在港股科技指数国庆周大涨17.38%后，港股主题基金净值的隐含收益有望撼动全市场业绩排名。
10月4日，港股收盘后，恒生指数在国庆节当周内上涨10.20%，恒生科技指数的周涨幅更是达到17.38%，由此带动港股主题基金重仓股全线飙升，预计对节后公募基金净值和排名产生重大影响，当前全市场年内收益排名最高的基金持仓的港股仓位仅约5%，而多只业绩排名同样靠前的A股主题基金以及港股主题基金或因较高的港股仓位，使得港股仓位成为决定公募全市场基金排名的重要砝码。
港股基金业绩隐含收益惊人
券商中国记者注意到，本周内港股市场的涨幅前列主要集中在移动互联网、SaaS软件、游戏、AI大模型、信息技术等科技主题赛道，华泰柏瑞基金的独门重仓股阜博集团单周飙升52.72%，数字广告营销公司宜搜科技收盘后单周涨幅更是高达76%、金融信息技术公司九方智投单周涨幅83.3%、国寿安保、华安基金、中邮基金重仓的华虹半导体在港股单周涨幅47.2%。此外，易方达、博时基金重仓的AI大模型公司商汤单周涨幅45.21%，南方基金旗下多只港股产品重仓的美图公司单周涨幅28.2%，嘉实港股互联网基金重仓的互联网教育龙头粉笔单周涨幅21.09%。
考虑到港股基金重仓股在国庆节所在的一周内反弹幅度惊人，业内人士猜测这不仅将在很大程度上影响节后市场的表现，同时可能意味着含有较多港股仓位的A股基金以及主打港股主题基金的净值收益，在全市场基金业绩排名中将获得一定的先发优势。
Wind数据显示，目前全市场基金收益排名最高暂为A股主题基金所占，西部利得策略优选基金今年以来的收益率为54.31%，为目前全市场年内基金收益最高，截至今年六月末，该只基金仅有约5%的港股仓位。而业绩排名同样靠前的惠升领先优选基金、鹏华鑫远价值基金、南方中国新兴基金截至今年6月末所持有的港股仓位分别为26.67%、21.72%、61%，这意味着上述基金的港股仓位将在很大程度上受益于本周港股的飙升，刺激基金净值的收益表现，从而在其他基金产品核心仓位休市背景下，获得更好的排名竞争优势。
QDII年内收益有望全部飘红
全市场跌幅最惨的医药赛道基金，可能因本周港股行情得以大部分抹平年内亏损。
以QDII基金为例，目前全部产品中只有少数几只医药赛道QDII尚有年内净值亏损，如摩根中国生物医药基金年内亏损收窄到13%、易方达全球医药生物基金年内损失收窄到5%、南方港股医药行业基金年内亏损收窄到3%，而从上述基金产品的核心重仓股在本周内的涨幅看，相关基金隐含的年内净值收益或已开始转正。
以摩根中国生物医药基金的第一大重仓股为例，科伦博泰生物公司在本周内涨幅高达23.33%，去除周一的股价表现，仍有高达18%的涨幅，且当前摩根中国生物医药基金年内亏损13%的数据仅根据9月27日的最新净值披露。此外，同样重仓科伦博泰生、信达生物的南方港股医药基金亦将因本周内港股医药股反弹刺激净值，从而使得这只以9月27日数据损失3%的医药基金实现年内业绩转正。
值得一提的是，考虑到当前QDII基金产品年内仍有亏损的额产品数量较少，且少数亏损产品的损失幅度也较A股主题基金更小，本次港股行情意味着全部QDII基金均有望实现年内正收益，数据显示当前仅有不足20只QDII基金仍有年内亏损，且绝大部分仍在亏损的QDII年内损失低于10%。
显而易见，港股市场的中国资产价格上涨行情，或将成为公募QDII全员飘红的核心推动力。
医药或成后发力量
考虑到医药赛道预期四季度将有更多行业政策以及个股产品临床、审批、上市方面的事件性利好驱动，同时，本轮市场大幅反弹中注重寻找股价超跌、基金超卖的选股逻辑，或也意味着前期机构投资者抛售最严重的医药赛道在接下来的反弹中，有望扮演后发力量的角色。
南方港股医药行业基金经理叶震南认为，当前港股医药行情中的核心策略是聚焦于挖掘香港市场医药行业上市公司中具备稀缺性价值的个股，尤其关注各子赛道的龙头资产，平衡考虑其成长性、经营稳健性与现金回报率等多方面，力图能够将港股上市的优质医疗行业企业组成集合，充分分享这些企业的成长，并在符合投资范围规定的基础上，基金组合延续一直以来的风格配置，仍然主要聚焦三条思路进行配置，抓住港股医药资产中具备相对优势的方向，包括创新药企龙头、具备分红吸引力及估值性价比的传统制药企业与特色医疗服务、消费医疗。
叶震南表示，近期的一些创新药政策令基金投资部分医药子赛道更具备信心，而尤其是四季度亦将有较多的事件有希望进一步揭示其价值，此时布局在长期看会是一个胜率较高的决策。此外，针对中药、原料药、药房等板块的上市公司也做了深入研究与相应配置，并持续关注一些具备新产品周期的潜在个股机会。
甚至不少A股医药基金也在跨界重仓港股，将港股最大的医生社区平台医脉通列为第一大重仓股的国泰创新医疗基金，其已在港股医药赛道投入超过40%的仓位，国泰创新医疗基金经理邱晓旭认为，人口老龄化和未满足临床需求复杂化仍是医药行业增长的保障。政策方面，行业各个职能部门鼓励差异化创新与反对重复性内卷的态度 都已非常明确，创新仍是医药行业发展的最大内生动力。因此将维持对医药创新标的的高仓位配置。关于具体的细分领域，仍以前瞻成长为核心方向，看好商业化持续兑现的创新药公司，进入全球市场的医疗设备和创新器械公司，具备长期稳定增长和持续现金流的专科连锁医疗三大方向。而在趋势投资和逆向投资的结构平衡上，增加医药景气赛道的配置比例，围绕医疗设备更新置换、创新药出海及差异化、原料药需求增量三个方向进行聚焦，同时关注第二成长曲线逐渐明确的技术平台型龙头企业。
责编：汪云鹏
校对：李凌锋
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