宽基指数增强基金哪家强？长城基金量化投资掌门雷俊旗下锚定价值、中盘、成长三大主线的指数增强基金值得关注。
文/每日财报 杨悦
在经历数日的“狂欢”后，这两天A股又回归了“冷静”。
国庆前的最后一天，上证指数大涨8.06%，到国庆后的第一天，上证指数竟然以超10%涨幅开盘，成交额历史性的首次突破3万亿元大关。不过当天A股大幅调整，随后的几个交易日股市继续震荡。
其实，市场起伏很正常。这波“快牛”行情更多由政策面、情绪面驱动，不太可能日日狂奔，暂时的停歇或是为长远蓄力。事实上，从支撑股市长牛的基础来说，积极迹象已现。比如，9月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比8月上升0.7个百分点；发改委在10月8日的国新办新闻发布会上也明确表示“对实现全年经济社会发展目标任务充满信心”。
震荡当前，如何把握A股后市机遇？当下，布局宽基指数或许是不错的选择，特别是在投资主线不明的情况下，宽基指数有望能分享市场的增长红利。
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政策托底，市场信心上台阶
回顾本轮A股“快牛”行情，主要由政策面、情绪面驱动。9月24日，国新办召开新闻发布会，多部门发布多项政策“礼包”，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。
此后，9月26日中共中央政治局召开会议，明确提出要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。国新办分别于10月8日、10月12日、10月14日召开三次新闻发布会，发改委、财政部分别传递积极信号，工业和信息化部、国家市场监督管理总局、工业和信息化部、司法部、国家金融监督管理总局等分别介绍加大助企帮扶力度有关情况。
政策的“快马加鞭”确实有力提振了市场信心，更何况，A股经历了三年调整，即便近期快涨了一波，估值仍处于低位区间。Wind数据显示，截至10月14日，深证成指估值为24.81，处于38.16%的分位点。（指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资需谨慎）
总而言之，A股的后续投资价值仍值得关注。
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布局A股，瞄准宽基指数增强基金
不过，对于投资者来说，想分享市场红利并不容易。当前，A股还处于反弹初期，特征是全面上涨后震荡蓄势，但未见明确主线，在这种情况下，投资者要选择特定行业的难度大、风险高。
相较而言，投资宽基指数或许是当前布局A股市场较为稳妥的方式。一方面，近期宽基ETF规模大涨，表明有越来越多投资者意识到了宽基指数基金投资便利、费率较低的价值。另一方面，宽基指数基金的行业分布相对均衡，更多体现“一篮子”投资概念，即希望分享的是指数标的整体上涨的红利。
如果还想在分享指数整体上涨收益的基础上，再追求一部分超额，就可以考虑投资宽基指数增强基金。
这类基金可在跟踪宽基指数的基础上，通过主动管理（如选股、择时等）来争取超过基准指数的收益，可以说是一种“指数+”基金，其收益主要来源于两部分：一是被动复制指数部分的收益；二是基金经理通过量化增强策略，追求“基于指数、超越指数”的收益。
宽基指数增强基金的优势较为明显，被动投资中存在主动管理，有利于基金经理把握阶段性机会，争取更好的风险收益空间。
宽基指数增强基金哪家强？长城基金量化投资掌门雷俊旗下锚定价值、中盘、成长三大主线的系列指数增强基金值得关注。
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看好价值可关注长城久泰沪深300指数
沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性较好的具备代表性的300只证券组成，包含金融、食品饮料、电子等重要行业的龙头企业，总市值超50万亿元，占沪深两市总市值比例高达60%，是布局A股核心资产的“利器”。
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看好中盘可了解长城中证500指数增强
中证500指数作为中盘“课代表”，成分股平均市值约234亿元，汇聚了众多新兴产业链上的“新蓝筹小巨人”，这一指数主要侧重于国家政策重点支持的行业，可一键布局“新经济”。
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看好成长则可关注长城创业板指数增强
创业板指数由具备代表性的100家创业板上市企业股票组成，聚焦创新产业、成长性突出，是成长板块代表指数之一，长期潜力值得关注。
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量化名将雷俊掌舵，深谙“指数增强”之道
宽基指数增强基金的核心在于“增强”，即对阿尔法收益的追求。因此，基金经理的“增强”能力直接决定了基金质量。前述几只宽基指数增强基金均由雷俊掌舵，作为长城基金量化与指数投资部总经理，雷俊专注量化投研已超10年，他善于通过海量数据建模，发掘统计规律，寻找市场上定价偏差的投资机会。
雷俊认为，不同的指数增强策略，应该用不同的风险模型、不同的因子来选择框架，核心是要理解指数所表征的内涵，在此基础上再优中选优。近年来A股行业轮动、风格切换频繁，各因子效应的长期趋势较差，因此，在管理思路上要根据不同阶段的市场行情和行业景气度的演变，灵活调整各行业的权重偏离，同时在盈利、成长、动量、价值、市值等风格因子上进行动态优化。
对于当下市场，雷俊认为，在快速上涨躁动期过后，市场或许会经历一段时间的震荡调整，但是，无论从全A涨幅、估值水平还是最高点位来看，指数仍然有较大的向上空间。短期的高波动大概率很难持续，市场可能会从贝塔驱动转向阿尔法驱动，这意味着交易结构的回归，从博弈性行情转向基本面行情。股市是经济的晴雨表，短期可能过度反应，但长期的投资机会仍然取决于经济基本面和稳定交易规律的发掘。
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