文|天峰
来源|财富独角兽
近期市场大幅上涨,节前牛市来得猝不及防,股市大涨,一些基金原本亏损的基金产品也逐步回正。面对如此行情,一些基金经理的言论引起基民的关注,在支付宝蚂蚁理财社区“基金经理请回答”环节,不少基金经理直接面对基民的提问,分享自己的建议和对后市的研判。
其中不乏华安基金总经理助理许之彦表示,面对A股市场短期波动导致的投资亏损,投资者应保持冷静,避免情绪化决策。首先,应审视自己的投资逻辑和持仓情况,确认是否仍然看好长期前景。若投资逻辑未变,可以考虑继续持有或逢低加仓。
与此同时,许之彦表示,分散投资以降低风险,并设置合理的止损点以控制损失。值得关注的是,许之彦的表态理性客观,面对市场波动的措施也是有理有据。不过,华安基金旗下的产品业绩却并不理想,其中华安基金旗下基金经理蒋璆的业绩亏损的幅度依然很大,而且蒋经理旗下产品在管数量多大9只基金,存在一拖多的问题。
01
蒋璆旗下基金一拖多问题严重
重仓股中简科技净利润降49.95%
市场迅速反弹后,新老基金业绩分化的现象,在“一拖多”基金经理身上集中显现。据天天基金网显示,蒋璆曾任国泰君安证券有限公司研究员、华宝兴业基金管理有限公司研究员。2011年6月加入华安基金管理有限公司,担任投资研究部行业分析师、基金经理助理。
(数据来源于天天基金网 截至10月15日)
自2015年6月开始担任华安基金经理,截至目前已经累计任职时间9年又125天,目前管理基金规模45.98亿元,在管基金最佳任期回报
156.46%。笔者发现,蒋璆旗下基金存在一拖多的问题,蒋璆目前总共管理着9只基金。
值得关注的是,近期大盘大幅上涨,旗下9只基金短周期出现大幅回正,但从长周期来看仍处于亏损状态。其中近1年来仍有8只基金出现亏损,近2年来仍有7只基金出现亏损,其中亏损最大的是华安成长先锋A/C基金,其收益率分别为-28.67%、-29.53%。
近年来“一拖多”现象较为普遍,监管部门明确反对“规模情节”、“基金经理明星化”等损害投资者利益的行为。近年基金数量迅速扩容、公募人才相对短缺,导致基金经理普遍“一拖多”;对于主动权益基金来说,基金经理“一拖多”可能会造成哪些影响,需要具体分析。
“若‘一拖多’的总体规模不大,或是产品主要集中于部分行业,例如在管产品以主题基金为主,基金经理在决策与操作上的难度通常不会太大。”若在管产品覆盖面广、投资范围大、总体规模较大,对于基金经理来说,“一拖多”会非常考验其投研能力。
笔者认为,权益基金的基金经理“一拖多”造成的主要影响,是持仓高度同质化会给持有人带来风险。“在基金经理跟上市场节奏的情况下,‘一拖多’权益产品有望给持有人带来较好收益;但一旦基金经理踏空,或重仓个股爆雷,将影响到旗下多只产品。
(数据来源于天天基金网 截至10月15日)
据天天基金网显示,华安成长先锋混合A成立于2021年2月23日,基金规模6.25亿元。截至10月15日基金单位净值0.8341,自基金成立来收益率-16.59%,今年来收益率-2.94%,近1周来收益率-11.59%,近3月来收益率16.43%,近6月来收益率12.61%,近1年来收益率-11.09%,近2年来收益率-28.67%,近3年来收益率-38.19%。
笔者发现,该基金在2021年2季度买进了82.78万股的赣锋锂业,但到了2021年3季度已经没了持仓,这期间从2021年4月1日-2021年9月30日赣锋锂业股票上涨了76%。这波操作,该基金为基民赚了不少钱。不过,到了2021年4季度该基金又买进59.44万股,2022年1季度持有63.30万股,2022年2季度持有63.30万股,2022年3季度持有88.62万股,2022年4季度持有88.62万股。
2023年1季度持有88.62万股,2023年2季度持有88.62万股,2023年3季度已经没有了持仓,在这期间股票价格从2021年10月8日-2023年9月30日股票价格下跌了61%。到了2023年4季度该基金又买了71.41万股进去,但到了2024年1季度再度没了持仓,在这期间股票价格又下跌了19%。然后,到了2024年2季度又买进48.31万股,这期间从2024年4月1日-2024年10月16日股票价格又下跌了27.88%。
笔者发现,该基金在2023年2季度买进了70.59万股的中简科技,2023年3季度已经没了持仓,在这期间股票价格股票价格下跌了31%。到了2023年4季度又买进了118.47万股,2024年1季度持有118.47万股,2024年2季度继续加仓至131.29万股。在这期间,中简科技在2023年10月9日-2024年10月16日股票价格下跌了25.45%。
从中简科技业绩看,中简科技8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入2.91亿元,同比下降7.81%;归母净利润1.05亿元,同比下降49.95%;扣非净利润9305.78万元,同比下降49.43%;经营活动产生的现金流量净额为1.4亿元,同比下降78.39%;报告期内,中简科技基本每股收益为0.24元,加权平均净资产收益率为2.53%。
笔者还发现,该基金在2021年4季度持有284.38万股的首旅酒店,2022年1季度持有284.38万股,2022年2季度持有238.08万股,2022年3季度持有254.96万股,2022年4季度持有254.96万股。2023年1季度持有289.10万股,2023年2季度持有337.85万股,2023年3季度持有337.85万股。
2023年4季度持有373.21万股(笔者发现,2023年首旅酒店的股票价格大幅暴跌,但该基金却从2023年1季度开始大幅加仓到了2023年4季度加仓至373.21万股)。2024年1季度持有373.21万股,2024年2季度持有373.21万股。然而,在该基金持有期间,首旅酒店股票价格波动较大,在2021年10月8日-2024年10月16日股票价格下跌了39.87%。
笔者还发现,该基金还在2022年3季度持有56.23万股的永兴材料(股票出现下跌),2022年4季度持有加仓至61.73万股(股票下跌过程中继续加仓)。2023年1季度继续加仓至80.45万股,2023年2季度继续加仓至104.58万股,到了2023年3季度已经没有了持仓。
在这期间永兴材料股票价格大幅下跌,这与该基金持有永兴材料时的节奏形成反差,股票价格在2022年7月1日-2023年9月28日股票价格下跌了60%。到了2023年4季度又再度一次性买入92.80万股,2024年1季度持有92.80万股,2024年2季度又将仓至76.97万股,在这期间股票价格波动小了一些,在2023年10月9日-2024年10月16日股票价格下跌了16.59%。
(数据来源于天天基金网 截至10月15日)
基金业绩下跌,有基民抱怨道,跌的狠,涨的熊,哪天才能够熬出头呢?笔者发现,该基金成立之初募集了37.48亿元,但在2021年2季度被大额赎回14.60亿份,2021年3季度又被赎回了15.80亿份,2021年4季度再度被赎回了3.52亿份。截至2024年6月30日,华安成长先锋混合A,期末净资产6.25亿元,比上期减少5.94%。3年多时间运作,带来的不是规模翻倍,而是规模的回撤。
02
为何重仓业绩欠佳的鸿远电子?
(数据来源于天天基金网 截至10月15日)
除了华安成长先锋混合A基金业绩差外,笔者发现,华安产业动力6个月持有混合A 基金业绩亏损更大,该基金成立于2021年12月23日,截至10月15日基金单位净值0.5914,目前规模3.36亿元,自基金成立来收益率-40.86%,今年来收益率-2.76%,近1周来收益率-11.74%,近3月来收益率16.35%,近1年来收益率-10.89%,近2年来收益率-28.24%。
(数据来源于天天基金网 截至10月15日)
基金业绩亏损,有基民表示,赔偿基民损失,退回1.5%手续费及每年管理费,基金公司按发行价回购。该基民在帖子下面还表示,创六个月新低-干点人事:三角防务一路下跌,趋势均线都走坏了还重仓10个季度,5月份拉一波不减仓…故意让基民亏损惨重必须依法查利益输送、转融通等,依法依规处理赔偿基民损失!
笔者通过各季度持仓分析发现,该基金在2022年1季度持有4.93万股的宁德时代,2022年2季度持有1.52万股,到了2022年3季度已经没有了持仓。在这期间通威股份的股票价格在2022年1月4日-2022年9月30日股票价格下跌32.32%。
2022年4季度再度重仓买入7.53万股,2023年1季度持有6.75万股,2023年2季度持有12.15万股,2023年3季度持有13.14万股,2023年4季度持有13.50万股。2024年1季度持有13.54万股,2024年2季度持有13.54万股。
然而,在整个持股期间,宁德时代股价出现下跌,在2022年10月8日-2024年10月16日此前股票价格曾出现下跌,但近期受股市利好影响,宁德时代股票价格出现暴涨,这期间股票上涨了8.82%。如果接下来宁德时代股票价格继续上涨,那对基金净值有利好。如果股票价格出现下跌,那对基金净值会再度造成影响。
笔者还发现,该基金在2022年1季度持有359.34万股的中钨高新,2022年2季度持有321.29万股,2022年3季度持有242.11万股,2022年4季度持有44.09万股。到了2023年1季度已经没有了中钨高新的股票仓位,然而,从中钨高新股票价格来看,该基金持有期间股票价格出现下跌,在2022年1月3日-2023年3月30日股票价格下跌了16%。
笔者还发现,该基金在2022年1季度持有59.25万股的航发动力,2022年2季度持有79.22万股,2022年3季度持有79.58万股,2022年4季度持有52.73万股。到了2023年1季度已经没了仓位,但在这期间航发动力股票价格波动较大,在2022年1月3日-2023年3月31日股票价格下跌了32%。
笔者甚至发现,该基金在2022年2季度持有21.57万股的鸿远电子,2022年3季度持有23.11万股,2022年4季度持有26.48万股。到了2023年1季度已经没了持仓份额,在这期间股票价格在2022年4月1日-2023年3月31日股票价格下跌了40%。
2023年2季度持有34.37万股,2023年3季度持有34.37万股,2023年4季度持有34.37万股。到了2024年1季度又没了持仓份额,在这期间股票价格从2023年4月1日-2024年3月30日股票价格下跌了55.96%。该基金在鸿远电子遭遇2次亏损后,到了2024年2季度又再度买入了21.19万股,这种三顾茅庐的精神令人生疑,在2024年4月1日-2024年10月16日这期间股票价格上涨了12.63%,这次算是抄到底了吗?
从业绩来看,蒋璆看好的鸿远电子,其业绩并不理想。据财报显示,2024年上半年营业收入为8.33亿元,同比下降15.03%;净利润为1.20亿元,同比下降46.05%。公司核心产品瓷介电容器受下游需求低迷影响,收入下滑至近三年低位,但微控制器及配套集成电路等新产品实现快速增长,成为公司新的增长点。
代理业务方面,公司积极拓展新能源汽车、高压变频器等新领域,收入下滑趋势趋缓。公司持续加大研发投入,报告期内研发费用为5069.26万元,同比增长7.63%,并积极拓展新业务,如微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等。同时,公司积极推进信息化和数字化建设,以智能制造和精益生产提升效率。公司还积极回报投资者,完成2023年度利润分配方案,并连续多年实施股份回购。
其实,2023年业绩也已经出现大降,鸿远电子3月25日晚间发布年度业绩报告称,2023年营业收入约16.76亿元,同比减少33.02%;归属于上市公司股东的净利润约2.72亿元,同比减少66.15%;基本每股收益1.18元,同比减少66.09%。2023年1至6月份,鸿远电子的营业收入构成为:自产业务占比57.8%,代理业务占比42.05%。
笔者还发现,该基金在2023年4季度持有114.32万股的众生药业,2024年1季度持有114.32万股,2024年2季度持有114.32万股,然而,在该基金持有期间,众生药业股票价格出现下跌,在2023年10月9日-2024年10月16日股票价格下跌了33.46%。笔者还发现,该基金在2024年2季度拿了一部分的医药股,如果医药板块反弹失败,那对基金净值将会造成更大的影响。
(数据来源于天天基金网 截至10月15日)
基金业绩亏损,基金规模也大受影响。据天天基金网显示,该基金成立之初募集了9,04亿元,不过,经历11个季度的运作,该基金的规模不增反降,截至2024年6月30日,华安产业动力6个月持有混合A,期末净资产3.36亿元,比上期减少8.03%