11月12日，港股午后突然闪崩，A股也跟随走低，最终沪指跌1.39%，恒指大跌2.8%，失守2万点。对于恒指大跌，金石杂谈中午时曾做简单分析。
核心就是，1）外资对6万亿化债增量政策解读为不及预期，11月11日港股就已跌1.5%，11月12日再度跌3%。对于这个讨论，国内分析师和私募们曾多次表示，外资对国内政策理解不深刻，现在还在看外资怎么看的是没有抓住主要矛盾在浪费时间。
2）正如陈果所说，周末空头在港股集结，因为外资往往找最薄弱的环节进行做空，一是认为政策不及预期，二是感觉港股涨幅，或者A股涨幅已对近期政策price in，三是M1M2数据出炉，虽然稳住了，但企业贷款依然不及预期。
百亿私募王一平表示，外资对中国经济政策的意图理解不深刻，更重视当下的而忽略决心，这次行情的主战场与蓝筹和港股这两块外资主阵地也无关。
3）美国一堆幺蛾子，外媒再传消息，川普拟让强硬派佛州参议员马可*卢比奥出任国务卿，还有贸易关系的认定。
下面，咱们一起看看，卖方大佬和买方大佬们对A股和港股的看法。
1）陈果认为还是震荡慢牛。陈果表示，很多朋友今天开始讨论特朗普关税影响，我认为其实A股只有一个理由站得住，就是市场本身需要歇一歇，还是震荡慢牛。短期策略关键词：逢低布局，备战跨年行情。
王一平认为，中国顺周期核心资产向下空间有限。百亿私募王一平表示，港股交易美国脱钩，中国交易经济复苏。市场过去几年充分演绎了脱钩，但并未充分演绎过复苏。这个位置，中国的顺周期核心资产，向下空间有限，而且做空性价比极低。另外中国的风偏类资产，由于是散户主导，要以趋势为优先比较可靠。今天恒指大跌，中证1000小跌1%已经说明了外围对a股风偏类资产的定价权很弱。
之所以港股跌幅更大，正如上文金石所说，港股夹在中美之间，港股受外资影响比较大。因此，中美之间有任何的摩擦，港股必首当其冲，最为受伤。
张忆东认为，港股由外资主导，未来表现不如A股。兴证策略全球首席策略分析师张忆东指出，港股市场比较理性，它是海外资金主导的。每次在熊牛转折期的表现是非常精彩的，而且在牛市的后期，它的表现也异常精彩。但是在牛市进程中，特别是在一个经济相对低迷期发动的牛市，港股的基本面不是那么强，它的表现反而不如A股。
他认为，随着中国经济可能后续逐步企稳、缓慢回升，到了这轮牛市的后期，美资、欧洲等海外资本也依然回流到港股，所以他对于港股战略上是看多。
张忆东表示，未来两年甚至三年，最看好的还是A股市场；A股会在一两年内好于港股，在两年左右的时间里肯定好于美股。对于中国股市，张忆东的判断是，逻辑已经反转，“科技牛”将会贯穿此轮牛市的始终。
瑞银中国称中国股市回调5%-10%将提供更加吸引力的买点。瑞银中国股票策略研究主管王宗豪认为，中国股市波动或将加大，但投资者情绪改善可能给股价走势提供支撑。
他表示，随着投资者消化外部不确定因素，未来市场波动可能加大，但5%至10%的回调或为投资者提供更具吸引力的买点。王宗豪称，近期与投资者的交流显示，市场情绪(尤其是在岸市场)已显著改善，这将对股市产生显著影响。之后企业盈利增长动能也有望改善。
不过，有意思的是，就在11月12日，中信证券举办年度策略会，新任总经理走迎光致辞，国际地缘形势、中国宏观经济、资本市场生态都进入了全新的阶段，站上了新的起跑线；策略首席秦培景认为，A股的投融资、投资者、产品生态在2025年也将站上全新的起点。秦培景预计，2025年A股将经历一轮年度级别上涨行情。
