文 | 张佳儒
大牛股遭昔日第一大客户、第二大股东大举减持，发生了什么？
11月12日收盘，海立股份报价20.47元，总市值219.7亿元。9月9日以来的两个月时间，
海立股份成了一支大牛股，股价大涨300%，近日一度连续涨停。
海立股份股价大涨途中，第二大股东格力电器大举减持。10月10日至11月8日已卖出了4304万股，减持股份占总股份的4.01%。减持完成后，格力电器及一致行动人将不再是持股5%以上股份的股东。
回溯2017年至2018年期间，格力电器曾两次举牌海立股份，将其持股比例推升至10%。格力电器举牌动作，引发外界猜测是否要获取海立股份控制权的猜测。
当时，格力电器董事长董明珠表示，希望把海立做大，能够做成一个世界级的压缩机厂，不是为了争取控制权。格力不靠股票升值赚钱，而是希望把海立做得更好。
如今，海立股份遭格力大举减持，发生了什么？背后有何玄机？
压缩机龙头遭大笔减持，格力为昔日第一大客户
海立股份是国内空调压缩机龙头企业，初步形成了“冷暖关联解决方案及核心零部件、汽车零部件”两大主业。2023年，两大业务收入占营业收入的比例分别约为67%、33%。
很多人熟知海立股份，是从格力电器举牌开始的。
2018年7月5日，海立股份公告，格力电器持续增持公司股份后，持有公司的股份为8663.12万股，占公司总股本的10%。同花顺显示，2018年三季度至2021年四季度，格力电器的持股数为9022.32万股，比例是10.41%。
举牌海立股份，董明珠意在一箭双雕，一是加强空调上游资源（压缩机）的掌控，二是强化格力汽车空调产业布局。
2018年8月，董明珠在接受采访时表示，海立股份大概1/3的压缩机是提供给格力的，格力是海立最大的客户。希望把海立做成一个世界级的压缩机厂，“不是为了争取控制权，控制后你没有能力去改变这家公司，控制了又有什么意思呢？”
根据海立股份2018年报，公司对格力电器全年实际累计采购原材料16.51亿元、销售商品30.28亿元。格力电器是海立股份持股5%以上股份的股东，形成关联关系。
既是生意合作伙伴，又有股权上的联系，格力为何要大举减持？
10月10日以来，格力电器持续减持海立股份。11月7日至11月8日，格力电器减持676.37万股，减持比例0.63%。本次减持后，格力电器的持股比例由5.63%降至5%以下。
三季报显示，截至9月末，格力电器持有海立股份9022.32万股，占公司总股本的8.41%，为第二大股东。
对于减持海立股份，格力电器的理由很简要，“本次权益变动是根据自身业务安排进行的交易。”
从业务角度看，双方的合作是否发生了变化？
2023年，海立股份对格力电器关联采购商品和关联出售商品的金额分别是9.21亿元和10.92亿元。2022年，关联采购商品和关联出售商品的金额分别是10.05亿元和15.81亿元。
不难看出，无论是关联采购商品，还是关联出售商品，海立股份与格力电器合作的金额越来越低，2023年的数据远低于2018年。
那么，格力电器还是海立股份的第一大客户吗？当前，相关的最新且确切信息较少，但根据2023 年5月海立股份在投资者互动平台的回应，格力仍是其重要客户之一，海立股份的客户群包括格力、海尔、海信、奥克斯、美的、TCL 等国内领先企业。
从格力电器入股后的股价表现看，2017年至2023年，海立股份股价累计下跌49.93%。2024年初至9月9日，海立股份股价跌幅26%。近两个月时间，公司股价大涨300%。
趁着海立股份股价大涨，与海立股份合作金额越来越低的格力电器大笔减持。
扣非净利润持续亏损，谁在拖累利润？
2个月大涨300%，海立股份经历了什么？
近期，市场传闻海立股份与上海微电子重组，进军半导体行业。公开资料显示，上海微电子主要从事半导体装备、泛半导体装备、高端智能装备的开发、设计、制造、销售及技术服务。
天眼查显示，上海微电子与海立股份控股股东同为上海电气控股。海立股份公告称，已经向控股股东书面征询核实，不存在社会舆情中讨论涉及的公司重组等传闻事项。
也就是说，海立股份进军半导体业务部还只是市场猜测。近几年，海立股份的业务是如何变化的？业绩表现又如何？
目前，海立股份双主业运营，冷暖关联解决方案及核心零部件贡献大部分营收，汽车零部件业务是近几年新拓展的业务，公司收购的海立马瑞利经营汽车零部件业务。
2020年9月，海立股份取得马瑞利香港公司60%的股权，马瑞利是世界领先的独立汽车零部件供应商之一。海立股份与马瑞利完成交易后，合资公司更名为海立马瑞利，该公司致力于研发、制造、销售世界级汽车空调系统和新能源汽车热管理系统整体解决方案。
2024年上半年，海立股份的新能源车用电动压缩机、新能源车热泵空调等产品获得吉利、极氪、比亚迪、日产、一汽奔腾等客户多款车型新定点。公司的汽车铸件产品获得法雷奥、舍弗勒、采埃孚、布雷博等客户多个项目新定点。
在双主业运营下，海立股份业绩如何变化？
2022年和2023年，海立股份营收稳步增长，但归母净利润连续下滑，扣非净利润连续亏损，亏损金额分别为1.1亿元和1.02亿元。2024年前三季度，公司营收增长13.36%，归母净利润大幅增长125.69%，扣非净利润亏损2470万元。
拖累海立股份利润表现的，正是经营汽车零部件业务的海立马瑞利。
海立股份2023年报显示，公司主要控股参股公司有5家，海立马瑞利是营收排行第二大的控股子公司，净利润亏损3.29亿元，是其中唯一一家亏损的公司。2024年中报显示，海立马瑞利净利润亏损1.05亿元，同样是主要控股参股公司中亏损的唯一的一家。
在海立股份的战略规划中，海立马瑞利占据重要位置。
在2024年的工作规划中，海立股份表示，坚定双主业发展战略，加强集团内企业协同。推动海立马瑞利与海立新能源的协同发展。借助海立马瑞利遍布全球11个国家的业务体系和组织，加快推进海立股份全球化业务布局。
未来，双主业运营的海立股份何时扣非净利润扭亏？在澄清重组传闻后，股价将如何表现？我们将保持关注。
