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黄金市场这几天不太平,行情动辄都是百点的大振幅。
11月25日,美国CMX黄金开盘2716美元/盎司,最高触及2723美元/盎司,随后午盘下杀一波,夜盘再次重挫。
两次跳水,价格轻松跌破2700点整数大关,最终收盘2626美元/盎司,最低触及2616美元/盎司。
中国沪金则从631元/克,连续跌破630、620、610三个整数支撑位置,最低触及607元/克。
黄金,单日下跌幅度超3%。
这样暴力的跳水,十分罕见;更是给近期狂热的追高情绪浇了一盆冷水,好好冷静冷静。要知道,风险都是涨出来的,机会都是跌出来的!
数据来源:wind
问题来了,黄金好好的上涨走势,为什么突然就戛然而止了呢?
答案是,地缘冲突趋于缓和。
解释下逻辑。
黄金这一轮的转向始于11月6日,当天黄金从2750美元/盎司附近开始跳水至2660美元/盎司附近。
黄金大跌,美元指数大涨。
许多人,条件反射地把黄金的波动代入到强势美元的表层逻辑里。其实,这是非常肤浅的解读。压根就没有透过事物的表面看到本质。
因为美元强,黄金也强的案例太多了,不扯太多有的没的宏大叙事,就掰扯掰扯今年的客观事实。
如上图所示。
今年开年,1月到4月中旬,美元就有一波上涨,行情从102点附近上攻到106点附近。
黄金呢?也是上涨的!
价格从不到2100美元/盎司上涨到2400美元/盎司,每盎司上涨了300美元,非常强势。
此外,今年9月中旬开始,到10月底这段时间。美元仍然是明显上涨,行情从101左右上涨到105附近。
黄金在此期间依然是上涨势头。
价格从2500美元/盎司附近到突破2800美元/盎司,每盎司上涨了300美元,更是创下了历史高点纪录。
显然,我们看到强美元,黄金依然可以上涨。
所以,结论是什么?
黄金11月的这轮下跌是因为强势美元的逻辑,它是站不住脚的!
周期不同,投资也往往交易着不同的逻辑!
任何事情的矛盾都是分为主要矛盾和次要矛盾,并且主要矛盾和次要矛盾在不同的时间周期也是在动态发生变化的。
阶段不同,黄金涨跌受到的影响也不同,比如美元、通胀、地缘冲突、开采成本、央行购买等等。
这就好比,我们人生成长的过程中,婴幼儿时期主要的任务就是学会走路、说话、画画、健康成长。到了青少年时期,我们的任务显然不再是学习走路、说话,而是要学习知识、考初中、考高中、考大学。再到了成年时期,我们的任务就是进入社会打拼,组建家庭。最后到了老年时期,我们的任务就是安心养老、天伦之乐。
美元的涨跌固然是影响黄金走势的重要因素。
原因也并不复杂。黄金是商品的一种,需要美元来计价,当美元价格上涨时,黄金作为商品的价值短期内并无大的变化,那么为了维持不变的价值,价格就必须下跌。
好比企业营收(商品价值)要想保持不变,当利润(美元)上涨时,销量(商品价格)就需要下调一样。
然而,地缘冲突随时就会打破这种平衡。
数据来源:wind
具体表现,如上图所示。
2022年初,市场开始预期美国加息,美元指数开始继续上涨,黄金、原油等大宗商品开始下跌。
这里要稍注意的是,大A因为是制造业为主,也就是商品的加工制造,所以也表现出了极强的“商品”属性。意思是,大宗商品市场下跌时,大A往往也会发生下跌。
彼时,全球金融市场,泥沙俱下。
1年后,美元指数在2023年初开始了向下回调,黄金也顺势上涨。
所以,我们看到市场没有外因的时候,黄金确确实实是和美元指数走势呈现相反关系,即强美元、弱黄金;弱美元,强黄金。
然而,黄金市场一旦有了外力介入,影响因素的主次位置就会发生变化。
第一个不太明显的细节是,2022年“俄乌冲突”。
黄金、原油、比特币价格纷纷跳涨,显然是有大量资金在疯狂涌入避险资产,推升价格上涨。
但是,因为美联储加息,这些资产价格又都被压下去了。
然而,要注意的金油比(黄金价格/原油价格)回落幅度显然并没有回到正常位置,并且在2022年9月开始逐渐回升。
这就说明,美元以外的某个因素正在给黄金产生影响。黄金价格虽然在下滑,但是下滑的重心被抬高了。
显然,变量就是俄乌的地缘冲突!
数据来源:wind
第二个细节就明显得多了,就是2023年10月的“巴以冲突”。
10月7日,黄金跳涨,而且是顶着106点的强美元指数向上攻击。
这是个标志性事件。
自此,黄金从1800美元/盎司附近开始了王者表演,一举突破数十年来的高点区域2100美元/盎司,彻底打开了上方的空间。
“强美元、弱黄金”的逻辑彻底被打破!
世界各区域地缘冲突此起彼伏,俄乌不断加剧、巴以不断深入、南海蠢蠢欲动、俄朝合作等。
黄金价格一涨再涨,直击2800美元/盎司。
黄金短短一年时间,每盎司上涨近1000美元,涨幅高达50%,使得黄金价格在整个商品市场的表现里鹤立鸡群,一枝独秀。
结论已经非常明显。
地缘冲突发生时,特别是美国参与程度深的那种,地缘冲突对黄金价格的影响将会远远大于美元周期。
所以,千万不要再盯着美元,看黄金了,否则就是刻舟求剑,一条道走到黑了!
最后,再用两句话来回答下黄金本轮的跳水。
第一句话,
11月6日,特朗普在发表胜选演讲时再次表示,“我不会发动战争,我会停止战争。”随后,乌克兰泽连斯基在社交媒体上说,11月6日和特朗普的通话“非常愉快”,两人同意保持密切对话并加强合作。
黄金随后高位跳水!
第二句话,
11月25日,美国媒体援引消息人士的话报道称,以色列和黎巴嫩真主党有可能于近期达成停火协议,双方有可能于当地时间26日宣布相关消息。
黄金随后高位跳水!
至于,黄金是否会形成趋势性跳水,合理的估值在哪里?公域显然是不能够再展开讲了。
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来源:米筐投资(ID:mikuangtouzi)
作者:慧净
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