证券时报记者 程丹

近一段时间以来，证监会召开多场座谈会，就资本市场全面深化改革问计市场。参加座谈会的涉及证券基金等行业代表、财经媒体、学者、外资机构、机构投资者等，证监会主席吴清场场出席并发言。这不仅体现了监管部门科学决策、尊重市场各方意见的态度，还传递出下一步资本市场改革发展的新信号。

多位参会人士表示，监管部门广开言路，全面倾听市场各方声音，针对市场呼声高、反响强烈的问题有针对性地进行改革部署，以确保后续各项改革举措可操作可落地可预期，体现了维护市场稳定和坚守监管主责的决心。

座谈会密集召开

自党的二十届三中全会召开以来，证监会召开了五场座谈会，就资本市场下一步全面深化改革和市场参与各方交流。

7月，与10家在华外资证券基金期货机构、QFII机构等代表交流；8月，与全国社保基金、保险资管、银行理财、私募基金等10家头部机构投资者代表交流；10月，听取专家学者、财经媒体负责人代表的意见建议。最近的两场是在上海召开行业机构座谈会，与证券公司、公募基金和私募基金负责人代表交流。

如此密集的节奏，体现出资本市场改革的迫切程度。一位参会人士表示，座谈会坚持问题导向，吴清时不时会就参会者的意见进行表态，并表示对于能够及时落实的意见马上落实，对于暂时不具备条件落实的也会给予解答，体现出监管层呵护市场的态度以及坚定的改革决心。

若把时间拉长看，今年吴清上任证监会主席以来，已经召开了十余场与市场参与各方的座谈会，问计市场，落地改革。正如他所言，任职证监会后，一方面，进一步学习领会党中央、国务院关于资本市场工作的决策部署，抓紧推进落实；另一方面，通过调研向市场学习，包括线上线下听取各方意见建议。

在今年2、3月多场座谈会召开后，4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（即新“国九条”），与配套制度规则共同形成“1+N”政策体系。半年多来，证监会相继出台50多项制度规则，突出强本强基、严监严管，全力以赴推动资本市场高质量发展的改革主线。

川财证券首席经济学家陈雳认为，与以往相比，此轮资本市场全面深化改革从市场各方需求出发，更加注重系统性与整体性，通过多个政策文件的相互配合和协同作用，形成推动资本市场高质量发展的合力。同时，此轮改革更加注重监管与风险防范，提出要严格监管，严惩违法违规，有效防范化解金融风险，保障资本市场平稳健康发展。

壮大专业机构力量

记者从接近监管层的相关人士处了解到，增强市场内在稳定性，需要加强与市场沟通，需要各方协同，券商等专业机构需要找准自己的功能定位，发挥稳市场、稳信心政策落地的抓手作用。

座谈会上，吴清对专业机构提出了要求和期待。要求证券基金机构加快提升投行、投资、投研等专业能力，培育核心竞争力，提高内控和治理水平，履行好合规把关责任，加强对创新产品的风险控制，助力市场平稳运行，处理好功能性和盈利性的关系，健全投资者保护工作机制，加强投资者服务。要求专家学者、财经媒体客观理性讲好中国经济和中国资本市场故事，传递信心和正能量。希望机构投资者持续壮大买方力量，帮助投资者获得合理回报，增强投资者的信心和信任。希望外资机构发挥国际投资银行和投资机构的优势，坚持长期主义，发挥与全球市场的沟通桥梁作用，讲好中国故事。

有参会人士告诉记者，行业机构在座谈会上表示，将端正经营理念，专注主业、优化结构，着力提升服务实体经济和投资者的能力，发挥好专业机构在全面深化资本市场改革、促进资源优化配置、推动企业发展壮大、服务中国式现代化进程中的作用。

陈雳表示，资本市场发展涉及监管部门、上市公司、中介机构、投资机构等众多参与主体，其健康有序运行需要各方在有效的制度机制下形成良性互动，只有各方切实归位尽责，才能形成推动资本市场高质量发展的强大合力，确保改革行稳致远。

下一步改革路线浮现

证监会正在研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措，从吴清座谈会的表态中，可以看出下一阶段资本市场改革的路径。如证监会将始终坚持市场化法治化方向，坚定不移地深化改革、扩大开放，又如依法从严加强监管和大力保护投资者合法权益，持续增强政策的稳定性、可预期性。

在随后的监管表态中，资本市场改革路径进一步清晰。吴清在金融街论坛上表示，进一步打牢投融资协调发展基础，进一步支持新质生产力发展壮大，进一步全面深化资本市场改革，进一步塑造良好市场生态。包括深化资本市场投融资综合改革，健全推动上市公司高质量发展，针对一二级市场定价、投资者保护等制约市场功能发挥的重点难点问题，以典型案例为切入点带动制度完善等。

证监会首席风险官、发行司司长严伯进也表示，将深入研究关于发行上市、上市公司监管、私募创投等制度安排，统筹推动投资端、融资端改革，进一步增强资本市场各项制度对于科技创新企业的包容性、适配性、精准性。

“资本市场生态正经历根本性重塑，上市公司质量显著提升，投资者回报逐步改善，中国资本市场站上新的改革起跑线。”中信证券总经理邹迎光表示，后续的改革值得期待。

邹迎光指出，一方面，上市公司质量将持续提高。通过严把上市发行准入关，支持优质企业并购重组，加快形成常态化退市等举措，实现上市公司高质量的“优胜劣汰”。通过更趋严格和全面的监管机制，增强资本市场内在稳定性。另一方面，投资者回报料将逐步改善。通过强化信息披露、打击违规减持、鼓励分红回购，优质上市公司的投资价值将得以实质性提高。这将吸引更多如产业资本、保险资金、银行理财等耐心资本持续流入，形成良性循环，进一步改善市场生态。