10月29日周二美股盘后,在数据中心GPU领域奋力追赶英伟达的半导体巨头AMD发布了2024财年第三季度财报,投资者密切关注其MI300 AI加速器芯片的全年销售额指引。

尽管AMD的三季度总营收和最重要的数据中心收入齐创新高,但对四季度的营收指引区间中点略逊于市场预期,有分析称供应链限制令其无法满足客户庞大的AI芯片需求。

该股盘后一度跌近7%,周二财报发布前收涨近4%,今年累涨近13%,但纳指同期累涨近25%。竞争对手英伟达和英特尔也盘后小幅下挫。

AMD上调AI芯片年销售预期,但Q4指引欠佳,盘后跌超7%  src=

在美东下午5点的财报电话会上,AMD管理层上调2024年AI芯片收入预期至超过50亿美元,此前在二季报上调后的预期为45亿美元,并称即将上市的MI加速器产品看起来不错,预计AI加速器市场到2028年将形成5000亿美元的年度规模,但无改盘后股价颓势。

1)主要财务数

季度营收:68.2亿美元创新高,同比增长18%,环比增长17%,市场预期67.1亿美元,公司指引为64亿至70亿美元区间。
毛利率:GAAP项下为50%,去年同期为47%;非GAAP项下为54%,去年同期为51%。
营业利润:GAAP项下为7.24亿美元,同比大增223%;非GAAP项下为17.2亿美元,同比增长34%,环比增长36%,较上季度的增幅全面提速。
净利润:GAAP项下为7.71亿美元,同比增158%;非GAAP项下为15亿美元,同比增长33%,环比增长34%,较上季度的增幅全面提速。
摊薄后EPS每股收益:GAAP项下为0.47美元,同比增161%;非GAAP项下为0.92美元,同比增长31%,环比增长33%,市场预期0.92美元。

2)前景展

四季度营收:预计为72亿至78亿美元,区间中点为75亿美元,将代表同比增长约22%、环比增长约10%,分析师预期75.5亿美元。
四季度非GAAP毛利率:预计约为54%。

3)细分业务数据

数据中心事业部:收入创纪录新高至35亿美元,同比增长122%,环比增长25%,市场预期35.2亿美元。
客户端事业部:收入为19亿美元,同比增长29%,环比增长26%。
游戏事业部:收入为4.62亿美元,同比下降69%,环比下降29%。
嵌入式事业部:收入为9.27亿美元,同比下降25%,环比增长8%。
季报亮点:数据中心AI收入连续两季同比翻倍且增速超过上季,连续三季创新高

今年二季度,AMD的数据中心事业部收入曾连续两个季度创新高至28亿美元,同比增长115%,环比增长21%。可见在三季度为这项重磅业务收入连续三个季度创新高,且增速在今年逐季提高。一季度时的数据中心收入曾同比增80%、环比增2%。

公司称,这主要得益于AMD Instinct GPU出货量的强劲增长,以及AMD EPYC(霄龙)CPU销量增长。

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包括个人电脑处理器在内的客户端事业部也表现强劲,主要受“Zen 5”AMD Ryzen(锐龙)处理器需求推动,不过也有分析称,个人电脑市场的增长速度低于一些投资者的预期。

而游戏部门主要受到半定制收入下降的拖累,嵌入式部门包括用于工业和其他应用的较便宜芯片,其收入同比骤降是由于客户正在将库存水平恢复正常化,环比收入增长是由于多个终端市场的需求改善。

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AMD董事长兼首席执行官苏姿丰再次对财报乐观评价称,三季度总营收创新高,得益于霄龙和Instinct数据中心产品的销量增长,以及锐龙PC处理器的强劲需求:

“展望未来,我们看到数据中心、客户端和嵌入式业务的巨大增长机会,而这主要得益于对更多计算的无限需求。”

公司财务主管则强调了三季度毛利率和每股收益的同比大幅增长,并称:

“凭借数据中心和客户端部门的显著增长,我们有望在2024年实现创纪录新高的年收入。”
分析:供应链限制导致四季度营收指引欠佳,仍看涨AMD在AI加速器市场获取份额

AMD四季度营收指引欠佳可以有多种解读,市场最担心的是暗示了AI需求放缓,但也有分析称,AI需求的健康程度毋庸置疑,AMD主要是受到供应链的限制而无法满足对AI芯片的订单激增。

全球最大芯片代工制造商台积电曾在7月份警告称,一直到2025年,全球人工智能芯片的产能都将非常紧张,这标志着这些先进制程半导体的供应面临重大障碍。

本月早些时候,AMD举办了Advancing AI活动,推出下一代AI芯片,但并未更新对当前MI300 AI加速器的年度销售指引,也没有宣布更多新的大客户合作关系。

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Northland Capital Markets本周发布看涨研报称,AMD在AI加速器芯片的市场份额将继续增长,特别是在英伟达最强Blackwell产品线面临制造延迟的情况下。

该机构预计AMD在两年内市场份额将翻倍,到2027年的人工智能收入达到180亿至280亿美元,最高战AI加速器市场的9.7%,2023年才占比不到1%(即0.7%),但研报也称:

“随着AMD投资数十亿美元(发展AI),以获取数百亿美元的潜在未来年度收入,盈利增长放缓可能会是运营支出的问题。”

AMD财报称,三季度资本支出为1.32亿美元,同比增长6.5%,环比下滑超14%。今年前九个月累计资本支出4.28亿美元,同比增长了5.2%。

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