10月14日上午，沪深三大股指探底回升，沪指半日涨超1.5%。
从盘面来看，化债概念股开盘大涨，光大嘉宝、信达地产、陕国投A、银宝山新等多股涨停；银行股震荡走高，渝农商行、重庆银行、江苏银行涨超5%；华为概念股探底回升，荣科科技、银邦股份、福日电子、卓朗科技等10余股涨停。下跌方面，券商股陷入调整，中金公司盘中跌停，中国银河、红塔证券跌逾5%；母婴概念股陷入回调，爱婴室、孩子王领跌。
截至午间收盘，沪指涨1.66%，报3271.06点，成交4168亿元；深成指涨1.64%，报10225.84点，成交5442亿元；创业板指涨0.91%，报2119.90点，成交2845亿元。
消息面上，在10月12日的国新办新闻发布会上，财政部部长蓝佛安表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。主要包括：加力支持地方化解政府债务风险；发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；支持推动房地产市场止跌回稳；加大对重点群体的支持保障力度。
“‘化债’与‘保民生’是此次会议的两大关键词。”中信建投证券首席经济学家、研究发展部联席负责人黄文涛认为，会议内容和措辞均传递了相当积极的政策取向，重点在于为地方减负、为民生托底，加快破除债务和房地产问题对地方政府的硬性约束，为后续扩张性的政策部署打开空间。
蓝佛安同时称，逆周期调节绝不仅仅是以上的四点，还有其他政策工具也正在研究中。对此，中金公司认为，中央财政仍有举债空间和赤字提升空间，预计未来中央财政可能将根据经济形势进行动态考量，有望进一步发力或制定增量举措。
对于此轮增量政策的规模“悬念”，10月下旬召开的全国人大常委会会议是一个重要节点。国泰君安宏观联席首席分析师黄汝南认为，下一步需重点关注，10月底人大常委会会议是否会提高地方债务限额用于化债，12月政治局会议和中央经济工作会议对财政规模和支出方向的表述，以及2025年两会政府工作报告确定赤字率和超长期特别国债发行规模等。
那么此次财政“新政”对市场影响几何？
国盛证券首席经济学家熊园认为，此次财政一揽子政策应有助于稳信心、稳预期，待各项政策落地之后，有望实质缓解地方化债压力，预计经济可能环比改善，建议高度重视权益市场的投资机会，债券市场短期可能有调整压力；紧盯10月底或11月初可能的人大会议，相关议案可能10月20日左右提前预告。
“对于股票市场，若后续财政刺激落地，资金强化三保，兜底风险，将提升风险偏好，有助于提振市场信心。对于债券市场，我们预计短期10年期国债收益率总体呈现震荡走势，中长期而言，若出台大规模财政刺激总需求政策，才会形成债市逻辑反转。”浙商证券首席经济学家李超称。
国泰君安策略方奕则认为，决策层对经济政策与资本市场的态度转变，是股市预期上修的关键。这意味着，眼下偏弱的经济数据与增长预期在短期内很难实质影响股市，反而将进一步强化政策预期。
“此轮股市行情的推动力，来自于无风险利率下降推动增量资金入市，与投资者对风险前景预期的改观提振风险偏好。”方奕认为，行情节奏上，先拉升后轮动，决断在年末。行业选择除流动性外，重视增长前景与质量。各行业增长前景存在较大差异，后续市场主线将回归基本面，行情表现将有分化。
他建议关注两大方向，一是受益于赤字率上调和化债的中字头板块；二是重视盈利前景，关注产能周期有望率先企稳、供需格局较优、需求提升的成长型资产。
“本次国新会释放较明确的财政加码信号，在此背景下，上周上涨后有所调整的地产链、泛消费领域有望短期再度表现占优。”中金公司称，同时，A股三季报业绩关注度有所提升，10月底前业绩可能好于预期的公司及行业在季报期或有相对表现。
除了对近期显著回调的地产及产业链行情或有支撑作用外，华西证券宏观联席首席分析师肖金川认为，根据此次政策信号，还可关注政策落地后对居民消费倾向的提振效果和消费板块的后续表现，以及银行板块行情或存在修复动能。
针对房地产板块，国联证券认为，短期来看，政策落地细节的公布以及相关部门跟进仍需一定时间，市场估值反应或先于基本面数据表现；长期来看，增量政策仍有一定空间，存量政策有望加速落地，市场信心或得到提振，带动市场企稳。建议关注受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的房产中介平台，以及受益于地方政府化债的城投类地产公司。
（来源：新华财经、第一财经）
