财联社11月29日讯（编辑 周子意）目前，欧洲诸多制药集团正面临着来自美国的巨大威胁。

当选总统唐纳德·特朗普和他提名的卫生部长小罗伯特·F·肯尼迪两人都兼具了“美国优先”的民族主义和反制药商情绪，这种组合对于拥有4800亿美元市值的诺和诺德、2300亿美元市值的罗氏集团、以及其他制药公司来说，威胁更是翻倍。

而减轻这些风险的最佳方法是接近问题的根源。分析指出，或许更多的美国制造业投资，甚至是并购，可能会对这些公司的未来前景有所帮助。

诸多威胁

特朗普的胜利给制药商带去了巨大损失。自大选前一天以来，诺和诺德、罗氏、诺华制药、阿斯利康、葛兰素史克和赛诺菲这六大欧洲公司总计损失了860亿美元，占其股票价值的6%，而美国主要公司的总跌幅仅为2%。

业界普遍恐惧的一部分与卫生部长提名人选小罗比特·肯尼迪有关，因为他不信任制药公司，尤其是疫苗。欧洲制药商的消息人士称，他们担心肯尼迪的反科学立场、以及缺乏公共卫生意识。事实上，美国制药商应该也有同样的感受。

然而，令一些欧洲同行更为困扰的是，特朗普和肯尼迪的议程可能有反欧洲的倾向，也就是美国优先的民族主义。

今年9月，肯尼迪指出，立法者应该限制药品价格，这样制药集团就不会向美国患者收取比大西洋彼岸更高的费用。他在一篇评论文章中写道，这种差异与一个事实有关，即欧洲国家卫生当局倾向于代表整个地区与制造商谈判，从而使它们能够保持低价，然而这在美国是不会发生的。

当时，肯尼迪还以诺和诺德的减肥药物Ozempic为例，指出它在德国的价格是美国现行水平的十分之一，并表示药瓶价格这对欧洲人来说是一个敏感的领域。

与此同时，特朗普可能征收的普遍进口关税可能会打击制药集团，这会导致它们在美国的竞争力和盈利能力遭到严重破坏。

2023年，欧盟有33%的药品是出口到美国的，美国通常是世界上利润最高的市场之一。但若是将特朗普的关税政策考虑在内，那么除非制药商能够将拟议中的10%到20%关税的成本转嫁出去，否则他们在美国的利润底线将受到打击。

有何解？

矛盾的是，解决美国所有这些问题的解药在于美国这个根源。

欧洲制药商需要更加美国化：其一是促进美国的制造业，从而避免关税，这很难在短时间内完成，但是做出大量的承诺并选择一个新的建址地点可能会赢得新政府的支持。

其二，并购交易也会有所帮助，例如诺和诺德母公司诺和控股（Novo Holdings）今年2月表示，将斥资165亿美元收购美国合同药品制造商Catalent，这意味着这家丹麦巨头为自己买了一个方便的关税对冲工具。不过这种策略的唯一问题是，并购在美国并不便宜。据媒体当时估计，诺和的投资回报率将低于3%。

此外，另一种策略是，欧洲制药集团利用并购从根本上改变其收入结构，而不仅仅是扩大生产规模。例如，选择从众多以美国为重点的大型、快速增长的生物技术集团中收购一家，这个想法将启动从欧洲制药商向美国制药商的转型，将主要高管调往纽约，甚至在那里上市，将是顺理成章的下一步。

没有人确切知道特朗普会对关税或药品价格采取什么措施，而这些影响将如何波及世界其他地区则更加不确定。但投资者似乎确信，欧洲制药集团的表现将最为糟糕，这就让其更有理由转向美国。