项计划，即为地方政府的债务再融资，并增发超长期债券，为银行注入资金。以化解地方隐性债务，增加公共借贷和支出，但对于这些措施是否会在今年实现，人们意见不一。
但无论如何，继续刺激投资和企业生产的措施，肯定无益于改善工业企业的盈利，还有可能加剧工业企业生产过剩的窘境，增加工业出厂价格下行的压力。
只有直接增加个人收入、改善社会保障制度的经济结构性调整措施，才有可能终止目前的经济惯性低迷，推动消费增长，改善企业产品供求关系，推动企业恢复正常经营所需要的利润。
【作者：徐三郎】
