12月9日,A 股CXO概念强势拉升,睿智医药、河化股份、东方海洋、德展健康实现涨停;港股CXO概念集体高开,药明生物涨超13%,药明康德涨超11%,昭衍新药、康龙化成、泰格医药等跟涨。

消息面上,12月7日,美国国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案(NDAA)最终协议文本,该版本兼顾了众议院以及参议院两方的提案。NDAA最新版本显示,《生物安全法案》未被列入其中。

公开资料显示,NDAA是美国国会每年通过的一项法案,用于授权国防预算和军事人员的规模,以及确定国防政策和优先事项。从美国国会这次公布的NDAA最新版本看,《生物安全法案》试图进入NDAA的这条路径已受阻。

生物安全法未被NDAA纳入!CXO概念再度活跃,然机构认为威慑犹在

立法程序最终未完成

可以说,折磨中国CXO企业的大事终于告一段落。

今年1月,美国参议院曾提出《生物安全法案》HR8333提案,要求美国公司在2032年1月之前结束与中国生物科技公司的合作。提案如若通过,意味着CXO企业将面临失去美国合作伙伴,失去本有的市场份额,丧失一切合作机会。

可查询资料显示,《生物安全法案》限制美国联邦机构与外国生物技术公司展开业务往来。具体来说,该法案中点名了5家中国公司,分别是中国合同研究组织(CRO)巨头药明康德、其姊妹公司药明生物、华大基因集团、华大基因关联公司华大智造以及华大基因子公司Complete Genomics。

自提出以来,《生物安全法案》成为我国生物医药产业和CXO行业的一片阴影,美国参众两院陆续推动《生物安全法案》在所属院会的立法程序,还试图推动《生物安全法案》进入2025财年NDAA。但截至目前,今年会期即将结束,《生物安全法案》的立法程序最终未完成。

药明系则在今年随着《生物安全法案》的立法进程消息,遭遇多个跌停板。其中,药明康德年内股价最低点达到36.36元,市值一度缩水超三分之一。

2025年或将重新引入

除了股价的影响,《生物安全法案》令中国CXO企业业绩产生波动。

财报数据显示,今年上半年药明康德实现营收172.41亿元,同比下降8.64%;归母净利42.40亿元,同比下滑20.20%;药明生物上半年则实现营业收入85.74亿元,同比增长1.0%;净利润17.80亿元,同比下滑23.9%;华大智造上半年的营业收入为12.09亿元,与去年同期相比减少了16.23%;净利润为-2.98亿元,去年同期亏损9802.70万元,亏损同比加大。

需要注意的是,今年一季度药明康德新增客户便已超过300家,欧美地区大约占新增客户的40%左右。

由此可见,CXO龙头企业业绩中,来自欧美的客户收入有较大幅度占比,我国CXO企业对欧美市场具有一定程度依赖性。

事实上,9月19日,美国参议院发布了NDAA终稿,本次NDAA实际纳入修正案93个,并未包含《生物安全法案》。此次再度更新的版本,《生物安全法案》未被列入其中。这似乎又给CXO企业吃了一颗定心丸,给了CXO企业喘息的空间。

然而,里昂发表报告指出,美国《生物安全法案》未包含在国防授权法案中,意味着2024年通过可能性大幅降低。考虑到地缘政治担忧的缓和以及基本面能见度的潜在改善,认为这个消息利好中国CXO行业。里昂进一步认为,美国在2025年重新引入《生物安全法》的可能性不小。

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正如里昂发表报告所指出的,美国《生物安全法案》未包含在国防授权法案中,对中国CXO行业是利好消息。

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