黑色分化,螺纹钢震荡,铁矿却悄悄的?

黑色板块整体震荡,分化严重,双焦跌的甚惨,螺纹维持震荡,铁矿石却在悄悄上涨,01合约回到800一线。黑色板块都在等些什么?接下来的宏观会议是将会带来惊喜还是惊吓?今天我们来聊一聊!

高炉产量有所下降:

上周螺纹总产量228万吨,环比-2.5%,同比-10.6%,累计产量10444.4万吨,同比-18.7%。长流程产量198万吨,环比-3.4%,同比-8.9%,短流程产量30万吨,环比+3.2%,同比-20.1%。本周铁水日均产量为233.87万吨,较上周环比下降1.93万吨。铁水产量略有下降,高炉利润维持184元/吨附近,电炉由于利润维持在50元/吨附近,上周部分地区有环保限产的情况高炉产量稍有下降,而电炉产量由于利润尚可短流程产量小幅上升。

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需求整体较为健康:

上周螺纹表需225万吨,前值234万吨,环比-3.8%,同比-15.7%,累计需求10586万吨,同比-17.9%。上周螺纹钢表观消费量下降,维持季节性下降趋势,整体表现较为健康。进出口:钢坯10月进口9.9万吨。

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库存水平维持中性:

上周螺纹社会库存302万吨,前值296万吨,环比+2.0%,同比-15.6%,厂库145万吨,前值149万吨,环比-2.3%,同比-10.1%。合计库存448,前值445,环比+0.6%,同比-13.9%。螺纹钢库存小幅增加,库存水平维持中性。

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利润率小幅下降:

铁水成本2850元/吨,高炉利润-245元/吨,独立电弧炉钢厂平均利润-145元/吨。本周钢厂盈利率为51.95%,环比下降2.6%,盈利率小幅下降。基差:最低仓单基差-15元/吨,基差率-0.4%。

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基本面较为健康,关注驱动:

上周螺纹钢呈现震荡偏强走势,成材价格随市场情绪转好而走强。基本面方面,螺纹本周供需双降,库存小幅升高,保持较低位置。整体基本面表现较为健康,暂无明显矛盾。宏观方面,由于临近会议,盘面价格随着市场预期走强而上升。市场对于未来的会议以及政治局会议有较强预期,有传言称可能会对赤字、消费以及地产方面给予政策,但目前暂时未看到对未来钢材需求边际改善的驱动。成材价格跟随整体情绪表现较好,但实际需求暂未看到明显驱动。利润方面,钢厂盈利率小幅下降,但即期利润小幅增加,整体估值偏高。整体而言,成材基本面表现较健康,暂无明显矛盾。价格跟随市场对未来的预期而波动。市场对未来会议存有一定预期,成材价格或将呈现震荡偏强走势,但实际成材需求暂未看到明显驱动,还需注意价格反弹高度。未来还需重点关注12月会议的影响,冬储运行情况,以及海外宏观层面对国内经济的影响等。

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