“速生”和“慢生”你怎么选？
换句话说，一家企业的产品更新迭代的速度快一点好还是慢一点好呢？
安克创新就陷入了这个深思。
安克创新，国内营收规模最大的全球化消费电子品牌企业之一。2024年前三季度，安可创新营收达到了164.49亿元，同比增速为39.56%，遥遥领先。
但安克创新做的是移动电源、充电器等产品。与北方华创、中芯国际、澜起科技等半导体企业相比，技术含量不怎么高，这也造就了安克创新产品的“速生”。
用安克创始人阳萌自己的话说，做消费电子，好比在活火山上盖房子。
前几年，一个“浅海战略”夭折，就让安克砍掉了10个产品线，令人十分唏嘘。然而，走到现在了，安克不会轻易改变赛道。
所以，安克创新只能另寻他法。
既然我自己的产品“速生”已经板上钉钉，但是我可以投资，去分“慢生”的蛋糕。
那么，谁比较合适呢？
01安克“老乡”，狂揽60亿
很快，安克瞄准了致欧科技。
致欧科技，一个经历了三次中止、三次恢复，2023年才成功上市的河南第一家跨境电商上市企业。
不过，上市都这么艰辛，安克创新怎么偏偏选择了它？
首先，回到“速生”和“慢生”这个问题上。
安克的消费电子做的如履薄冰，但是致欧科技做的是“稳中有升”的家具、家居、宠物等系列产品。这类产品功能稳定，新一代产品一般不会革掉旧一代产品的命，是妥妥的“慢生”。
而且，即使是“慢生”，致欧科技的盈利能力丝毫不差。
2023年致欧科技的毛利率达到36%，净利率达到6.8%，实力要远高于华勤技术、鹏鼎控股等高科技企业。
如今，被称为“线上宜家”的致欧，凭借独特的布局，在亚马逊平台的家具家居品类中，欧洲排名第一，美国排名第三。
其次，和安克相比，致欧还有一个更突出的优势—少研发，撬动大营收。
2024年前三季度，致欧科技实现营收39.71亿元，归母净利润3.8亿元；安克创新实现营收93.53亿元，归母净利润8.56亿元，两家企业都实现了业绩的稳定增长。
说实话，两家的规模体量还是有明显差距的。同一时期，安克创新营收最大是致欧的3倍，净利润是7倍。
但是，当我们聚焦到研发投入的时候，却发现了更大的端倪。
相比于业绩的差值，安克创新研发费用投入是致欧科技的近30倍，数据更为惊人。2020年以来，致欧科技的研发费用占总营收的比重一直不到1%，而安克创新却能达到8.52%。
换句话说，致欧以几千万的研发投入，像杠杆一样撬动了近60亿的营收。这是安克创新这样“快生快死”的企业难以想象的。
或许，正是因为“眼馋”这样的投入回报比，安克创新才“急迫”的想要切入致欧科技这样“慢生”的企业赛道。
最后，致欧和安克的老板还是老乡。
安克创新创始人赵东平和致欧科技的CEO宋川都是河南郑州人。
再加上，同样都是从亚马逊上做起来的电商企业、“一快一慢”的产品互补，安克创新当机立断，2018年的时候，就“给”了致欧2000万。
近几年来，安克连砸重金，前后经过四次增资，一直保持致欧科技第二大股东的地位。
话又说回来，没有金刚钻，不揽瓷器活。
致欧科技的“慢生”的产品，只要做出了品牌，确实可以在很长的时间里，坐收品牌溢价。
02狂砸现金，打造品牌
“我们未来要成长成什么？一定是品牌公司”。宋川无数次强调这个话。
与乐歌股份和恒林股份“制造+售卖”的路线不同，致欧科技和傲基科技生产交由第三方代工企业生产，走的是“精品+品牌”。
比起低毛利的“制造商”，高溢价的“品牌方”才是持续盈利的关键。况且，我国现在缺少的就是品牌。
2022年，致欧科技重金聘请了外企进入中国市场的黄金年代负责过松下、DELL、昕诺飞等众多全球化品牌的产品设计的Peter-李昆鸿。
为了品牌建设，2021年以来，致欧科技已经投入了61亿元的销售费用，费用率也不断攀升，2024年前三季度达到了近25%。
得益于品牌建设的不断完善，高溢价让致欧科技赚足了钱。致欧在手现金从2019年的1.3亿元，大幅增长到2023年的5.32亿元。
而且，致欧科技还选择了一条成长空间足够大的赛道—出海。
03出海，绕不过的困境
家居品类是全球电商出海的主要品类，在海外有几千亿美金市场，线上也有几百亿美元规模。
预计未来，家居类电商产品的全球市场规模将保持15.7%的复合年增长率，到2028年增长至1.6万亿元。
市场规模在这，好品类、好品牌力的跨境出海企业，是很容易脱颖而出。而致欧科技作为欧洲第一、美国第三的家居出海品牌，“当仁不让”是最受益的企业。
不过，对致欧科技来说，出海可不是一条简单的路。
一个是，海运费不断增长，带来的成本激增。
其实，最近来看，致欧科技的情况不容乐观。2024年以来，公司已经陷入了“增收不增利”的怪圈。而究其原因，就是海运费上涨及仓储成本增加。
虽然，致欧科技正在通过建设海外储存仓来减少物流成本的增长。但是，固定资产的投资本身就是一个“砸钱”的生意，相比物流来说，谁花的更多还不得而知。
而且，公司的存货规模也在不断增长，2024年第三季度已经达到了13亿元，再加上傲基科技等竞争对手的不断增加，留给致欧的时间确实不多了。
另一个是，致欧科技过度依赖电商平台所带来的不确定性。
“致欧科技过度依赖亚马逊”，致欧科技负责人贾亮也提到“这是蛮真实的一个观点”。
致欧科技亚马逊平台的营收占比能超过80%以上。但，这个平台是外国平台。
也就是说，“封号”的风险一直存在。毕竟三棵树血淋淋的例子就摆在那。致欧科技不仅仅要提升自己的品牌影响力，如何打通新的销售渠道也至关重要。
为了应对跨境电商出海的风险，致欧科技牵头成立了“互帮互助”的基金，也算是给自己加了一层“保险”。
除了致欧科技与赛维时代两家出资规模最大的上市企业，这个基金还包括招商、杰西亚、易达云、飞书深诺等公司。
04总结
鱼和熊掌，兼得。
致欧科技确实不负众望，凭借超强的品牌布局和营收实力，让安克科技实现了这样的愿景。不过，存货压力和高昂的物流费用，仍然是致欧科技需要解决的最大风险。
或许，经过涅槃重生的致欧科技，将是继安克科技之后，捅破跨境电商“百亿”营收天花板的最佳人选。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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来源：飞鲸投研
