中国商报（记者 王彤旭）发展创业投资是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措。为促进创业投资高质量发展，国务院办公厅今年6月印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（以下简称创投十七条）。对创投十七条作出响应，深圳有了新动作。

近日，深圳市委金融办研究起草了《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》（以下简称征求意见稿），提出发展大胆资本、耐心资本、国际资本、产业资本四大资本。

“这一新政的发布，体现了深圳市对于创业投资领域的高度重视和深度布局。通过明确四大资本的发展方向，深圳市旨在构建多元化、多层次的创业投资生态体系，为科技创新和产业升级提供强有力的资金支持。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对中国商报记者表示。

引领发展“大胆资本”

在总体要求方面，深圳市提出，以培育引导耐心资本、大胆资本服务深圳市“20+8”战略性新兴产业和未来产业集群为主线，以制度创新和市场实践全面引领创业投资深化改革、创新开放，全力创建国内创业投资市场化改革的引领区、跨境投资业务的先行区，创新创业创投生态集聚区和产融深度融合的示范区，加快打造创新资本形成中心，助力深圳市打造更具全球影响力的经济中心城市和现代化国际大都市。

值得一提的是，这是“大胆资本”一词在全国范围内首次提出。

在引领发展“大胆资本”方面，征求意见稿明确，加快壮大“20+8”产业集群基金体系，加快基金投资进度，提升政府引导基金的使用效能，支持国资基金大胆试错，发挥好财政资金的杠杆放大作用。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅认为，“大胆资本”的提出，强调了投资端机制优化的重要性。通过财政专项资金的“补改投”、降低子基金返投认定和要求等措施，深圳市鼓励国资基金大胆试错，发挥好财政资金的杠杆放大作用。这有助于激发市场活力，推动更多资本进入创业投资领域，为初创企业提供更加充足的资金支持。

“通过市场化方式提高财政资金配置效率，深圳市探索取消返投时序进度、资金规模等要求，以及构建投资容错和尽职免责机制，提升投资积极性。”中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜对记者表示。

培育壮大“耐心资本”

征求意见稿明确，以金融资产投资公司直接股权投资试点扩展至深圳市为契机，充分发挥金融资产投资公司在创业投资、股权投资、企业重组等方面的专业优势，加大对科技创新的支持力度，支持市区政府引导基金和金融资产投资公司合作设立创投基金。

同时，推动保险公司、资产管理机构等在深圳市设立千亿级基金，主要投向集成电路、生物医药、人工智能等领域和电子信息、生命健康、高端装备、先进材料、新能源汽车等重点产业。支持投资科技创新创业企业的创业投资管理机构和公司制创业投资基金发行5—10年中长期公司债券、科技创新公司债券，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。

“‘耐心资本’的培育壮大，也是深圳市在创业投资领域的一大亮点。通过推动保险公司、资产管理机构等在深圳设立千亿级基金，支持中长期公司债券、科技创新公司债券的发行等措施，深圳市旨在增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力，为科技创新创业企业提供更加持久的资金支持。”袁帅表示。

吸引集聚“国际资本”

依托前海合作区、河套合作区平台政策优势，征求意见稿指出，支持前海深港现代服务业合作区优化合格境外有限合伙人（QFLP）试点机制，拓宽试点投资范围，在总量管理的基础上允许灵活自主配置和更换投资项目；支持香港私募股权基金（LPF）直接申请在前海设立合格境外有限合伙人；支持内地和香港创投资本在河套共同设立创投基金。创投从业的香港居民依法依规享受个人所得税税负超过香港税负的部分免征政策，境外高端人才和紧缺人才依法依规享受按内地与香港个人所得税税负差额给予补贴政策。

同时，推动深圳市大中型银行机构与其集团旗下的香港创业投资机构联动，通过“深圳商行+香港投行”模式，为科技型企业提供“股权+债权”相结合的融资服务。推动更多符合条件的优质创业投资管理机构在香港证券交易所上市。

袁帅表示，“国际资本”的吸引集聚，展现了深圳市在全球化背景下的开放姿态。通过支持内地和香港创投资本在河套共同设立创投基金、推动深圳大中型银行机构与其集团旗下的香港创业投资机构联动等措施，深圳市旨在吸引更多国际资本进入中国市场，为科技型企业提供更加多元化的融资服务。

大力发展“产业资本”

利用产业龙头、上市公司集聚优势，深圳市也将大力发展产业资本。

具体来看，推动当地产业链主企业、大型科技企业和上市公司围绕产业链上下游开展企业风险投资（CVC）、参与上下游协同创新；探索设立面向CVC机构的专业化母基金，联合产业龙头、上市公司等共同出资设立一批“链主”基金，推动重点产业“补链强链延链”。

支持市区国有企业结合自身优势和条件，通过创业投资基金加大对行业科技成果转化和产业链上下游中小企业的投资力度。引导上市公司、“20+8”产业链主企业综合运用股份、可转债、现金等各类支付工具，分期支付交易对价、分期配套融资，围绕本产业链关键环节开展产业并购投资，或开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购。

袁帅表示，“产业资本”的大力发展，是深圳市在推动产业升级和转型方面的重要举措。通过探索设立面向CVC机构的专业化母基金、联合产业龙头、上市公司等共同出资设立一批“链主”基金等措施，深圳市旨在推动重点产业“补链强链延链”，提升产业链的整体竞争力。

当前，在全力推动耐心资本、长期资金入市方面，深圳市正在展开积极行动。

自国家金融监督管理总局办公厅印发《关于扩大金融资产投资公司股权投资试点范围的通知》和《关于做好金融资产投资公司股权投资扩大试点工作的通知》以来，深圳市迅速响应，仅三天内便与交银投资（交通银行旗下金融资产投资公司）达成合作意向，落地首只AIC股权投资基金，规模达100亿元。

随后，深圳持续发布AIC基金落地动态，截至目前，深圳已落地AIC股权投资试点基金总规模达320亿元。

专家表示，在促进创业投资高质量发展方面，深圳这次又走在了前列。