文 | 杨万里
新股暴涨剧情再次上演，这一次的主角是谁？
10月8日开盘，C无线（无线传媒）继续冲高，上午于盘中一度涨超98%，之后股价大幅震荡。截至午间发文，无线传媒涨幅为57.46%，股价为285元，总市值为1140亿元。
无线传媒于9月26日登陆A股，是一只新股。在市场热情催动下，该公司在3个半交易日期间，股价合计上涨超29倍。
9月26日龙虎榜显示，无线传媒的买方席位出现了申万宏源证券深圳金田路证券营业部的身影，该营业部被证券软件标记为游资“金田路”的常用席位。此外，部分“机构专用”席位分别出现在买方卖方席位，说明当日机构资金之间已出现分歧。从结果看，做多的一方押中了后面一波上涨行情。
无线传媒是干什么的？
资料显示，无线传媒的主营业务涵盖IPTV、卫星电视服务、信息增值服务等，是河北省三网融合内容集成播控平台唯一运营机构。截至2024年上半年，IPTV基础业务、IPTV增值业务占当期收入比重为85.90%、11.81%。
无线传媒提到，该公司IPTV基础业务仅面向河北省内终端客户。无线传媒提示风险称，若该公司不能在当前业务基础上有效拓展业务边界或增加每用户平均收入，可能面临经营业绩增长放缓甚至下滑的风险。
经营方面，从财报看，无线传媒连续2年半时间营收净利下滑。
2022年，无线传媒实现营收6.537亿元，同比下降2.75%；实现归属净利润2.911亿元，同比下降18.15%。
2023年，无线传媒实现营收6.463亿元，同比下降1.12%；实现归属净利润2.839亿元，同比下降2.49%。
2024年上半年，无线传媒实现营收3.053亿元，同比下降8.26%；实现归属净利润1.258亿元，同比下降13.70%。
在招股书中，无线传媒管理层初步预测，公司2024年营业收入同比变动-5.62%至-2.53%，归属净利润同比变动-22.51%至-15.46%。如果2024年业绩增速不能转正，无线传媒或将创下连续三年业绩下滑的纪录。
不过，无线传媒也表示，2024年度业绩预计情况未经发行人会计师审计或审阅，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。
从盈利指标看，近年来无线传媒的毛利率连续下滑。2022年、2023年，该公司毛利率分别为56.39%、54.08%，分别同比下滑4.26个百分点、2.31个百分点。2024年上半年，无线传媒的毛利率为50.81%，同比下滑3.22个百分点。
营收净利下滑，毛利率也下滑，无线传媒经过一轮大涨后，动态市盈率、滚动市盈率均超过400倍，同期所属广播电视行业市盈率中值低于200倍。
无线传媒后市股价将如何演绎，我们继续关注。
