【导读】回顾周末大事以及券商最新研判
中国基金报记者 泰勒
兄弟姐妹们啊，按照惯例，一起回顾下周末的大事，以及看看券商分析师们的最新研判，希望对大家下周炒股有帮助！
周末大事
新华述评：从房地产市场的中长期趋势来看，满足刚性和改善性住房需求仍有发展空间
12月8日晚间，新华社发表文章《新华述评｜房地产市场走势怎么看——当前中国经济问答之六》指出，立足当前房地产市场的主要矛盾，在供给结构方面，保障性住房供给相对不足，大城市房价高，新市民、青年人住房负担较重。住房需求方面，改善性住房需求持续升级，居民对提升居住品质的愿望更为强烈。
因此，通过“四个取消”“四个降低”降低购房成本，加大保障房建设以及城中村改造等，将为房地产市场注入新的需求。从房地产市场的中长期趋势来看，满足刚性和改善性住房需求仍有发展空间。我国仍处于城镇化发展中后期，持续推进以人为本的新型城镇化，将释放房地产市场更大需求潜力。
新华述评：未来的货币政策将继续加大逆周期调控力度，不断提升支持实体经济的精准性、有效性
新华社12月7日晚发布文章《货币政策发力稳增长怎么看——当前中国经济问答之五》。文章指出，立足当下和未来，如何让货币政策更好促进稳增长？中国人民银行已经释放出鲜明信号：目标体系方面，将把促进物价合理回升作为重要考量，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用；执行机制方面，会持续丰富货币政策工具箱，发挥好结构性货币政策工具作用，在公开市场操作中逐步增加国债买卖；传导机制方面，要不断提高货币政策的透明度，提升金融机构的自主理性定价能力，增强与财政、产业、监管等政策取向的一致性，进一步提升货币政策的传导效率。可以预见，未来的货币政策将继续加大逆周期调控力度，不断提升支持实体经济的精准性、有效性，为经济稳定增长、结构优化调整创造良好的货币金融环境。
新华述评：中央财政还有比较大的举债空间和赤字提升空间
新华社12月6日晚发布文章《12万亿元地方化债“组合拳”怎么看——当前中国经济问答之四》。文章指出，展望2025年，“十四五”规划将迎来收官之年。海内外关注，我国在推进化债工作的同时，财政政策未来发力空间还有多大？从负债率看，根据国际货币基金组织统计，2023年末G20中的国家平均政府负债率118.2%，G7国家平均政府负债率123.4%。同期，我国政府全口径债务总额为85万亿元，其中，国债30万亿元，地方政府法定债务40.7万亿元，隐性债务14.3万亿元，政府负债率为67.5%。从赤字率看，我国长期以来对于赤字率的安排较为谨慎，大多数年份低于3%，明显低于其他全球主要经济体。此外，我国地方政府债务形成了大量有效资产。地方政府债务支持建设了一大批交通、水利、能源等项目，很多资产正在产生持续性收益，既为经济高质量发展提供有力支撑，也是偿债资金的重要来源。
连续六个月按兵不动后，中国央行11月份再次出手增持黄金
12月7日，中国央行最新数据显示，11月末黄金储备报7296万盎司。财联社记者注意到，这一数据相比10月末增长16万盎司（前值为7280万盎司）。12月5日，世界黄金协会最新数据显示，各国央行10月份的黄金净购买量为60吨，为2024年的单月峰值。
国信证券：公司拟发行股份购买万和证券96.08%股份
国信证券公告，公司拟通过发行A股股份的方式购买深圳资本、鲲鹏投资、深业集团、深创投、远致富海十号、成都交子、海口金控合计持有的万和证券96.08%的股份，交易价格确定为51.92亿元。本次收购有助于提升上市公司服务粤港澳大湾区、长三角、京津冀、成渝地区双城经济圈等国家区域发展战略的能力，进一步提升公司综合竞争力。本次交易不构成重大资产重组且不构成重组上市。
光伏组件电池企业高管：已签订自律公约，下个月开始管控产能
有市场消息称，多家光伏企业签订了自律公约。对此，多位光伏组件电池企业人士向记者证实，已参与签订自律公约。其中，有光伏企业高管透露：“本次自律公约签订企业超30家。根据所签订的自律公约，将从下个月开始管控产能，（签约）各家都有配额。”据悉，相关配额依据今年各家企业的出货量，以及产能所制定。
交易员在就业数据发布后增加了对美联储在12月降息的押注
美国非农就业数据公布后，交易员现在认为12月美联储降息的可能性为85%，而就业报告发布前为67%。美国11月失业率为4.2%，高于市场预估的4.1%，前值为4.1%。
韩国总统尹锡悦弹劾案未在国会获得通过
当地时间7日下午，韩国国会举行全体会议就总统尹锡悦弹劾案进行投票表决。在弹劾案投票进行前，绝大多数韩国执政党议员退场，抵制尹锡悦总统弹劾案。最终，因执政党抵制，弹劾案未获通过。
俄外交部：叙利亚总统阿萨德已放弃总统职位
当地时间12月8日，俄罗斯外交部发布消息表示，叙利亚总统阿萨德在与叙利亚冲突各方代表谈判后已放弃总统职位并指示叙利亚政府和平移交权力，俄罗斯方面未参与谈判。
马云现身杭州祝福蚂蚁20岁生日
最新发声：未来决定胜负的，还是做真正有价值且与众不同的事！
12月8日是支付宝和蚂蚁集团的20岁生日。今天，来自全球各地的部分员工相聚在杭州蚂蚁集团总部，通过生日嘉年华、时光接力跑、公益志愿者活动等方式致敬初心理想，共度20周年。记者了解到，久未公开露面的马云也在今天晚间现身蚂蚁园区，为蚂蚁员工加油鼓劲。
照片来源：蚂蚁集团
马云首先向20岁的蚂蚁送上深深的祝福，他说：“很高兴和大家一起庆祝支付宝的20周年，过去的20年，你们无中生有，创造了支付宝、余额宝、蚂蚁森林等，以自己的努力和方式参与了社会的发展建设。我在这里代表最早的创始群体，致敬支付宝，致敬蚂蚁，祝福蚂蚁！”他表示，“今天，我不是为蚂蚁过去的20年而来，而是为了蚂蚁未来的20年而来。”
马云说：“每一个时代都给了每一代人不同的际遇和挑战，但不是每一个人都能把握住这些际遇和挑战。20年前，互联网刚刚到来的时候，我们这一代人很幸运，抓住了互联网时代的机遇。 从今天来看，未来20年的AI时代能带来的改变会超出所有人的想象，因为AI会是一个更加伟大的时代。”
近几年，马云在全球范围内观察新科技、新趋势，他跟蚂蚁员工分享自己的思考：“AI会改变一切，但这不代表AI能决定一切。技术固然重要，但是未来真正决定胜负的，还是今天我们为这个即将到来的时代，做些什么真正有价值且又是与众不同的事。”
马云表示：“我们未来能做的，依然应该是我们过去20年所坚持的那些，让科技给每一个普通老百姓的生活带去进步和改变。我们要让AI赋能我们的情怀，我们也要让情怀赋能我们的AI！”
“蚂蚁希望成为健康成长102年的好公司，20岁，只是走了一小步。”马云现场鼓励所有蚂蚁人继续追梦。他说：“不经历风雨，怎能见彩虹？感谢过去这些年的经历和考验，感谢所有这些年相信蚂蚁，热爱蚂蚁，帮助蚂蚁，支撑蚂蚁的所有朋友们。感谢这几年大家对蚂蚁的鼓励，但是更感谢对蚂蚁的批评。正是这些鼓励、批评帮助蚂蚁成长，也是蚂蚁将来可以走得更远更稳健的保障。我相信打开新篇章的蚂蚁，一群有情有义的年轻人，活在一个变革的时代，一定会创造出新的奇迹。未来很难，但我们幸运能参与未来！”
十大券商最新研判
1.中信证券：政策将再次提振市场信心
中央经济工作会议的政策定调预计仍将积极，将再次提振投资者信心，前期一揽子政策的落地起效与社融发力下，国内经济跨年稳步恢复且动能不减，宏观流动性环境趋于平稳，且近期仍有降准可能，机构资金、活跃资金与散户资金有望形成共振，驱动A股跨年行情，配置上，建议继续向绩优成长和内需消费切换。
央行从容应对内外压力，跨年宏观流动性整体趋于平稳，且近期仍有降准可能；下行的利率中枢提升权益配置价值，保险等长期资金入场有望前置，机构资金、活跃资金与散户资金有望形成共振，驱动A股跨年行情。
2.中信建投策略：跨年行情进行时，震荡上行
10年期国债收益率跌破2%，预计险资岁末年初增配权益。本周10年期国债收益率跌破2%关口，在低利率资产荒的背景下，保险资金配置权益资产的需求提升。当前保险资金配置权益类资产的比例约13%，仍然存在较大的提升空间。从近期A股与港股市场特征看，岁末年初新一轮增量资金开始流入，跨年行情的资金基础得到强化。
美国就业市场降温，预计降息继续。11月非农数据发布后，市场预期12月降息概率升至约85%。但从中长期来看，工资和通胀可能仍然维持超预期的韧性，叠加特朗普上任后的二次通胀担忧，可能对明年降息节奏和力度造成一定的扰动。
近期货币财政政策继续积极表态，经济预期有望边际改善，整体而言跨年行情正在进行，预计市场将继续呈现震荡上行特征。
3.申万宏源策略：新主题是反弹生命线
交易性资金仍活跃以及基本面政策面预期趋于客观，带来割裂市场特征：短期部分股票强动量，似乎独立于市场冷暖、风格轮换。单一主题与市场总体的相对运动特征：主题演绎能带动市场，主题演绎仅带动行业板块，仅剩个股强动量。另一边，临近政策关键验证期，市场预期正趋于客观。中期需求改善依赖于国内政策发力和美国贸易摩擦的相对力量，目前缺乏可见度。基本面趋势投资仍缺乏落脚点。这样的市场环境下，新主题是12月反弹行情延续的关键。
短期主题热度维持高位：人形机器人、AI应用、新能源汽车是短期强动量个股集中的方向，关注韧性城市新主题（包括车路云、物联网、数字基建）。关注国企市值管理可能成为价值轮动的线索。中期景气拐点的方向不变：新能源、科创、港股互联网。短期基于中期景气拐点选结构效果受限，但这些方向的核心资产值得坚守，等待基本面主要矛盾回归。
4.招商策略：十年期国债下破2%对A股有何影响？
本周10年期国债收益率继续震荡下行，在12月2日下破“2.0%”关口。目前来看，10年期国债收益率低于2%，在未来宽松货币政策有望持续情形下，市场中长期利率中枢可能进一步下移，市场中高收益率资产荒进一步加剧，股票资产相对债券资产的性价比进一步提升。目前理财产品及存款利率的预期回报率均在下降，各类型资产的预期回报率均在下滑，居民存款和净存款飙升，居民待投资金大幅增加。在这种资产荒的状态下，若后续权益市场赚钱效应持续改善，居民存款向权益市场“搬家”，理论上A股将有较大的上行空间。
5.华安策略：成长科技演绎同时，布局消费和地产链
显著向上动能有待观察，静待中央经济工作会议定调。从近期政策动向看，今年中央经济工作会议整体基调大概率偏积极，特别是财政政策与货币政策定调可能较往年更积极，扩大内需举措有望迎来更多实质性举措。但考虑到市场预期不断抬升，最终符合市场预期的概率较大，因而显著向上动能有待观察。
美国非农数据略好于预期。数据显示当前美国核心通胀上行的根源并非劳动力市场偏紧张。故结合此前美联储官员表态，12月美联储降息25个BP仍为大概率事件，而2025年美联储进一步放缓降息节奏的概率也有所提升。考虑到近期美国经济数据较为强劲，美股整体偏上行，不会对A股形成抑制。
配置上，经济工作会议有望成为成长科技主题向消费和地产链阶段性机会切换的重要催化剂。行业关注成长科技（通信、电子）、内需修复消费品（医药、餐饮旅游、农牧、汽车、家电）、地产链（家装、家居、家电、汽车）。
6.兴业证券：多头思维迎接跨年
往后看，建议以多头思维迎接跨年。首先，特朗普交易阶段性缓和，叠加美联储降息预期升温之下，来自外部因素的影响有所减弱。与此同时，国内12月重要会议窗口临近，有望提振风险偏好修复、凝聚市场共识。并且，近期官媒连续发文为重要会议预热，定调较为积极，持续呵护市场信心。因此，再次强调内部积极因素增多才是当前国内市场的主要矛盾。随着后续政策组合拳进一步强化股市环境和中国经济的良性循环、凝聚市场共识，仍建议以多头思维迎接跨年。
配置上，从赔率和胜率两个角度布局跨年。其一是做多赔率：重点关注新质生产力（重点关注AI、半导体、信创、机器人、低空经济等）以及并购重组（重点关注优质地区本地资源整合、收购上市公司控制权、供给侧出清三大线索）。其二是做多胜率：重点关注内需以及供给格局优化的先进制造业。内需方面重点关注消费板块中的教育、餐饮、医疗、免税等服务类消费，以及传统消费领域如食品饮料、家电等行业龙头、核心资产（关注分红、增持、回购注销行为）；顺周期中关注有望受益于化债政策的建筑与地产链龙头；供给格局优化的先进制造业方面，重点关注新能源、军工等先进制造业龙头。
7.东吴策略：流动性交易能否跨年？
市场延续流动性交易的概率较大，或也将是跨年行情的主要线索。观察M1-M2剪刀差，当前该领先指标仍在低位，对应企业利润复苏仍需等待，基本面交易空间并未打开。而中美尚处于货币宽松周期，场内流动性显著收紧的概率较低，结束流动性交易的条件也并不充足。
8.光大策略：年末市场如何演绎？
中央经济工作会议对我国经济的定调将是年末的重要节点。9月24日以来大规模经济刺激政策出台，政策基调始终积极。明年经济刺激政策将如何部署？本次会议的基调与政策布局均值得期待，有望进一步提振我国经济，这是年末最值得关注的时间节点。
市场表现来看，年末市场通常明显回暖。复盘近十年年末的市场表现，12月一般表现为跌幅收窄、涨幅放大。尤其在年末发生重要事件后，市场情绪一般有所提振，年末市场整体表现基本明显好于12月初。
板块的角度，金融板块历年年末均表现较好，稳定和周期板块在结构调整年份的表现更好，而成长板块在稳增长年份的表现更好。对于稳增长年份，市场倾向于选择杠铃策略，科技成长板块受青睐；对于结构调整年份，稳定和周期板块更具盈利确定性。
9.华西策略：A股跨年行情延续 “增量政策”可期
近期中国资产表现为“人民币汇率贬值下的股债双牛行情”，宽裕的流动性和乐观的政策预期是主要支撑，股市跨年行情有望延续。一方面，近期外资情绪回暖，融资资金持续净买入，跨年险资等中长期资金配置型资金流入也有望支撑股市流动性；另一方面，相比汇率问题，市场更关注增量政策的基调。从稳汇率角度，在会议召开前可能提前释放“稳增长”信号，对于货币财政政策、科技产业政策、稳地产、促消费等方面的定性指引，我们预计政策基调将偏积极。
10.西部策略：资本市场改革牛，内需消费衔接投资成为长期增长驱动力
资本市场改革牛，坚定看多。我国目前处于内需强化的变迁初期，金融周期的信用扩张底部企稳，需要资本利得和投资收益来推动整体经济周期企稳回升，资本市场作为主要抓手一箭三发。经济的结构与牛市的底层逻辑决定市场的形态。慢牛叙事下，波动率降低将推动全球资本配置A股，我们认为明年将会呈现股债双牛的格局，避开流动性脆弱的一些核心时间节点，便能获得较好的年度收益。
