本周很热闹,黑猫很安静。
我也看到了关于游资和机构的闹剧,还有人民日报在强调慢牛。
当然还有很多负面言论,因为这周A股和港股都大跌了。
这几天没在公众号发布文章,而是放在专栏了,所以清静了不少,得以有时间跟不少读者朋友深度聊了很多。
没有局限于股市,其实股市就那样,我一直说对于非职业投资者,股市只能作为生活中的一个小插曲。
他必不可少,因为社会越进步,金融只会更密集的渗透和融入,而股市当然是金融的核心之一。
实际上包括基金、债市、汇市、期货等等,未来都会越来越重要。
所以不管参不参与股市投资,我一直的观点是可以去接触和学习,这跟从事什么工作无关。
只是很多人一开始就走错了路,几乎99.99%的人,都是从大盘花花绿绿的各种线条入门的,其实包括我自己也是。
有极少数人会悟透,然后彻底改变观念,走上价值投资的道路。
还有不少人两边都接受,颇有取众家之长的风范,只是这里面也只有极少数人领悟到精髓,股价是不可预测的,但是可以利用,绝大部分人其实本质上还是追着大盘跑。
还有更多的人会一直保持投机的心态,甚至有人会认为A股没有价值投资的土壤,或者认为A股就根本没有优秀的公司。
这还是有点过了,可以说优秀公司少,但不能说没有,五千多家上市公司,5%的比例也有两百多家,即便是1%的比例也有大几十家。
有人很喜欢拿美股做比较,其实他们可能只看到美股指数的上涨,没有去看他们的结构,有个简单的数据,美股前十家公司,占了美股35%左右的市值,前一百家公司,几乎把整个美股给包了。
可是美股也有好几千家公司,也就是他们绝大部分上市公司,也是少有人问津的小市值公司。
当然除了这些共同点之外,双方也各有特点,总之不要被片面的消息蒙蔽,要有自己的理性判断。
而对于普通人来说,选择三五家公司就足够了,顶多10家左右吧,这是完全能选出来的。
至于没有价值投资的土壤,这个说法本身就是不成立的,有没有土壤跟市场没关系,只跟自己的内心有关系。
这跟心中有佛,看谁都是佛的道理是一样的。
不管这个世界真实的情况是什么样,当你的内心有了一幅画像,那么呈现在你眼球里面的东西,就会很自然的越来越靠近画像的内容,这就是心理暗示的魔力。
当内心被大盘花花绿绿的线条占据,眼里自然都是那些大涨大跌的公司,要么想着几天就大赚一笔,要么想着做T赚差价。
很多普通投资者都误解了做T,这是一门难度非常高的技术,也是机构必备的技术,并不是简单的“低买高卖”四个字可以形容的。
很多机构每天都会做T,也确实有高手,但这东西的核心是“盘感”,虽然有大概的一套模式,可并没有固定的公式,所以他们也会有较大的失手概率。
但是他们跟普通投资者不一样,不管是处境还是抗风险能力都不一样。
你看这几天指数跌了一些,其实幅度也没多大,但是感觉好像哀鸿遍野一样,就是因为很多个人投资者亏损。
对于他们来说,A股就像掀桌子了,涨一点就大量资金出逃,所以觉得指数永远涨不上去。
这显然是不对的,有两个地方理解错误,第一个是部分资金出逃,不代表所有资金都跑,第二个是炒作行情下产生巨额的交易量,资金进出本身就很正常。
这个问题我之前也讲过,交易量太大是不可能产生结构性牛市的,同样也不会产生熊市,只会波动性横盘。
牛市和熊市都只会在交易量不大的时候产生,道理很简单,买的人少,自然就是熊市,卖的人少,自然就是牛市,核心在于一个“少”字。
所以要说掀桌子,也是部分亏红了眼的掀了自己的桌子,现在市场很正常。
还有一部分人,完全是另一种风格,认为以后会涨到一万点以上。
这也是不对的,他们可能对行情的理解有错误,如果把普遍大涨定义为牛市,那这个时间非常短,简直可以短到忽略不计。
因为普遍大涨纯粹是情绪催化出来的,情绪行情是一定不持久的,你看这次指数从2700点涨到现在的3300点,也快两个月过去了,真正普遍大涨的只有几天?
行情是动态变化的,其实严格意义上来说,不存在绝对的牛市或者熊市,顶多只能说是一个相对概念。
因为牛市的时候,不代表优秀公司就一定会涨,里面一定会有涨也有跌的,熊市同样如此。
而且即便涨到一万点,现在某些炒作小市值公司的人,一旦高位持有,一万点都不一定能回本,这不是危言耸听,真的是事实,案例真不少,我就不提具体公司了,回顾一下2015年的行情就知道。
这也是为什么股市从来都是高风险的地方的原因,赚钱没那么容易,我前阵子还专门写了篇文章,标题是《为什么牛市才是最容易亏钱的时候?》
乍一看以为是标题夸张吧,实际上这就是巴菲特老师格雷厄姆的名言。
熊市反倒没那么容易亏钱,反正行情不好,也没多大兴趣,很多人可能就不管了,想着只要不卖就不算真亏。
那么核心问题来了,熊市虽然不容易亏钱,但也不赚钱啊,牛市好不容易是赚钱的好时机,又容易亏钱,到底该怎么办嘛?
确实不好办,不管是做短线投机,还是做长线价值投资,如果按照“七二一定律”,这个问题都拦住了90%。
做投机又没有盘感的人,确实无解。
做价值投资如果没有专业水平和好的心态,也无解。
大家都知道我是个价值投资者,原本我以为“价值”这两个字很好理解,但是发现不少人还是有点片面。
经常说价格围绕价值上下波动,但其实这里面本就没有哪个因素是固定的。
没错,“价值”本身也是不固定的,因为价值不属于宇宙三要素之一。
宇宙三要素里面,能量是守恒的,物质是不灭的,信息还没研究明白,所以才有“鬼”这个说法。
理论上如果遵循那两个宇宙要素,每个人所携带的信息,包括灵魂,在去世之后,应该以某种方式存在才对,不过现在没有科学依据。
当然这是题外话,除了这三要素之外,就没有固定的东西,每时每刻都在不停的变换,或者转换形态,只是有的变化快,有的变化慢而已。
所以价值投资不是一成不变的,也绝不是买入某家公司后就真的可以一直当股东,然后每年拿分红即可。
我会在专栏举例说明为什么不能这样做。
而且这些公司始终是动态的,随时都有可能发生大的改变,可能是变好,也可能是变坏,也可能时好时坏,也就是他们的价值也是动态的,那么就无法把公司始终打上值得投资的标签。
当然正常情况下,也不会短时间内就出现大的变化,因为公司规模大了之后是有惯性的,所以我们会有一个时间段,根据公司的经营来捕捉可能出现变化的信号,然后衡量当下是否有投资价值。
可是这很难,单纯依靠财报是不够的,而且财报反映的是过去的表现,不代表未来,我们投资恰恰买的又是公司的未来,这才是价值投资最大的难点。
要在动态变化中抓住某些确定性的东西,以此为依据选出值得投资的好公司,而且还要根据实际情况进行切换获得尽可能高的收益,所以价值投资并不是无脑持有这么简单。
但是有一个折中的办法,能够相对降低不少难度,那就是我经常说的合理的仓位配置,采用“保底+兼顾保底和成长+成长”这样的模式。
保底就是尽可能接近安全稳定的公司,会牺牲收益率,但这是穿越周期的底气,只有能够穿越周期持续赚钱的才是真赚到钱,否则可能就是昙花一朵。
成长性公司就是风险和弹性都比较大,一般如果能够成功切换一两次,那么年化收益就一定不会低。
这也是我从来都不会单吊一家公司的原因,经历多了之后就会知道,安安稳稳慢慢赚钱,比大起大落好多了。
投资的本质是始终伴随着风险的,这跟什么样的行情没关系,这也是新手特别容易忽视的关键。
认为现在的A股是掀桌子,一定是不够敬畏风险的,能够在股市赚到“真钱”的,一定是不怕跌的,真钱这两个字打了引号,是值得深思的。
当一家优秀公司大跌之后很便宜了,你看到了只有兴奋,那么恭喜你,离赚钱就不远了,当然要真便宜才行,不是普通回撤。
我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表,里面精选了上百家优质公司,并附数万字的分析方法。
所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。
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