【导读】“冰火两重天”,ETF市场分化加剧
中国基金报记者 张玲
今年以来,随着ETF市场持续扩容,诞生了不少规模超过千亿元的“巨无霸”产品。不过在发行市场持续火热、多只产品提前结募的同时,ETF市场分化正在加剧,年内清算的ETF产品数同比增长31%。
业内人士认为,行业竞争加剧、产品同质化等多因素造成了ETF市场分化,从基金公司角度来看,可在差异化布局、产品持营、创新等多方面下功夫,不断提升产品的吸引力。
多只产品提前结募
清算产品数同比增长31%
近期,ETF发行市场持续火热。继嘉实、银华、国泰、博时、华夏基金等多家公司旗下中证A500系列产品提前结募后,11月13日,汇添富基金也发布公告,宣布旗下中证A500ETF提前结束募集,该产品原定发售日期为11月7日至11月15日,募集上限为20亿份。
已发行的中证A500ETF产品规模也正持续增长。截至11月12日,国泰中证A500ETF、景顺长城中证A500ETF、中证A500ETF富国、招商中证A500ETF等多只产品规模均超过百亿元。
但另一方面,年内出现不少ETF产品发行失败或者清盘的案例。Wind数据显示,截至11月12日,年内发行失败和清算的ETF产品共40只(只统计初始基金,下同)。
具体来看,发行失败的ETF有两只,一只为国证粮食产业ETF,一只为中证全指软件ETF,对比去年同期没有ETF产品发行失败。年内清算的ETF产品数为38只,同比增长了31%;其中,清算的ETF以行业主题产品为主,涉及消费电子、有色金属、低碳经济、智能电动车等。
多因素导致ETF市场分化
谈及ETF市场分化的原因,济安金信基金评价中心主任王铁牛表示,一方面是同质化问题导致的,由于近两年ETF产品发行速度加快,部分基金公司在布局宽基ETF同时,对一些细分的主题和行业ETF也在争相布局。
“由于市场短时间出现大量同类产品,使得部分ETF产品在发行、推广,以及运营的过程中不具备竞争优势,从而出现了清盘、发行失败现象。”王铁牛称。
另一方面,是由于马太效应加剧导致市场出现两极分化。王铁牛认为,强者恒强。头部的基金公司和一些有规模优势、流动性好的ETF产品更容易受到市场关注。而一些规模相对较小的,包括一些相对冷门行业ETF,由于缺乏流动性或者关注度较低,从而处于边缘化的状态。
上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平分析,首先,今年以来ETF市场整体规模的增长主要来源于宽基ETF,目前市场上规模超千亿元的ETF也都是宽基ETF。而行业主题ETF规模增长不多,加上今年以来数量明显增长,在市场竞争加剧的情况下,容易导致迷你基金的出现甚至清盘。
其次,ETF产品特征容易带来分化。孙桂平表示,ETF一般采用完全复制策略,同一跟踪指数的ETF业绩往往相差不大,ETF规模和流动性容易相互促进,从而出现分化现象,导致迷你ETF出现,“在未来规模增长可能性较小的情况下,基金公司就会对迷你基金进行清盘,将资源配置到其他产品上去。”
重视差异化布局、产品持营等
随着“得ETF者得天下”逐渐成为行业共识,受访人士认为,随着ETF市场竞争日趋激烈,基金公司可在差异化布局、产品持营、产品创新等多方面下功夫,不断提升产品的吸引力。
孙桂平指出,首先,基金公司应从产品长久生命力角度进行ETF产品设计、发行等,从源头上避免追逐市场热点、高点,大量发行同质化产品;其次,持续做好ETF持营工作,随着ETF产品数量的逐渐增多,ETF规模增长主要源于存量产品的持续营销上面,ETF持营也是应对市场不利环境的重要措施。
“最后,还是要做好产品创新,在产品同质化竞争越来越激烈的情况下,创新型ETF更容易引起市场关注,并具有一定的先发优势。”孙桂平称。
王铁牛表示,基金管理人在战略方面,面对ETF市场的白热化竞争,要根据自身品牌、投研、市场的优势来进行ETF差异化布局。在管理方面,基金管理人需要持续增加投研投入,降低ETF产品的跟踪误差,在费率上采取更加灵活的策略等方式,提升ETF产品规模和流动性。
在市场方面,王铁牛认为,基金管理人既要关注新发的ETF产品,也要关注存量ETF产品的持续运维和服务。此外,对于新发ETF产品,不仅要关注短期行业和市场热点,也要从当前估值优势、未来趋势发展等相对长期维度考量ETF产品的布局。
编辑:黄梅
审核:陈思扬
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