《科创板日报》9月29日讯（记者 杨小小）为期三天的2024中国算力大会即将落下帷幕。从2022年开始，中国算力大会已连续举办三届，除了延续一如既往的论坛和展区设置外，今年的大会还首次加入了创投活力专区，为算力产业创业企业以及投资机构创造面对面交流对接的机会。

《科创板日报》记者在大会现场观察到，连续三场持续两个半小时的创投会客厅路演活动，都是全程座无虚席，来自全国各地的投资人、产业方，都期望通过这个一站式的集中路演环节，发现新的商业机会，寻找潜在合作伙伴。

在活动现场及投资人的交流中可以看到，当前阶段，算力产业投资显现出了一些新趋势。资金在寻求算力产业的投资机会时，越来越把项目的盈利能力放在和技术壁垒同等重要的位置；同时，随着人工智能应用需求的飙升，以算力中心为首的基础设施建设对资金产生了较大吸引力。

尤其值得关注的，在这轮包括算力产业在内的新质生产力发展过程中，政府及国资平台越来越多地通过参与及推动股权投资的方式发挥了支持及促进作用。举办算力大会的行动，最早就是在工业化和信息化部、中央网信办等六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》中提出；而本届大会首度设置的创投活力专场，则是有河南省投资集团以及河南创新投资集团的全程协办参与。

事实上，今年6月由国务院办公厅印发的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》就提出了建立创业投资与创新创业项目对接机制，组织遴选科技型企业等，加强与创业投资机构对接。有国资人士对《科创板日报》记者表示，尽管创投行业在整个经济体量中仍占比较小，但以国资为代表的创投平台可以起到带动和引导资金流向的作用，撬动更多资金支持算力等新质生产力的发展。

市场资金紧跟商业化落地进展

在2024中国算力大会的创投活力专场过程中，超过30家算力产业链企业进行了集中的路演展示及分享，来自清华控股华控基石基金、康桥创投、海松资本以及河南汇科私募基金等的投资人与路演项目创始人进行了现场交流。

在投资人的提问过程中，可以看到，项目的商业模式、落地前景以及盈利情况和预期，成为了市场资金关注的几大焦点，来自不同产业链环节的项目几乎都被投资人追问了上述几个问题。而具体到关注算力产业链哪一环节以及对算力大赛道的细节投资逻辑，各家机构又表现出了一定程度的分化。

作为产业资本，奇安信集团副总裁陈华平在创投活力专场的现场分享中强调了对市场规模的重视。“任何投资人都要看项目所在的市场规模是否足够大，赛道是否足够宽，这是投资人决策投与不投的重要因素。如果项目所在的市场小、赛道窄，投资人投了就很难获得好的回报，只有在市场规模大的情况下，项目才能更好地获得持续融资，投资人才能实现退出。”

对于具体的产业链环节机会，海松资本执行董事李阳对《科创板日报》记者表示，算力产业链较长，横贯底层及应用层，“海松此前是从芯片这个环节开始投起，现在也会更侧重于关注底层环节的企业，因为底层项目相对而言需要具备更强的技术壁垒，更容易建立起在行业里的竞争优势。”但其亦坦言，相比于应用层的企业来说，底层企业需要更长的成长周期，“往往可能长达十年八年，而前面阶段可能完全没有客户或收入。”

李阳进一步表示，无论是偏底层还是应用层，国产化信创这一方向，目前是市面上的投资机构对算力产业这一大赛道下共识性的重点关注环节。

《科创板日报》记者在现场还注意到，当前，算力中心也成为了市场资金关注的热点。有作为观众参与创投活力专区路演的机构投资人对记者表示，其连续参与了多场路演，“主要是为了积累更多算力行业的专业知识，在和浪潮等对接业务的过程中，我们了解到算力中心的投资机会，但算力产业还是有很高的专业知识门槛的，也是想通过路演多了解项目和产业链，再去布局投资。”

政策事实上也在鼓励民营主体参与算力中心等算力基础设施的投资建设。但北京数道智算科技有限公司董事长甄鉴在现场分享中提醒，算力建设目前较为火热，但存在“一窝蜂”的问题，“并不是任何地方建的机房都有价值，从市场运营价值来看，事实上只有少数几个点建设智算中心才是具备经济价值的，我们去年在布局时，也是跑了好几个城市才最终选定了乌兰察布。可以说，现在算力建设阶段仍处于早期，还需要一段时间的沉淀，产业链各方才能更高效并且提高服务能力。”

奕行智能科技有限公司战略副总裁周道航亦在圆桌分享上表示，算力中心建设火热，不少行业内的生态伙伴也都提出了相关的布局想法，“但我们认为还是应该保持理性态度，长周期而言，算力中心未来一定会是专业化程度要求非常高的行业，挑战和难度不亚于建一个5G基站，而不是市场上一些主体简单理解成的房地产建设项目。进入这个行业的玩家应该保持长期主义态度，积累自身的核心技术能力，这样才能实现长期发展，真正创造价值。”

政府“耐心资本”扶持产业发展

本届中国算力大会选址在河南郑州举办，此前两届则分别在山东济南以及宁夏银川举办。而在盛会举办背后，是这些省市对算力产业在当地发展的大力支持，在各种扶持举措中，发起产业母基金、进行股权投资，越来越成为其中的重点。

在本届算力大会上，河南就发布了首支算力产业基金，目标规模达100亿元。《科创板日报》记者在大会现场获悉，该基金由河南投资集团作为基石出资人，河南创新投资集团作为基金管理人，联合国家级基金、省级引导基金、产业龙头以及知名机构共同发起设立。基金将构建涵盖直投基金、专项并购基金和产业母基金的基金群，聚焦算力产业链布局，重点投向数字基础设施、算力软硬件、人工智能大模型及垂类应用、具身智能机器人等前沿科技领域企业。

公开资料显示，河南投资集团成立于1992年，注册资本120亿元，是河南省首家国有资本运营公司、国务院国资委认定的国企改革“双百企业”，其以股权投资运营为主业，以直投+基金为工具。截至今年3月底，河南投资集团共计参控股上市公司69家。

河南投资集团对河南当地的算力产业发展布局已有一段时间。据河南投资集团总经理朱红兵在主论坛的发言中介绍，集团的总体布局思路是：通过软硬结合的方式培育河南的算力产业生态，“‘硬’指通过直投建设智算中心，构建算力产业底座，提供自主可控、科学优化的算力供给；‘软’是指通过基金招引产业上下游企业，通过算力入股、基金入股等方式，打造头部企业聚集、上下游配套完善的算力生态。”

围绕这一总体布局思路，河南投资集团已经做了三方面的努力，包括：建成投产了240P英伟达H800智算中心；最新设立算力基金，培育河南的算力产业生态；打造了集算力调度服务和模型开发应用为一体的算力企业，即商周（河南）算力技术有限公司、先天算力（河南）科技有限公司等。

负责上述算力产业基金管理的河南创新集团，则是由河南投资集团全资设立的省级科技创新投资主体，注册成立时间为2022年9月，注册资本为200亿元。可以说这是河南省为发力当地创新创业投资的一次新尝试。

据介绍，截至目前，河南创新集团在投子基金总规模超1400亿元，涉及项目超过580个，受托管理河南省四只产业引导基金，包括300亿元规模的河南省新兴产业引导基金、50亿元规模的河南省创业投资引导基金、30亿元规模的河南省天使投资引导基金以及30亿元规模的河南省股权投资引导基金。

值得一提的是，上一届中国算力大会举办地宁夏，此前也提出了组建算力产业创新基金的做法。可以看到，各地都纷纷通过发起产业引导基金的方式，推动当地新兴产业的发展，金融赋能产业发展的作用越来越明显。

河南创新投资集团总经理陈兰在接受《科创板日报》记者采访时表示，尽管创投行业在整个经济体量中占比仍然较小，“但目前，各方越来越意识到创投的重要性，政府、国资机构参与到股权投资中，最主要起到的是引导作用，带动包括银行信贷以及其他社会资本对产业发展的关注，最终实现资本助力产业发展效用最大化。”