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Headline
中国宣布措施降低存量房贷利率以刺激房地产市场
沪深股市表现强劲，接近全部股票突破短期均线
国有企业利润下降，营业收入同比略微下滑
国有控股企业应收账款回收效率显著优于其他企业
中证金融暂停转融券业务余额已经几乎清空
美国核心PCE物价指数增幅低于预期
美国修正历史GDP数据，当年“技术性衰退”已不存在
美国GDI与GDP差距缩小，经济分歧缓解
标普500高盈利企业主导市场，盈利差距扩大
美国ETF资产突破10万亿美元，创历史新高
欧元区经济景气指数下降，工业情绪创四年新低
东京蓝筹股外部董事任命制度改革引发公司治理担忧
穆迪下调以色列信用评级，地缘政治风险加剧
全球债务再创新高，达312万亿美元
01
中国
1.央行正式宣布采取措施降低家庭抵押贷款的借贷成本，以刺激房地产市场。央行在周日晚间的声明中称，从11月1日起，个人住房贷款借款人将可以与银行重新协商贷款利率，允许满条件的房贷重新约定加点幅度。央行在此前的会议上预告了此次计划，并表示该措施将把存量房贷的利率平均降低50个基点，并使借款人每年的利息支出累计减少约1,500亿元人民币。 此外，央行还取消了房贷利率重定价周期最短为一年的限制。
来源：边际Lab | FinGraph
2.A股此轮行情的广度高于往常。不管是沪深300还是中证500，截止周五，收盘价高于5日均线的股票比例已经接近100%，而收盘价高于120日均线的股票比例也已经分别达到70%和60%以上。相比之下，历史上的快速上涨更多是部分板块率先启动。
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3.财政部数据显示，1-8月，国有企业营业总收入53.8万亿元，同比增长1.4%；由此计算，8月当月国有企业营业总收入6.5万亿元，同比下降0.03%。1-8月，国有企业利润总额2.9万亿元，同比下降2.1%；由此计算，8月当月国有企业利润总额3135亿元，同比下降2.9%。
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4.下图显示了中国不同类型工业企业的产成品周转天数趋势。近十年来，私营企业的产成品周转天数显著上升，目前已达到25天，表明其库存压力不断变大。相比之下，国有控股企业的周转天数有所下降并趋于稳定，维持在12天左右。
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5.下图显示了中国不同类型工业企业的应收账款回收期变化趋势。各类型企业的应收账款回收期在过去十年均有所上升，但相比之下，国有控股企业的回收期明显较短，与外商及港澳台投资企业相比短了23天，与私营企业相比短了15天。
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6.国家外汇管理局公布，8月服务贸易逆差213亿美元；前月为逆差194亿美元。其中，旅行逆差为201亿美元，运输逆差为27亿美元。
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7.7月11日，证监会批准中证金融暂停转融券业务的申请，存量转融券合约可展期，但最晚须在9月30日了结。中证金融数据显示，截止9月27日，转融券余额仅剩20.05万元，大部分转融券合约均已结清。
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8.中国股票与铜期货长期以来呈现出正相关关系，近期，两者的相关性已经接近历史高位。
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02
美国
1.美国商务部数据显示，8月核心个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.1%，为5月以来新低，低于预期的0.2%；同比则上涨2.7%。整体PCE物价指数环比上涨0.1%，创5月来新低，预期为0.2%；同比上涨2.7%。数据公布后，市场对美联储11月会议上的动作预期变化不大，降息50个基点的几率从50%升至52%，降息25个基点的可能性从50%降至48%。此外，8月消费者支出环比增长0.2%，个人收入增长0.2%，薪资增长0.5%，储蓄率降至4.8%。
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2.美国9月密歇根大学消费者信心指数终值为70.1，高于预期的69.3和前值69。消费者1年期通胀预期终值为2.7%，与前值一致；5至10年期通胀预期终值为3.1%，略高于预期的3%，与前值持平。
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3.还记得2022年初美国经济出现的“技术性衰退”（GDP增速连续两个季度出现负增长）吗？然而，这一衰退并未真正发生过。美国经济分析局（BEA）上周已经将美国2022年第二季度GDP增速从此前的下降0.6%上修为增长0.3%。
来源：NYT
4.国内总收入（GDI）衡量工资和利润所得的收入，而国内生产总值（GDP）则是计算生产的商品和服务的购买。理论上，两者应该是相等的，因为经济整体的支出等于收入。不过，由于统计方面的挑战，它们之间从来没有完全相等。在过去几个季度里，GDI统计的增速大大低于GDP，这种分歧并不是一个好信号——在2007-09年金融危机和20世纪90年代初的经济衰退中，GDI就曾大幅低于GDP。不过，目前，两者的差异已经显著缩小。
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5.美国8月货物贸易逆差从修正后的1,028亿美元缩减至943亿美元，创3月以来最低，低于市场预期的994亿美元。出口增长2.4%至1,770亿美元，进口下降1.6%。
来源：边际Lab | FinGraph
6.标普500指数中少数高盈利企业在推动整体市场表现中占据主导地位，标普500整体股本回报率与中位数之间的差距从五年前的120个基点扩大至390个基点。
来源：高盛
7.根据彭博汇编的数据，本周美国ETF持有的资产首次突破10万亿美元大关。这一里程碑的实现得益于资金流入和市场上涨的共同推动。今年以来，随着美国股市屡创新高，投资者已向ETF投入了6910亿美元。
来源：Bloomberg
8.根据彭博美国国债总回报指数，9月美国国债的回报率为1.2%，为连续第五个月上涨。这将是自2010年以来最长的连涨纪录。
来源：Bloomberg
9.在美国最高法院去年终止大学招生中的平权法案后，专家普遍预测，黑人学生的入学人数会下降，亚裔美国学生则会上升。从早期数据来看，他们的预测只对了一半。根据26家精英大学公布的录取数据显示，黑人学生的入学率普遍下降，而亚裔美国学生的入学率并未显示出明显的上升趋势。
来源：Bloomberg
03
加拿大
加拿大统计局数据显示，7月实际国内生产总值（GDP）终值增长0.2%，高于初值和市场预期的零。尽管山火影响了运输和仓储业，但服务业增长0.2%，商品生产小幅增长0.1%。
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04
欧洲
1.欧盟委员会数据显示，欧元区9月经济景气指数（ESI）从8月的96.5小幅降至96.2，低于预期。工业和零售业的悲观情绪恶化，工业情绪创四年多来新低。但服务业、消费者和建筑业的悲观情绪有所缓解。
来源：边际Lab | FinGraph
2.欧洲央行的调查显示，欧元区9月消费者信心指数终值确认为-12.9，与初值相同，符合市场预期，较8月的-13.5有所改善。消费者预计未来12个月的物价增幅中位数降至2.7%，为2021年9月以来的最低。对未来三年的通胀预期也下降至2.3%，为6月以来最低。
来源：边际Lab | FinGraph
3.法国9月消费者价格（CPI）同比上涨1.5%，为三年多来首次低于2%，主要因能源价格下降；西班牙通胀率则降至1.7%，受燃料、电力和食品价格下跌影响。分析师此前对两国通胀的预期中值为1.9%。尽管通胀有所缓解，欧洲央行警告称，通胀可能在今年晚些时候加速，预计2025年底才能回到目标水平。意大利和德国将于周一发布通胀率数据，欧元区数据也将在周二出炉。
来源：Bloomberg
4.爱尔兰政府表示，将利用苹果公司根据欧盟法院裁决支付的近140亿欧元税款用于住房、能源和水利基础设施建设。这笔资金相当于爱尔兰政府今年支出的14%，或每个公民约2700欧元。这笔“意外之财”源于欧盟最高法院命令苹果公司支付的税款，尽管爱尔兰政府并不认同该裁决。欧盟法院此前裁定，爱尔兰违反了国家援助法，为苹果提供税收优惠，给予其不公平优势。
来源：Bloomberg
05
亚太
2022年，东京证券交易所收紧了上市准则，要求蓝筹股公司至少三分之一的董事会成员为外部董事。虽然大多数公司努力满足这一要求，但许多公司通过聘用已在其他公司担任董事的外部人士以满足要求。这导致部分外部董事精力分散，无法专注于股东价值最大化。据SBI证券数据显示，自2019年4月以来，董事身兼多家公司的日本上市公司股票表现比大盘低8.6%，而其他公司则高出3.5%。一些投资者和分析师认为，依赖“兼职”董事可能是公司治理薄弱的表现，外部董事应带来不同的视角，而非仅仅形式上的改变。
来源：Bloomberg
06
新兴/前沿市场
1.截至8月的三个月内，巴西失业率为6.6%，低于预期的6.7%，较5月的7.1%大幅下降，创2014年以来的最低水平。当季失业人数减少50万至730万人，同时净就业人数增加120万，达到历史新高的1.025亿。
来源：边际Lab | FinGraph
2.穆迪将以色列的主权信用评级从“A2”下调至“Baa1”，并维持负面展望。穆迪指出，地缘政治风险显著上升，严重影响以色列的信用度，且以色列的安全与长期经济增长前景不确定性已超出Baa级别的典型水平。如果紧张局势进一步升级为全面冲突，穆迪可能会再次下调以色列评级，以色列甚至会失去投资级别。
来源：边际Lab | FinGraph
3.迪拜股市在第三季度表现强劲，迪拜金融市场综合指数上涨12%，创下自2014年以来的最高点，跻身全球表现最佳股市之一。迪拜股市受益于旅游业和房地产需求的快速增长，且与油价波动关联较小，因此受地缘政治风险影响较低，其表现优于阿布扎比和利雅得等周边市场。
来源：Bloomberg
07
全球
1.继中国一系列刺激政策推动股市上涨，新兴市场和欧洲市场也纷纷走高。这带动外国股市相对于美国股市的周度表现达到自2022年10月以来的最佳水平。
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2.国际金融协会(IIF)数据显示，在美国和中国的推动下，全球债务在第二季度末达到了312万亿美元的历史新高，相当于全球GDP的327%。
来源：边际Lab | FinGraph
08
大宗商品和能源
最近几周，投机者对原油的看跌头寸达到历史最高水平，规模甚至超过了2020年疫情初期。大宗商品交易顾问（CTA）等趋势跟踪基金主导了市场，建立了大量空头头寸。背后原因在于分析师预测欧佩克+（OPEC+）以外的国家石油产量可能增加，导致明年原油供过于求。此外，对全球工业疲软的担忧也进一步打压了市场情绪。
来源：Bloomberg
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