人工智能，OpenAI独领风骚。
12月4日，OpenAI宣布将进行“12天、12场直播”，史无前例的技术分享。
其中，最重点的环节，OpenAI将在此次活动中，正式发布文生视频模型Sora！
文生视频大模型，是绝对技术实力的比拼。
和一般的图像生成相比，视频生成的难度要难百倍以上。
视频由图像连续拼接而成，按照10-30帧/秒的影视业常用帧率范围来计算，一条5-10秒的视频片段就需要百余张图像合成。
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国内大厂纷纷布局
产业链牵扯庞杂
Sora之所以能够震惊行业并成为“顶流”，在于其能够对世界进行模拟，可以想象，文生视频未来必将颠覆整个影视行业。
从2023年下半年开始，随着一夜爆火的Pika1.0全面开放，Meta、谷歌等公司陆续发布了AI视频工具。
国内的互联网大厂也纷纷向技术高地发起冲锋，11月，字节跳动推出了文生视频模型 Pixel Dance，阿里云的Animate Anyone 以及百度文心大模型的类似功能同样启动内测。
从整个产业链来说，大模型的建立只是冰山一角，牵扯到的环节非常庞杂。
这么高的毛利率水平竟然陷入亏损，为什么？
答案是销售费用实在太高！
万兴科技的销售费率常年维持在50%以上，导致净利率只有5%左右。
前三季度公司销售费用5.87亿，同比增长7.37%，而毛利率为93.72%，同比下降1.47个百分点。
毛利率下滑，再叠加销售费用升高，万兴科技那点可怜的净利润直接没了。
销售处于高位，说明公司的产品竞争力差，毛利率下滑说明市场竞争进一步加剧。
一家靠营销卖产品的公司，到底有多少含金量？
万兴天幕又能多大程度上真正商业化？
这都得打上一个大大的问号！
2、中文在线
中文在线作为一家传媒公司，在文生视频产业链中最大的优势是掌握的IP多。
数据显示，中文在线累积了超过550万种数字内容资源，涵盖了众多IP。
此外，公司与600余家版权机构建立了合作关系，并签约了2000多位知名作家和畅销书作者，进一步丰富了其IP库。
这些IP资源不仅包括了文学作品、动漫、影视等多个领域的内容，还涉及了多种类型的版权，如独家授权、合作开发等。
然而，中文在线却是亏得一塌糊涂。
今年前三季度，中文在线实现营收8.08亿，同比下降20.76%，净利润负的1.88亿，这是继2022年之后公司再度出现大幅亏损。
亏损原因主要有两个，公司营收大幅下滑和毛利率大幅下降，这背后反映的是数字内容行业竞争的日益激烈。
在这种背景下，中文在线面临着来自传统出版社、互联网巨头以及新兴内容平台的多重挤压。一方面，阿里文学、腾讯文学等互联网巨头依托其强大的流量优势和资金实力，不断扩大市场份额。
另一方面，像番茄小说、七猫小说等新兴平台凭借创新的运营模式和精准的用户定位，迅速崛起并抢占市场。
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总结
文生视频是一个极好的赛道，背后有庞大的用户需求支撑，市场空间充满想象力。
不过，技术进步需要资金、人才、时间等多要素共同作用。就目前而言，现有的文生视频大模型仍然不成熟，不具备大规模商业化落地的条件，时间上还为时过早。
广大投资者要清醒地认识到这一点。
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来源：飞鲸投研
