今年以来市场延续震荡行情，红利策略作为一种深度价值投资策略，充分凸显了高股息资产的配置优势，吸引了越来越多投资者的目光。
Wind数据显示，截至2024年11月29日，标普港股通低波红利指数（SPAHLVCP.SPI）过去一年涨幅20.15%，大幅超越中证红利指数（000922.CSI）的8.01%及中证红利低波动指数（H30269.CSI）的13.13%。
作为目前国内唯一跟踪标普港股通低波红利指数的ETF，摩根标普港股通低波红利ETF（代码：513630，扩位简称：港股红利指数ETF）成为众多投资者的优选配置，如今产品迎来上市一周年，本文我们将从市场环境、策略优势、数据表现以及配置价值等多个角度，解读摩根标普港股通红利ETF的特征与未来配置价值。(数据来源wind，截至2024.11.29)
2024资本市场震荡加剧
红利低波策略逐渐崛起
回顾2024年前三季度的市场行情，市场整体呈震荡行情，wind数据显示，恒生指数年初至今振幅达49.55%，上证指数、沪深300年初至今的振幅也分别达到34.94%和39.11%。不难看出，震荡行情是贯穿2024年的主线特征之一。（全文中“至今”如无特殊说明均截至2024年11月29日）
基于此，红利低波策略持续成为市场资金追逐热点，投资者更加关注相对稳定的现金流和股息收益。在港股市场，wind数据显示，2024年至今为止涨幅前十大个股中，红利类资产占据七位。
注：红利类资产，指的是具有高股息特征的个股，股息率=每股股息/每股股价=每股净利润×分红率/每股股价=分红率/市盈率，股息率相对较高的个股，往往估值（市盈率）也比较低。
从资金流向来看，万得数据显示， 2024年至今挂钩中证红利低波动指数（H30269.CSI）的被动指数型基金规模总计176.75亿元，相比2023年的49.77亿元，同比增长255.13%；挂钩标普港股通低波红利指数（SPAHLVCP.SPI）的被动指数型基金规模从2023年的14.63亿元增长到2024年至今的51.36亿元，增长率达251.60%。持续的资金流入，显示出投资者持续加大对红利板块的配置，以应对市场波动。
双轮驱动
彰显标普港股通低波红利指数价值
1、注重风险控制和收益回报的平衡
“波动低、高分红”是低波红利策略追求的核心。摩根标普港股通低波红利ETF（513630）跟踪的标的指数为标普港股通低波红利指数。该指数衡量的是标普港股通指数内50只波幅最小、股息率高的股票的表现，以助投资者在震荡行情中稳中求进。
wind数据显示，截至11月29日，标普港股通低波红利指数的近一年的波动率为17.72%，显著低于恒生指数的27.19%。在2023年，标普港股通低波红利指数成份股的现金分红总额为9926.04亿港元，相较于2018年的现金分红总额，增幅超过了193%。截至2024年11月29日，标普港股通低波红利指数股息率为7.66%。（数据来源：标普指数公司）
由此可见，标的指数在“高分红+低波动性”双轮驱动下，降低了市场波动的影响，同时通过优选分红稳定的核心资产，力争持续为投资者穿越波动。
2、业绩表现亮眼，具备吸引力
截至2024年11月底，标普港股通低波红利指数过去一年的收益率达到20.15%，对比其他指数情况如下：
• 中证红利指数（000922.CSI）8.01%
• 中证红利低波动指数（H30269.CSI）13.13%
• 恒生指数（HIS.HI）14.30%
从实际数据来看，分红策略不仅提供了较为稳健的收益来源，也契合当前市场对高质量回报的追求，在复杂多变的市场环境中展现出独特的吸引力。
国内唯一
摩根标普港股通低波红利ETF配置价值
2023年11月24日，摩根标普港股通低波红利ETF正式成立，这是国内外资公募发行的首只ETF产品。公告显示，基金认购规模总计约为13.63亿元，有效认购户数高达16864户。
在全球资产配置日益多元化的趋势下，作为国内唯一跟踪标普港股通低波红利指数的ETF，摩根标普港股通低波红利ETF为投资者提供了极具新意的资产类别，有其独特的配置价值：
（1）布局核心资产：跟踪指数投资成分股聚焦港股市场具有代表性的中国核心资产，最新指数成分股覆盖金融、通信、地产、公用事业等港股优势行业，成分股包括中国移动、中国海洋石油等行业龙头企业，具备长期投资价值。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）
数据来源：标普官网，截至2024.11.29，行业分类据于GICS行业分类标准。
（2）规模与流动性双优：截至2024年11月29日，产品规模达40.07亿元，在 wind分类“跨境策略指数ETF”中11只产品中规模排名第一，而流动性方面，2023年12月8日上市以来日均成交额超过1亿元，为投资者提供了高效便捷的交易体验的同时，彰显了产品在跨境投资领域的核心吸引力和配置价值。
多重政策利好
乘时代红利之风
站在当下，经济发展从速度驱动转向质量提升，从注重规模扩张走向效率与结构优化的平衡，从基础设施投入延伸至产业创新和技术升级，市场正在迎来红利投资的时代。
今年上半年，香港证监会建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，市场预期监管机构有望减免内地个人投资者通过港股通投资香港上市公司时，在取得股息红利时所需缴纳的20%所得税。长期来看，若政策落地，将进一步提振内地投资者对港股红利资产的投资热情。
11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，提出对指数成分股公司和长期破净公司做出专门要求。标普港股通低波红利指数成分股中包含大批破净的中央国有企业，港股红利指数ETF正契合了这一时代趋势，为投资者提供了应对市场波动与追求长期收益、捕捉高质量发展时代红利的优质选择。
展望未来，全球市场不确定性上升、国内无风险利率下行等宏观因素，成为了持续支撑红利资产表现的利好条件。美联储今年已降息两次，12月有望迎来第三次降息。中国市场债券利率亦打开下行路径，中国10年期国债收益率在12月2日跌破2%的关键关口，创下2002年4月以来新低。低利率环境下红利策略资产的投资性价比更为显著。
摩根标普港股通低波红利ETF（代码：513630，扩位简称：港股红利指数ETF）将继续凭借其核心策略和高效管理，力争为投资者提供长期稳健的回报。此外，相关场外指数基金——摩根港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。
注：“红利策略”为标的指数策略，产品仍存在波动风险。wind数据显示，截至2024.11.29，标普港股通低波红利指数、中证红利、红利低波过去3年业绩为14.86%、7.22%、26.72%；过去5年业绩为：-6.21%、27.81%、33.72%。标普港股通低波红利指数2019年、2020年、2021年、2022年、2023年的指数收益率分别为1.33%、-24.3%、6.96%、-4.079%、-1.55%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。
中证红利、红利低波指数(“指数”)由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
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