作者 |源Sight 柯基
在顺丰顺利登陆港交所的情势下，菜鸟也在加强物流基础建设的布局。
近日，卡塔尔航空货运宣布将与菜鸟进一步深化现有合作，旨在助力跨境电商增长，提升全球消费者购物体验。
菜鸟全球供应链数据显示，今年"黑五网一"期间，菜鸟海外仓出库单量整体同比大幅增长。其中，在北美，菜鸟海外仓峰值日单量同比增长3倍。
跨境电商增长对菜鸟物流基础建设提出更高要求，在完成三轮融资后，重启上市计划或可为后续投入提供资金保障。
作为友商，顺丰通过IPO已经扩充了资金实力，在快递业内卷不断升级的形势下，"烧钱"似乎难以避免。
被迫成为顺丰的"友商"
快递新规实施后，菜鸟只能主打纯物流概念。
3月1日，《快递市场管理办法》正式实施，快递企业未经用户同意擅自使用智能快件箱、快递服务站等方式投递快件，将面临3万元以下罚款。这一规定给快递行业带来重大变革，以菜鸟为代表的物流企业受到显著影响。
曾经，菜鸟凭借"最后一公里"概念在物流市场占据重要地位，通过菜鸟驿站等模式有效整合快递资源，为用户提供便捷取件服务。然而，随着快递新规落地，这种优势不再明显。新规要求快递员将包裹送上楼，削弱了菜鸟驿站等设施的作用。
用户可在家中接收快递，这不仅影响了菜鸟驿站的流量，也对其基于"最后一公里"构建的商业生态带来挑战。
一方面，菜鸟驿站业务量可能大幅下降。过去，大量快递包裹汇聚在驿站，带来可观流量和商业机会。如今，快递直接上楼，驿站包裹数量减少，社区流量入口地位受冲击，依托驿站的增值服务也面临困境。
某社区的菜鸟驿站门店
另一方面，菜鸟在"最后一公里"的配送成本可能增加。为适应新规，菜鸟需调整配送策略，加强与快递员合作，确保快递顺利上楼，这无疑会增加运营成本，压缩利润空间。
面对这一局面，菜鸟在资本市场的策略不得不做出调整。曾经以"最后一公里"概念为核心的发展模式难以持续，只能主打纯物流概念。
随后，阿里方面果断撤回菜鸟IPO，让菜鸟更加专注于纯物流概念的发展。阿里方面在3月26日发布公告称，为更好加强与阿里电商业务协同，以及继续支持菜鸟扩大全球物流网络投入，决定撤回菜鸟上市申请，并要约收购菜鸟少数股东的股权和员工已归属的股权。本次收购涉及金额达到37.5亿美元。
阿里方面表示，这一策略凸显了阿里加强其电商核心业务和物流协同的聚焦，以及对未来物流战略投入的信心。
这样一来，在资本故事层面的塑造上，菜鸟将与顺丰、京东物流成为"友商"，即大家均在纯物流概念上做文章。
两种出海逻辑
在国内快递业接近饱和的状态下，海外业务成为菜鸟、顺丰等巨头新的业务突破口。
根据国家邮政局的数据，2024年前8月，我国快递业务量达1088亿件，同比增长22.5%；但行业单票均价已降到7.93元，同比继续下降10.8%。这意味着国内快递业内卷严重，企业为争夺市场份额大打价格战。
分析人士指出，快递单票价格持续下降，企业利润空间被压缩，影响盈利能力，也对行业可持续发展带来挑战。
在这样的背景下，菜鸟和顺丰等国内快递行业巨头纷纷将目光投向海外业务，寻求新的增长机会。不过，菜鸟与顺丰虽都重视出海业务，但内在逻辑大为不同。
菜鸟依靠阿里系以及电商业务的拓展，逐步将业务拓展至海外。背靠阿里系资源，菜鸟可以充分利用其丰富资源和电商业务优势，实现深度出海。
一方面，菜鸟与阿里旗下电商平台如速卖通等紧密合作，共同打造跨境电商物流生态体系。这些电商平台能够为菜鸟提供海量订单资源和数据支持，使其能更精准把握市场需求，优化物流资源配置。
另一方面，菜鸟积极拓展与海外电商平台的合作，将中国商品输送到全球各地，进一步拓宽跨境电商物流业务范围。相关财报数据显示，截至2024年9月30日止季度，菜鸟营收同比增长8%至246.47亿元，主要来自跨境物流服务收入的增长。
与之相比，顺丰需要依靠企业供应链出海，进一步扩展其出海业务。由于缺乏阿里这类电商平台的助力，顺丰明白很难抢到跨境电商的"第一落点"，于是便把精力集中在"第二落点"上。这个"第二落点"指的是随着跨境电商的火爆，在当地逐渐形成的物流消费习惯，以及中国企业"产能出海"和"品牌出海"趋势所带来的供应链机遇。
简单来说，顺丰的做法是，等极兔这类平价快递在当地把物流消费习惯培养起来后，挖掘当地人对时效快递的寄件需求。同时，像小米这样具有供应链输出能力的中国企业，在当地设立网点、开办工厂，很有可能带动相关物流需求。
有意思的是，在顺丰上市的敲钟现场，小米CFO林世伟也亲临"站台"。顺丰与小米关系深厚，早在2018年7月9日小米香港上市当天，顺丰创始人王卫便作为小米的基石投资人现身敲钟仪式。而在顺丰完成的2.05亿美元基石轮融资中，太平洋保险、橡树资本，以及小米集团全资子公司Green Better也纷纷参与其中。
在印度、东南亚等新兴市场，小米的市场占有率较高。顺丰可以与小米合作，为小米的产品提供高效的物流配送服务，同时也可以利用小米在当地的品牌影响力和销售渠道，拓展自身的物流业务，实现互利共赢。
菜鸟也差钱
菜鸟聚焦的纯物流概念，意味着将把更多精力投入到物流基础设施建设、运输网络优化以及服务质量提升上。
目前，菜鸟的物流网络已经覆盖全球200多个国家和地区，拥有2个关键综合电商物流枢纽、18个海外分拨中心以及遍布全球的航空货运和地面运输网络。这些基础设施的建设，为菜鸟提供了强大的物流支撑能力，使其能够快速响应市场需求，实现全球范围内的快速配送。
菜鸟同样在加快海外市场的本地化运营步伐。菜鸟集团副总裁、欧亚大区和商业发展部总经理熊伟表示："电商从单一的发展路径拓展为全球布局，对物流的需求也从跨境运输进一步延伸到本地化的深度运营。"当前，菜鸟在欧洲本土能够提供仅需2欧元的次日达本地快递产品，而在其他泛欧国家，则可以提供3至5欧元的3日达物流服务。
以西班牙为例，菜鸟推出了西葡全境电商包裹两日达的经济型物流产品，并且提供中西双语客服支持。目前，菜鸟在西班牙的自营快递网络已经覆盖了超过40个省份，配送范围涵盖外岛，同时在25个重点城市实现了"次日达"。
以顺丰为参照物，菜鸟为确保上述措施顺利落地，势必要投入大量资金。
2018年，顺丰以55亿元的价格将DHL香港、DHL北京两家公司的100%股权收入囊中；2021 年，顺丰又斥资146亿元收购了香港的嘉里物流。2022年7月，鄂州花湖机场正式通航。这个由湖北省与顺丰共同建设的民用货运机场，被誉为亚洲首个"专业货运枢纽机场"。从 2015年确定选址，历经8年时间正式通航，顺丰在此项目上共计投入了约200亿元。
据顺丰方面提供的数据，10月19日，鄂州花湖国际机场累计货邮吞吐量达到100万吨，增速位居全国第一。
然而，持续多年的大规模投入，也给顺丰控股的财务状况带来了隐忧。顺丰的流动负债从 2017年底的314.90亿元，一路攀升至2024年三季度末的885.85亿元，资产负债比也一直处于较高水平，目前为52.59%。
在申请上市之前，菜鸟已经完成了三轮融资，募集资金总额达到310亿元。从目前的形势来看，这种投资力度在短时间内不会减弱。菜鸟集团CEO万霖直言，面向未来，菜鸟将始终坚持一贯的数字化、全球化和产业化发展路径，其中包括持续构建一张"中国+跨境+海外本地"的全球快递网络。
只不过，作为友商的顺丰已经通过IPO的方式进一步扩充了资金实力，面对这场旷日持久的"烧钱大战"，菜鸟在完成纯物流概念的包装之后，也可能需要对IPO进行提速。
