文/杨国英
这是货币牛！化债牛！国运牛！
第N次强调，错过了这轮中位数涨幅必将翻倍的牛市，你或许需要再等10年。
第N次强调，错过了这轮货币创造财富叠加东势渐起的时代，你或许需要等到下辈子。
今天的文章一定要看完！！！文中有我给大家争取的福利！！
不需要等待太久，也许，仅需半个月至多一个月，你必将发现——之于中期货币牛市，最佳的入场时机，除了三季度（9月中旬）的超级大底之外，另一个就是，本周大回调之后的盘整区间。
老读者都知道，我不是一个盲目的股市多头，我是一个全域资产配置者，在过去两年多的相当一部分时间，我的QDII配置比例远远超过股市（A股和港股通），在过去一年多我的黄金配置也一直处于较高的比例。
但是，为什么我从三季度开始一直在强调中期货币牛市必将出现呢？
为什么过去两个多月我的股市（A股和港股）配置一直超高、而将QDII配置下调至近乎可以忽略的程度呢？（注：老读者都知道，我股市配置的满仓标准是全域资产配置的35%）
为什么在股市疯狂暴涨之后的回调盘整区间（本周）我依然建议大家应该乐观乐观再乐观、且轻仓者应该火速尽快加仓呢？
为什么本周我明确提出本轮牛市会按照“前期小硬、中期中白、后期大息”的实战逻辑推演呢？（关于前期小硬的专题分享，我们正在加班加点进行深度研究）
这一切，是因为我对货币力量的深度确认——货币或许解决不了经济问题，但货币可以解决资产价格问题。
这一切，是因为我对财政化债的深度确认——当下的地方财政，亟需更多的更廉价的货币，以达到从根源进行化债的目的。
这一切，更因为我对国运锁定的深度确认——当下的中美博弈，事实上东势正在渐起，中国资产需要与全球新兴经济体的资本深度绑定。
讲到货币力量。
昨天文章我讲到，本周末、最迟下周初LPR将下调20个基点，言犹在耳，今天五大行就集体下调一年期定存利率至1.35%（预期下周一LPR将下调0.2-0.25个百分点）。
同时，今天央行行长还表示，预计年底前择机进一步下调存准金率0.25-0.5个百分点，下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点，中期借贷便利利率下调0.3个百分点。
基于未来一年半而言，现在的货币力量释放，事实还仅仅是初始阶段，我们能够想象，今年春节前，LPR再下调20个基点吗（这意味着一年期定存利率到达1.15%），明年的现在，LPR继续再下调三次合计60个基点左右吗（这意味着一年期定存利率到达0.55%左右）？
你也许无法想象，但事实必将如此推演，所以，没有必要担心A股（包括港股）接下来的流动性，没有必要担心A股（包括港股）牛不起来，没有必要担心居民存款的至少四分之一不陆续迁移到股市——一边是要么年增长20%以上的硬核科技要么股息率3-4%的众多弱周期大消费，另一边是明年此时超大概率仅有0.55%左右的一年期定存利率，居民存款怎么可能不陆续迁移到股市？！
居民存款的迁移，肯定是要迁移的，不在现在迁移，也会在接下来更高的点位迁移，早迁移和晚迁移的区别不在于其他，早迁移安全边际超高甚至可以躺赚4500点之前的收益（个人认为，本轮货币牛市，大盘只有到达6000点上方才会迎来整体风险），而如果迁移过晚则会导致风险系数上升。
再讲财政化债。
关于财政化债，最近我也反复讲到，中国经济当下无论是为了刺激投资、还是刺激消费，实质上都需要进行化债，无论是地方政府的化债、还是居民端的化债，均亟需对他们的资产负债表进行修复。
今天我只讲财政化债，专业人士都知道，财政化债，降准和发债事实上都只能起到释放流动性的效果，这当然也是必要的，而除此之外，财政化债，更为重要的还是持续下调市场利率——假设明年此时的市场利率，相较现在的市场利率屡计下调了1个百分点，那么，这对一个负债5000亿的省会城市，则意味着直接减少了每年50个亿的利息支出。
当然，之于地方财政的化债，持续的市场利率下调，还可以起到比利息支出减少更为重要的作用——那就是稳住和推高地方政府的资产，比如一个省会城市国资上市公司的市值，到时可能上涨了60%甚至更多，同时这个省会城市所持有城投资产，也会因为持续的利率下调推高其所持的不动产（包括土地），如此，弹性的资产总量上升了而刚性的债务总量利息支出减少了，一年半之后，我们地方财政的债务率至少普降20%以上。
地方财政的债务普降20%以上，那么，到时多数地方财政的收支失衡也就不复存在了，并且到时绝大多数一二线城市必将再次恢复刺激经济增长的能力。
地方财政的化债如此，这对于居民端的化债事实也是如此，具体我就不详细说了，总之，地方财政的资产负债表修复，是为了激活地方财政持续刺激经济增长的能力，居民端的资产负债表修复，是为了激发我们的内需消费潜力。
最后讲国运牛。
关于国运牛，这涉及到中美金融战，这涉及到中国与全球新兴经济体的深度链接。
现在，我们的一些老读者，慢慢有点体悟了，不论美国口头怎么讲，身体还是很诚实的，继9月美联储降息50个基点之后，11月还将继续降息（与主流论调下调25个基点不同，个人认为有可能还将降息50个基点），另外，现在除了美国之外，发达国家已经普遍启动年内第三次降息了，比如欧洲央行、瑞士和加拿大央行等。
在西方发达国家加速进入降息周期之后，我们如果不能将资产价格托住，那么，这不就是坐等西方发达国家过去抄底薅羊毛吗？——这就是9.24央行紧急宣布首批合计8000亿超低利率买股资金（金融机构互换便利5000亿和上市公司回购3000亿）的原因所在。
要知道，央行即便不宣布这首批8000亿的超低利率买股资金，A股和港股也终将会慢慢涨起来，因为我们的市场利率已经进入加速下调区间，但是，我们紧急宣布这首批8000亿的超低利率买股资金（且预期不够还可以再来两批），直接将股市推高到一定点位（即便回调也不会再回到原来低位了），这就从根本从杜绝西方发达国家超级低位抄底薅羊毛的可能性。
而与美国为首的西方发达国家不同，美国惯于利用美元潮汐进行资产收割，而全球新兴经济体从来都只会追随大势买入资产——所以，我们的顶层设计通过政策托底将股市点位推高到一定的水平线、然后再通过市场利率的加速下调渐进有序推高股市，这在打击美元低位抄底薅羊毛的同时，事实上给予了全球新兴经济体渐进拥抱中国资产的信心。
这就涉及到国运牛，我们的国运牛，必须将我们的中高端制造业（本周我反复强调的早期小硬，看看这两天都在大涨特涨）、我们的经贸、我们的人民币与全球新兴经济体深度链接——深度链接的终极一环，就是让全球新兴经济体直接用人民币购买中国资产。
全球新兴经济体，比如，这些年与我们链接越来越深的中东、东南亚、巴西为首的南美洲、东欧的多数国家、中亚、以及广大的非洲国家等，我们与他们的贸易体量越来越大，人民币互换和结算规模也越来越大，原来他们中部分国家还会将贸易结算的人民币换成美元再去投资美债和美股，接下来，只要我们有一个健康可持续的牛市，这些全球新兴经济体必将加大拥抱人民币资产的力度。
所以，对于顶层设计而言，我们的中期牛市，不仅仅是货币牛、化债牛，更重要的是国运牛——这一场国运牛必须打赢，也必将打赢，这从全球地缘政治和中高端制造业的东势渐升，我们应该能够明确感知到。
所以，没别的，我再一次强调，每一个人均应该拥抱这轮牛市，能力强的精选赛道和标的，能力弱可以宽基指数定投——因为，错过了这轮牛市，你注定就会错过十年。
