9月底以来的行情变化，直接影响了券商前三季度业绩。
近日，首份券商三季报预告已经出炉，业绩表现亮眼，从上市券商整体业绩前瞻来看，证券分析师也普遍预计，9月24日以来的大涨行情和投资者信心的提振，对上市券商前三季度业绩改善明显，全年业绩有望实现增长。
券商中国记者注意到，就在行情变化之前，券商分析师对上市券商前三季度业绩尚属悲观，但是在9月24日行情变化之后，对上市券商业绩的预测再次进行了修正，仅第三季度净利润预测数据相差都达到百亿元以上。
整体预期业绩改善明显
“三根阳线改变投资者信仰”，市场上一句调侃的话语，却实实在在改变了券商业绩。
10月10日，红塔证券发布业绩预告，成为首家发布三季报预告的上市券商。该公司预计，2024年前三季度实现归母净利润6.52亿元，同比增长203.85%。红塔证券表示，该公司保持战略定力，通过科学、有效的资产配置和弥补薄弱环节，取得明显效果。
实际上，对于上市券商而言，今年上半年业绩表现并不乐观。东方财富Choice数据显示，2024年上半年，43家上市券商合计实现营业收入2350.23亿元，同比下降12.69%；合计实现净利润639.61亿元，同比下降21.92%。
不过，从券商前三季度业绩前瞻来看，证券分析师对上市券商前三季度业绩改善预测较为一致，尤其是第三季度单季度大幅增长均是确定性的结论。
方正证券分析师许旖珊对券商2024三季报前瞻是：自营驱动单季利润增长，全年利润正增长可期，预计上市券商前三季度主营收入同比下降7.5%，归母净利润同比下降9%。其中，第三季度归母净利同比增长30%。
国泰君安分析师刘欣琦认为，2024年第三季度业绩在低基数以及股票市场提振的背景下，上市券商同环比显著改善，预计单季调整后营收1093.43亿元，同比增长22.06%，归母净利润414.35 亿元，同比增长47.71%。
财通证券分析师许盈盈表示，保守预测下2024 年证券业三季度业绩将实现正增长，短期市场快速走强有望助推业绩超预期。
华泰证券分析师沈娟预计，大型券商前三季度归母净利润增速集中在下降10%至增长25%区间，中小券商部分权益投资敞口较大，有望展现更强弹性。同时，10月以来市场景气度维持较高水平，有望驱动券商在第四季度实现更高的业绩动能。
业内人士认为，分析师对券商业绩预增和改善调整，主要是因为券商是受益于政策预期“组合拳”和“投资者信心提振”最为明显的行业，在积极的市场预期下，业绩有望提升。
修改业绩预测
实际上，在9月24日A股行情变化之前，一些证券分析师对券商业绩的预测还属偏悲观。
开源证券分析师高超在9月19日发布的研报中表示，2024年第三季度以来市场交易量下降明显、股权融资环境低迷，预计手续费业务同环比承压。投资收益预计由债牛支撑，降本效果或在下半年将进一步体现。预计上市券商 2024 前三季度净利润883亿元，同比下降18%，全年净利润1176亿元，同比下降7%。
华创证券分析师徐康在9月下旬发布的对43 家上市券商（剔除东方财富）业绩预测为：预计第三季度营业总收入（剔除其他业务收入）857.2亿元，同比下降3.2%和环比下降14.6%；归母净利润289.55亿元，同比增长3.2%和环比下降16.3%。前三季度，上市券商营业总收入2748.31亿元，同比下降13.1%，归母净利润929.16亿元，同比下降15.5%。
而在9月24日行情变化之后，徐康10月14日发布的43家上市券商业绩再预测显示，43 家上市券商第三季度营业总收入1184.05 亿元，同比增长33.7%和环比增长18.06%，归母净利润399.95亿元，同比增长42.6%和环比增长15.6%。前三季度，上市券商营业总收入3075.16亿元，同比下降2.8%，归母净利润1039.56亿元，同比下降5.5%，全年业绩有望实现正增长。
即该证券分析师对于上市券商的业绩预测，一个在9月24日行情启动之前，一个在9月24日行情变化之后，时间相差半个月左右，两者对于上市券商仅第三季度营业收入从下降3.2%调整为增长33.7%，第三季度归母净利润从929.16亿元调增至1039.56亿元，相差数达到百亿以上。
分析师在研报中给出业绩再预测的背景是，9月24日国新办新闻发布会推出多项重磅支持政策，9月26日中央政治局会议进一步释放积极信号，政策面利好加持下，投资情绪转暖，交投活跃度持续提升。
自营投资和经纪业务助力
今年上半年市场股熊债牛行情持续，交投情绪持续遇冷，叠加IPO和再融资政策限制，券商业绩承压，上市券商整体净利润下滑超两成。
9月24日国新办新闻发布会上三部门联合发布一系列重磅政策，9月26日中央政治局会议重点讨论经济问题，市场投资情绪迅速反转，股市开启上涨行情。
在市场成交量方面，9 月24 日以来A股日成交额迅速突破万亿元，9月30日沪深成交量达到2.61万亿元，扭转此前日成交额5000 亿元水平的局面，权益市场流动性持续走弱局面已获得改善。
“短期权益市场快速走强下，券商权益自营有望贡献向上高弹性，券商三季报业绩有望明显好于我们当前的保守预期。”财通证券分析师许盈盈说。
9月24日市场成交量迅速扩大，市场快速拉升，截至9月30日上证指数、沪深300指数、创业板指年内分别上涨12.15%、17.1%、15%，券商经纪业务、资管业务、自营投资业务、信用业务得到相应程度的修复。
其中，影响券商第三季度业绩的交易日即9月24日、25日、26日、27日和30日，除了9月24日，其余每日沪深成交量达到万亿级别，“大量投资者开户和大客户的交易在这几天很可观，”一家华东区域券商营业部总经理对记者表示，“我们内部调侃说，营业部一天的交易量可以顶熊市的一个月。”这也带来了券商佣金收入的增长。
除了肉眼可见的券商因为开户、两融业务和交易量大增带来的经纪业务增长，券商的自营投资业务大增也是其业绩改善的主要原因之一。
一家中小型券商高管对券商中国记者表示，由于它们自营收入占营业收入比较高，就在9月30日当天该公司自营盘浮盈就达到1亿元，因此，有助于前三季度业绩改善。
国泰君安分析师刘欣琦认为，低基数叠加市场提振，投资业务显著改善将支撑券商业绩。其中，该分析师预计上市券商前三季度投资业务收入将达到1342.64亿元，同比增长21.04%。
责编：战术恒
校对：王锦程
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